BAB 1 PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Investor merupakan pelaku pasar yang berperan penting di pasar modal. Salah satu pilihan berinvestasi di pasar modal adalah investasi dan penanaman
modal dalam bentuk saham yang merupakan pemilikan atau pembelian saham- saham perusahaan terbuka oleh para investor dengan tujuan untuk mendapatkan
pendapatan return sebagai keuntungan. Dalam pasar modal, perusahaan yang memiliki kinerja yang bagus akan mempunyai kesempatan yang relatif besar
untuk mendapatkan dana dari masyarakat dibandingkan dengan perusahaan yang tidak mempunyai prospek yang jelas.
Pasar modal berperan penting dalam perekonomian suatu Negara, seperti di Indonesia, karena pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi
ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal memiliki fungsi ekonomi karena menyediakan fasilitas untuk mempertemukan dua kepentingan, yaitu pihak yang
membutuhkan dana issuer dengan pihak yang mempunyai kelebihan dana investor atau disebut sebagai lembaga perantaraan intermediaries. Sedangkan
fungsi keuangan maksudnya reward bagi investor atas hasil investasinya yang berupa keuntungan untuk memaksimalkan kekayaan. Sebelum bertransaksi di
pasar modal, para investor terlebih dahulu melakukan penilaian terhadap perusahaan yang menerbitkan sahamnya di bursa efek.
Universitas Sumatera Utara
Dengan adanya pasar modal dapat mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena melalui pasar modal pihak yang memiliki kelebihan dana
dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan memperoleh imbalan return, sedangkan pihak issuer dalam hal ini perusahaan dapat memanfaatkan
dana tersebut untuk kepentingan investasi tanpa harus menunggu tersedianya dana dari operasi perusahaan. Pasar modal banyak sekali menyediakan informasi yang
tersedia bagi para investor. Informasi merupakan kebutuhan yang mendasar bagi para investor dalam mengambil keputusan. Salah satu bentuk investasi yang
dilakukan investor adalah membeli saham, dengan harapan akan memperoleh return baik berupa dividen maupun capital gain.
Tujuan utama laporan keuangan adalah menyediakan informasi posisi keuangan yang sangat penting bagi investor dan sejumlah pemakai dalam
pengambilan keputusan ekonomi. Dalam laporan keuangan perusahaan dapat digunakan para investor untuk memprediksi dan menilai sekuritas saham.
Sekuritas saham sebuah perusahaan sangat dipengaruhi oleh besarnya aliran imbal hasil return yang akan diperoleh perusahaan dimasa mendatang. Agar suatu
keputusan investasi dapat memuaskan investor, maka diperlukan adanya suatu analisis sekuritas dalam upaya melakukan pendapatan harga efek wajar.
Dengan demikian investor harus mampu menyusun prakiraan harga sekuritas saham yang akan dibeli maupun dijual dari informasi laporan keuangan
perusahaan yang ada. Agar harga tersebut dapat mencerminkan nilai intrinsik yang sebenarnya. Para investor yang bersedia menyalurkan dananya melalui pasar
modal apabila terdapat perasaan aman akan berinvestasi dari tingkat return yang
Universitas Sumatera Utara
diperoleh dari investasi tersebut. Perasaan aman yang diperoleh investor karena memperoleh informasi yang jelas, wajar, dan tepat waktu sebagai dasar dalam
pengambilan keputusan investasinya. Return memungkinkan investor untuk membandingkan keuntungan aktual ataupun keuntungan yang diharapkan yang
disediakan oleh berbagai investasi pada tingkat pengembalian yang diinginkan. Disisi lain return pun memiliki peran yang amat signifikan dalam menentukan
nilai dari suati investasi Linda:2005 dalam Ninna Daniati dan Suhairi, 2006. Menurut PSAK, No 1 IAI 2009 jika seorang investor mengambil
keputusan bisnis, maka salah satu perkembangannya dengan melihat dan menganalisis laporan keuangan perusahaan. Laporan keuangan merupakan salah
satu media utama yang dapat digunakan oleh perusahaan untuk mengkomunikasikan informasi keuangannya kepada pihak luar.
Laporan keuangan menggambarkan kinerja suatu perusahaan yang merupakan hasil dari serangkaian proses. Salah satu ukuran kinerja tersebut
adalah laba. Menurut PSAK No.25 menyatakan pentingnya informasi laba secara tegas bahwa laporan laba rugi merupakan laporan utama untuk melaporkan
kinerja suatu perusahaan selama periode tertentu. Bentuk tindakan lain dalam pengungkapan laporan keuangan adalah laporan arus kas. Laporan arus kas
ditujukan untuk melaporkan penerimaan dan pengeluaran kas selama satu periode tertentu yang terdiri dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan. Menurut
PSAK No.2 IAI 2009 laporan arus kas dapat memberikan informasi yang memungkinkan para pengguna untuk mengevaluasi perubahan dalam asset bersih
Universitas Sumatera Utara
entitas, struktur keuangan dan kemampuan mempengaruhi jumlah serta waktu arus kas dalam rangka penyesuaian terhadap keadaan dan peluang yang berubah.
