Seniwati Sembiring : Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Pendanaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Bisnis Properti Di Bursa Efek Jakarta, 2008
atas m tolok ukur terbaik mengenai prestasi
manajem ncerminkan efisiensi, tetapi juga pengaruh dari
alat pembayaran atau “leverage”. Jadi tingkat pengembalian atas modal pemegang saham dapat dihitung dengan mempergunakan formula ROI dengan mempergunakan
faktor persentase dari total aktiva dalam hubungannya dengan modal pemegang saham. Dengan demikian ROE tingkat pengembalian atas modal sendiri dapat
dihitung dengan rumus :
2.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan
Rasio profitabilitas menunjukkan pengaruh kombinasi dari likuiditas, manajemen aktiva, dan manajemen hutang pada hasil operasi Brigham dan Daves,
2004: 238. Karena profitabilitas merupakan ukuran kinerja keuangan maka dapat dinyatakan bahwa faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas juga merupakan
faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan.
Likuiditas
odal sendiri merupakan salah satu en. Rasio ini tidak hanya me
Sendiri Modal
Aktiva Total
ROI ROE
× =
sendir al
aktiva Total
aktiva Total
Penjualan Penjualan
operasi bersih
Laba ROE
mod ×
× =
i
sendiri Modal
operasi bersih
Laba ROE
=
Likuiditas merupakan tingkat kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendek baik yang menyangkut kebutuhan operasional
maupun utang kepada pihak ekstern. Kemampuan untuk membayar utang jangka pendek dari suatu perusahaan terletak pada kemampuan perusahaan untuk
mendapatkan kas atau kemampuannya untuk mengkonversikan aktiva non kas menjadi kas alat pembayaran.
Tinggi rendahnya likuiditas perusahaan tergantung pada jumlah modal kerja yang dimiliki, yang menunjukkan jumlah atau bagian dari aktiva lancar yang dapat
digunakan dalam melangsungkan operasional perusahaan dalam rangka menghasilkan pendapatan. Oleh karena itu, arti pentingnya aspek likuiditas bagi setiap perusahaan
akan sangat dirasakan pada berbagai akibat yang merugikan atau tidak digunakannya kesempatan untuk memperoleh laba, jika perusahaan berada dalam keadaan tidak
kurang likuid.
Manajemen Aktiva
Manajemen aktiva termasuk dalam ukuran efisiensi operasi yang mengukur efektivitas keputusan-keputusan investasi perusahaan dalam pemanfaatan sumber
dayanya. Weston dan Copeland, 1995: 247 menyatakan bahwa menurut tradisi, rasio manajemen aktiva dan investasi disebut rasio aktivitas atau rasio perputaran.
Investasi dilakukan untuk menghasilkan penjualan yang menguntungkan, oleh karena itu pencapaian penjualan yang menguntungkan memerlukan pelaksanaan investasi
Seniwati Sembiring : Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Pendanaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Bisnis Properti Di Bursa Efek Jakarta, 2008
yang sehat. Menaksir seberapa baik aktivitas yang dilakukan adalah landasan bagi usaha manajemen untuk memperbaiki profitabilitas.
Manajemen hutang
Kebijakan mengikut sertakan hutang disertai kewajiban membayar bunga yang bersifat tetap di dalam struktur permodalan perusahaan disebut sebagai financial
leverage . Perkembangan financial leverage bersama-sama dengan pendapatan dan
suku bunga kredit akan mempengaruhi net profit margin. Terdapat tiga kemungkinan net profit margin
sebagai akibat penggunaan hutang yaitu : 1.
pendapatan yang dihasilkan oleh dana yang berasal dari hutang lebih besar dari biaya bunga atas hutang tersebut,. Dalam hal ini variable financial
leverage akan mendorong peningkatan net profit margin dibanding dengan
kalau tidak ada variable financial leverage. Dengan demikian dalam keadaan pendapatan lebih besar dari biaya bunga, semakin tinggi tingkat financial
leverage akan memperbesar net profit margin. Dapat dikatakan dalam
keadaan penggunaan hutang menghasilkan pendapatan yang lebih besar daripada jumlah bunga efektif yang harus dibayar maka penggunaan hutang
akan memperbesar pendapatan bagi pemilik modal sendiri. 2.
pendapatan yang dihasilkan oleh dana yang berasal dari hutang sama dengan atau hanya cukup untuk membayar biaya bunga atas hutang tersebut. Dalam
kondisi ini financial leverage tidak mempengaruhi net profit margin
Seniwati Sembiring : Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Kebijakan Pendanaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Bisnis Properti Di Bursa Efek Jakarta, 2008
3. pendapatan yang dihasilkan oleh dana yang berasal dari hutang, kurang dari
atau tidak cukup untuk membayar biaya bunga atas hutang tersebut. Dalam kondisi seperti ini adanya financial leverage justru akan menekan net profit
margin, yang berarti semakin tinggi tingkat financial leverage akan
memperkecil jumlah pendapatan bagi pemilik modal sendiri.
2.4 Hasil Penelitian Terdahulu
