Kesimpulan PERHITUNGAN DAN PEMBAHASAN

BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Setelah mengkaji hasil perhitungan dan analisis pada bab sebelumnya, maka diambil kesimpulan : 1. Hanya debit andalan 60 yang memperoleh tingkat kepercayaan 90 dengan kondisi discount rate 15 dan keterlambatan proyek selama 6 bulan dan atau dengan pertambahan biaya investasi sebesar 10 ditambah bunga selama konstruksi IDC. 2. Rencana investasi pada debit andalan 70 mampu memperoleh tingkat kepercayaan 90 saat WACC sebagai discount rate 13,26 dimana pada tingkat discount rate ini skema pembiayaan dapat berubah hingga tingkat DER 1,66 atau rasio debt : equity adalah 67,5 : 32,5. 3. Apabila tingkat kepercayaan diturunkan, sehingga asumsi tingkat kepercayaan 75 dapat diterima, maka dengan kondisi discount rate = WACC = 14 dan estimasi keterlambatan selama 6 bulan dan atau kenaikan biaya investasi sebesar 10, semua debit andalan memenuhi tingkat kepercayaan tersebut. 4. IRR 13,5 dengan tingkat kepercayaan 90 dengan WACC sebagai discount rate 14, hanya diperoleh pada rencana investasi dengan debit andalan 60 dan 70. 5. Hasil koefisien korelasi Spearman rank diperoleh ranking dengan urutan tertinggi adalah nilai investasi dan faktor kapasitas CF, kemudian disusul dengan nilai inflasi. 6. Nilai inflasi tidak dapat dikendalikan, sehingga cara untuk mencapai tingkat keyakinan NPV 90 adalah dengan membatasi kenaikan biaya investasi, membatasi tingkat discount rate dan nilai CF semaksimal mungkin. 7. Keterbatasan dalam menurunkan tingkat discount rate sehingga sama dengan suku bunga pinjaman, dapat disiasati dengan menambah modal sehingga nilai Universitas Sumatera Utara DER naik dan nilai WACC turun. Tetapi hal ini berlaku batas tertentu, yakni DER tidak boleh lebih kecil atau sama dengan 1. 8. NPV at risk menetapkan WACC sebagai discount rate memiliki kelemahan utama, yakni perhitungan CAPM untuk menentukan nilai WACC. WACC ditentukan berdasarkan hitungan CAPM dan DER. Permasalahan utama adalah profil DER dapat berubah setiap tahun, seiring dengan berkurangnya kredit yang menyebabkan rasio DER juga berubah. Tetapi pada perhitungan NPV at risk ini, rasio DER disamakan sepanjang tahun investasi.

5.2 Saran