100
Gambar 4.4 Hasil Perhitungan Diagram Jalur Setelah
Trimming
Sumber: Output Amos 0.5
a. Analisis Jalur Sub Struktur Pertama
Adapun gambar dari analisis DER dan TATO terhadap ROE dari sub struktur pertama sebagai berikut :
Gambar 4.5 Diagram Jalur Sub struktur Pertama dengan
Trimming
Sumber: Output Amos 0.5
7.08
DER
5.59
NPM
.38
TATO ROE
PER
.07 .08
2.64 -43.30
-5.93 -.21
-.06 -.18
.01
e1
1 827.21
e2
1
5.59
NPM
.38
TATO
7.08
DER
ROE
.08
.07 -.21
-.06 -.18
.01
e1
1
101
Tabel 4.15 Hasil Uji Pengaruh DER dan TATO terhadap ROE
Pengaruh Variabel
Estimasi Probabilitas R
Square DER ROE
0.861 0.000
0.739
TATO ROE 0.197
0.000 Sumber: Data diolah
R Square r2 atau Squared Multiple Correlation menunjukkan nilai 0.739 yang berarti bahwa variabel ROE dapat
dijelaskan oleh variabel DER dan TATO sebesar 0.739 atau 73.9. sedangkan sisanya sebesar 26.1 dijelaskan oleh variabel lainnya.
Untuk mengetahui besarnya pengaruh antara DER dan TATO terhadap ROE secara parsial dapat dilihat dari nilai
estimasi, sedangkan nilai probabilitas digunakan untuk melihat nilai signifikansi.
1 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return
On Equity
Hasil output menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0.000 yang berarti lebih kecil dari 0.05
maka, sudah cukup data untuk menolak H0 dan menerima Ha. Artinya, bahwa adanya pengaruh
antara variabel DER terhadap ROE. Besarnya pengaruh DER terhadap ROE adalah sebesar 0.861
atau 86.1. DER memiliki pengaruh yang signifikan dan
positif terhadap ROE. Artinya apabila DER
102 mengalami kenaikan maka ROE juga mengalami
kenaikan. Hal ini tidak sesuai dengan teori yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh signifikan
negatif antara DER dan ROE namun hasil analisis ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh
Kwan Billy kwandinata 2005 dan Aminatuzzahra 2010, bahwa DER menunjukkan pengaruh yang
signifikan positif terhadap ROE. Hasil penelitian ini mengidentifikasikan bahwa perubahan hutang
perusahaan DER
yang meningkat
dapat menghasilkan keuntungan perusahaan ROE yang
optimal dengan biaya hutang yang minimum, sehingga perubahan DER akan meningkatkan
kinerja perusahaan. Pada
periode penelitian
ini banyak
perusahaan yang menggunakan lebih banyak hutang dibandingkan dengan modal sendiri sehingga DER
menjadi lebih tinggi, namun diiringi dengan tingkat penjualan yang tinggi pula sehingga biaya hutang
akan terasa lebih rendah dan akan meningkatkan ROE. Hal ini juga sesuai dengan teori bahwa
penggunaan financial leverage yang tinggi akan meningkatkan rentabilitas modal saham ROE
103 dengan cepat, namun bila penjualan menurun maka
rentabilitas modal saham akan cepat menurun juga Mamduh M.Hanafi dan Abdul Halim, 2009:81.
2 Pengaruh Total Asset Turnover terhadap Return
On Equity
Hasil output menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0.000 yang artinya lebih kecil dari 0.05,
maka data sudah cukup untuk menolak H0 dan menerima Ha. Dengan menolak H0 dan menerima
Ha maka dapat disimpulakan bahwa adanya pengaruh antara TATO dengan ROE. Besarnya
pengaruh antara TATO dengan ROE adalah sebesar 0.052 atau 5.2.
TATO mempunyai pengaruh yang signifikan dan positif dengan ROE. Artinya, apabila terjadi
kenaikan pada TATO maka ROE juga akan mengalami kenaikan, dan berlaku kebalikannya. Hal
ini mendukung hasil penelitian Dionisius Setyo Srihartono 2008, Kwan Billy Kwandinata 2005,
dan Aminatuzzahra 2010 yang menunjukkan adanya pengaruh yang positif antara TATO dengan
ROE, dimana perputaran asset perusahaan yang
104 efektif akan meningkatkan laba perusahaan yang
tercermin pada ROE yang kemudian berdampak pada tingkat pengembalian yang didapat investor
sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan yang tercermin oleh PER.
b. Analisis Jalur Sub Struktur Kedua
Adapun gambar dari analisis DER, TATO dan ROE terhadap PER dari sub struktur kedua sebagai berikut :
Gambar 4.6 Diagram Jalur Sub struktur ke Dua dengan
Trimming
Sumber:Output Amos0.5
7.08
DER
5.59
NPM
.38
TATO
.06
ROE PER
-43.30 2.64
-5.93 -.21
-.06 -.18
827.21
e2
1
Kategori