Alasan peneliti menggunakan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi adalah, berdasarkan informasi yang diperoleh bahwa semua
sektor saham dapat tumbuh baik pada 2013. Apalagi sektor konsumsi karena kenaikan jumlah kelas menengah. Artinya perusahaan yang bergerak di sektor
barang konsumsi relatif yang diuntungkan. Berdasarkan ‘consumer confidence index’ hasil survey dari Danareksa Research Institute, menunjukkan bahwa index
kepercayaan konsumen sedang tinggi-tingginya. Selain itu, di Bursa Efek Indonesia BEI masih menunjukkan perkembangan yang sangat baik dengan
kenaikan sebesar 11,5 persen sepanjang awal 2013. Berada diurutan ketiga setelah Filipina dan Jepang.
Selain itu, pertimbangan lainnya sehingga peneliti menggunakan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi memiliki sifat inelastis
artinya persentase perubahan jumlah barang yang diminta lebih kecil dibanding persentase perubahan harga.
Beberapa penelitian telah menghubungkan antara komponen laporan laba rugi dan komponen arus kas terhadap return saham, antara lain, Watson dan Wells
2005 dalam Mohsen Destgir, et all 2010 meneliti hubungan antara berbagai pendapatan dengan tingkat pengembalian saham di Bursa Efek Australia. Mereka
melaporkan bahwa untuk memperoleh keuntungan perusahaan, laporan laba rugi ditemuka n lebih erat kaitannya dengan tingkat pengembalian saham dibandingkan
laporan arus kas. Namun pada perusahaan yang memperoleh kerugian, mereka
Universitas Sumatera Utara
menemukan bahwa baik laporan laba rugi maupun laporan arus kas menangkap kinerja perusahaan dengan baik. Sidik Cahyasucin 2008 , yang membuktikan
adanya pengaruh informasi laba akuntansi terhadap cuummulative abnormal return. Hal tersebut menunjukkan bahwa profitabilitas yang tinggi memberikan
sinyal positif mengenai pertumbuhan nilai perusahaan dimasa yang akan datang. Penelitian Hardian Hariono Sinaga 2010, yang meneliti tentang analisis
pengaruh total arus kas, komponen arus kas, laba akuntansi terhadap return saham. Hasil pengujian yang diperoleh bahwa ada pengaruh yang signifikan dan
negatif antara arus kas operasional terhadap Expected Return Saham, secara parsial tidak ada pengaruh yang signifikan antara arus kas investasi terhadap
Expected Return saham, secara parsial tidak ada pengaruh yang signifikan antara arus kas pendanaan terhadap Expected Return saham, secara parsial ada pengaruh
yang signifikan dan positif antara laba kotor terhadap Expected Return saham, secara parsial dan ada pengaruh yang signifikan dan positif antara ukuran
perusahaan Size terhadap Expected Return saha, secara parsial. Penelitian selanjutnya Martha Anna Siagian 2011, yang meneliti tentang
analisis pengaruh laba akuntansi dan komponen arus kas terhadap harga saham pada perusahaan industri dasar dan kimia yang terdaftar di BEI, dengan variabel
independen: laba akuntansi, arus kas dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, dan arus kas dari aktivitas pendanaan. Variabel dependen dalam
penelitian ini adalah harga saham. hasil penelitian ini yang diperoleh adalah keempat variabel independen berpengaruh signifikan terhadap harga saham secara
bersama-sama, tetapi secara parsial laba akuntansi, arus kas dari aktivitas operasi,
Universitas Sumatera Utara
arus kas dari aktivitas pendanaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Laba akuntansi dan arus kas dari aktivitas operasi memiliki
pengaruh yang paling signifikan. Penelitian lainnya oleh Ninna Danniati dan Suhairi 2006 menganalisis
pengaruh kandungan informasi komponen laporan arus kas, laba kotor, dan size perusahaan terhadap expected return saham. penelitian ini menggunakan variabel
independen berupa arus kas dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, arus kas dari aktivitas pendanaan,laba kotor, dan size perusahaan. Variabel
dependen berupa expected return. Hasil penelitian diperoleh bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap expected return saham, arus kas dari aktivitas
investasi berpengaruh negatif terhadap expected return saham, laba kotor berpengaruh positif terhadap expected return saham dan size perusahaan
berpengaruh negatif terhadap expected return saham. Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti
terdahulu menunjukkan inkonsistensi, sehingga mendorong penulis untuk
melakukan penelitian lebih lanjut dengan judul: “Pengaruh Komponen Laporan Laba Rugi dan Komponen Arus Kas terhadap Return Saham Pada
Perusahaan Manufaktus Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2011.”
1.2 Perumusan Masalah
