Analisis Jalur Pengaruh Debt to Equity Ratio, Net Profit

90

c. Analisis Jalur Pengaruh Debt to Equity Ratio, Net Profit

Margin, Total Asset Turnover dan Return On Equity terhadap Price Earning Ratio Gambar hasil analisis substuktur yang ke dua adalah sebagai berikut: Gambar 4.3 Diagram Jalur Substruktur kedua Sumber : Output Amos 5.0 Pada substruktur yang kedua ini menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio DER Net Profit Margin NPM, Total Asset Turnover TATO dan Return On Equity Ratio ROE terhadap nilai perusahaan yang tercermin oleh Price Earning Ratio PER. 7.08 DER 5.59 NPM .38 TATO .06 ROE PER 2.64 -43.25 -5.95 -.21 -.06 -.18 827.21 e2 1 -.03 91 Untuk melihat besarnya pengaruh antara variabel secara individu dapat dilihat dari besarnya nilai Estimasi pada tabel Standardized Regression Wight. Sedangkan nilai Estimasi pada tabel Square Multiple Correlation digunakan untuk melihat besarnya korelasi antara variabel eksogen dengan variabel endogen. Sedangkan untuk melihat signifikansi pengaruh antar variabel dapat dilihat dari tabel Regression Weight kolom Probability. Hasil penghitungan substruktur kedua dengan software Amos 5.0 adalah sebagai berikut. Tabel 4.10 Pengaruh antara Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Total Asset Turnover dan Return On Equity terhadap Price Earning Ratio Pengaruh Antar Variabel Estimasi Standardized Probabilitas R Square ROE - - PER -0.347 0.000 0.068 DER - - PER 0.236 0.019 NPM - - PER -0.002 0.965 TATO - - PER -0.123 0.027 Sumber : Data diolah R Square r2 atau Squared Multiple Correlation menunjukkan nilai 0.068 yang berarti bahwa variabel PER dapat dijelaskan oleh variabel DER dan ROE sebesar 0.068 atau 6.8. sedangkan sisanya sebesar 93.2 dijelaskan oleh variabel lainnya. Untuk mengetahui besarnya pengaruh antara ROE, DER, NPM dan TATO terhadap PER secara parsial dapat dilihat dari 92 nilai estimasi, sedangkan nilai probabilitas digunakan untuk melihat nilai signifikansi. 1 Pengaruh ROE terhadap PER Menurut output yang dihasilkan nilai probabilitas sebesar 0.000 yang artinya lebih kecil dari 0.05, maka sudah cukup data untuk menolak H0 dan menerima Ha yang artinya bahwa terdapat pengaruh antara ROE dengan PER. Besaran pengaruh adalah -0.347 atau -34.7. ROE memiliki pengaruh yang signifikan dan negatif terhadap PER. Yang artinya, apabila ROE naik maka PER akan mengalami penurunan, dan berlaku kebalikan. 2 Pengaruh DER terhadap PER Pengaruh DER terhadap PER menurut hasil output yang ada menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0.019 yang artinya lebih kecil dari 0.05, maka sudah cukup data untuk menolah H0 dan menerima Ha yang artinya bahwa terdapat pengaruh antara DER dengan PER. Besaran pengaruh antara DER dan PER adalah 0.236 atau 23.6. 93 DER memiliki pengaruh yang signifikan dan positif. Artinya, apabila DER naik maka kenaikan juga terjadi pada PER. 3 Pengaruh NPM terhadap PER Menurut output yang dihasilkan nilai probabilitas sebesar 0.965 yang artinya lebih besar dari 0.05, maka tidak cukup data untuk menolak H0 dan menerima Ha yang artinya bahwa tidak terdapat pengaruh antara NPM dengan PER. Besaran pengaruh adalah -0.002 atau -0.2. Pada penelitian yang dilakukan mnyatakan tidak adanya pengaruh antara NPM dengan PER Hal ini tidak sesuai dengan teori awal yang menyatakan bahwa NPM memiliki pengaruh terhadap PER. Namun, penelitian ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Enika Diana Batu Bara 2011 yang menyatakan bahwa tidak adanya pengaruh antara NPM dengan PER. Hal ini tidak sesuai dengan toeri awal yang menyatakan bahwa semakin meningkat NPM maka harga saham akan naik dan PER akan meningkat. 94 4 Pengaruh TATO terhadap PER Menurut output yang dihasilkan nilai probabilitas sebesar 0.027 yang artinya lebih kecil dari 0.05, maka cukup data untuk menolak H0 dan menerima Ha yang artinya bahwa terdapat pengaruh antara TATO dengan PER. Besaran pengaruh adalah -0.002 atau -0.2. Penelitian ini menunjukkan bahwa TATO memiliki pengaruh yang signifikan dan negatif terhadap PER. Dimana apabila TATO naik maka PER akan turun dan apabila TATO turun PER akan naik. TATO merupakan rasio yang membandingkan penjualan dengan total aktiva. Rangkuman seluruh pengujian pengaruh antar variabel eksogen dan endogen dapat dilihat dari tabel sebagai berikut. 95 Tabel 4.11 Pengujian Pengaruh antar Variabel Eksogen dengan Endogen Sumber: Data diolah

d. Uji Kesesuaian Model Goodness of Fit

Goodness of fit mengukur kesesuaian input observasi dengan prediksi model yang diajukan. Untuk mengetahui model penelitian ini sudah sesuai atau belum maka dilakukan uji kesesuaian sebagai berikut. Pengaruh Variabel Estimasi Probabilitas Kesimpulan DER -- ROE 0.861 0.000 Signifikan NPM -- ROE 0.52 0.053 Tidak signifikan TATO -- ROE 0.197 0.000 Signifikan DER -- PER 0.236 0.019 Signifikan NPM -- PER -0.002 0.965 Tidak signifikan TATO -- PER -0.123 0.027 Signifikan ROE -- PER -0.347 0.000 Signifikan