7 Narayan
dan Narayan
2009 Modelling
the Impact of Oil
Prices on Vietnam’s
Stock Prices Harga
minyak Harga
saham Harga minyak
mempunyai pengaruh yang
positif dan signifikan
terhadap harga saham di
Vietnam
8 Rahman
dan Mustafa
2008 Influences
of Money Supplay
and Oil Price on U.S. Stock
Market Nilai tukar
Harga minyak
Harga Saham
Nilai tukar, dan harga
minyak mempengaruhi
harga saham
jangka pendek
2.4 Kerangka Konseptual
Brealey 2006:324 menyatakan bahwa perubahan dalam tingkat bunga, inflasi, harga minyak, kurs valuta asing, dan kejadian ekonomi makro lain
mempengaruhi hampir semua perusahaan dan tingkat pengembalian saham. Hal ini juga sesuai dengan teori Tandelilin 2001 : 211 yang mengungkapkan bahwa
terdapat hubungan yang kuat antara harga saham dengan kinerja ekonomi makro. Karena itu
Investor tentu harus memperhatikan faktor-faktor tersebut agar investasi yang dilakukannya dapat memberikan hasil yang diharapkan.
Kenaikan harga minyak dunia cenderung memberikan dampak yang negatif terhadap kinerja perusahaan, dimana dengan meningkatnya harga minyak dunia
akan membuat naiknya biaya produksi suatu perusahaan dan berdampak pada naiknya harga jual produk. Naiknya biaya produksi dan harga jual produk tentu
akan berdampak pada kemampuan perusahaan melakukan produksi karena hal tersebut akan membuat kinerja dan profit perusahaan menurun Blanchard,
2011:153
Universitas Sumatera Utara
Fluktuasi kurs rupiah juga akan berdampak pada nilai dan harga saham perusahaan. Ketika kurs mengalami depresiasi hal ini menunjukkan turunnya
permintaan terhadap mata uang dalam negeri rupiah dan naiknya permintaan terhadap mata uang asing dollar. Ketika nilai tukar rupiah mengalami depresiasi,
investor cenderung memilih untuk menginvestasikan dananya dalam bentuk valuta asing, dengan membeli dollar sebanyak mungkin untuk tujuan spekulatif.
Hal ini menyebabkan permintaan akan saham mengalami penurunan Tandelilin, 2010:344.
Selanjutnya, Inflasi ditandai dengan adanya kecenderungan kenaikan tingkat harga umum dan berlangsung terus menerus Sunariyah,2006:20. Meningkatnya
harga – harga barang akan menyebabkan perusahaan mengalami peningkatan
biaya modal, biaya bahan baku, maupun biaya tenaga kerja. Inflasi yang tinggi akan menjatuhkan harga saham dipasar, sementara inflasi yang sangat rendah
akan berakibat pertumbuhan ekonomi sangat lamban, yang pada akhirnya harga saham juga bergerak dengan lamban Samsul, 2006:201.
Tingkat suku bunga diukur dengan menggunakan suku bunga yang ditentukan oleh Bank Indonesia melalui Sertifikat Bank Indonesia SBI. Besar
kecilnya suku bunga sangat tergantung dari kondisi makro yang berkembang di Indonesia. Tingkat suku bunga yang tinggi dapat menyebabkan investor memilih
untuk menjual sahamnya dan memindahkannya pada investasi berupa tabungan atau deposito. Penjualan saham yang serentak akan berdampak pada penurunan
harga saham secara signifikan Arifin, 2007:119.
Universitas Sumatera Utara
Dengan adanya perubahan yang terjadi pada harga saham yang diakibatkan oleh adanya pengaruh dari harga minyak, nilai tukar rupiah, inflasi maupun suku
bunga SBI, tentu akan berdampak pada pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan landasan teori, hubungan antar variabel dan hasil penelitian terdahulu, maka kerangka pemikiran dalam penelitian ini dapat digambarkan
sebagai berikut :
Gambar 2.1
Sumber : Blanchard 2011, Samsul 2006, Tandelilin 2001.
2.5 Hipotesis
