Dimana : = M-Square
= Return rata-rata Reksa Dana = Return rata-rata investasi bebas risiko
= Standar deviasi Reksa Dana = Standar deviasi pasar
= Return rata-rata Pasar Berikut adalah contoh perhitungan kinerja Reksa Dana saham Aberdeen
Indonesia Equity Fund dari Manajer Investasi PT. Arbedeen Asset Management dengan Metode M² pada tahun 2013.
Dari hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham Aberdeen Indonesia Equity Fund dengan Metode M² pada tahun 2013 adalah sebesar
. Hasil tersebut menunjukkan bahwa kinerja Reksa Dana berada di bawah
kinerja pasar underperform. Hal ini berarti bahwa return yang dihasilkan Reksa Dana Aberdeen Indonesia Equity Fund lebih kecil dari return pasar
IHSG yang dijadikan benchmark. Perhitungan kinerja Reksa Dana saham menggunakan metode
perusahaan lainnya pada tahun 2013, 2014 dan 2015 menggunakan rumus
yang sama. Data perhitungan kinerja dengan metode selengkapnya dapat
dilihat pada lampiran 18, 19 dan 20 halaman 250-255. 8.
Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Information Ratio
Information Ratio adalah perluasan dari metode Jensen. Information Ratio diperoleh dengan membagi nilai Jensen alpha Reksa Dana saham
dengan Risiko uniknya. Risiko unik diperoleh dengan mengurangi risiko total dengan risiko sistematis. Rumus yang digunakan untuk mengukur
kinerja dengan metode Information Ratio adalah sebagai berikut :
Dimana : IR = Information Ratio
= Nilai jensen alpha = Risiko untuk portofolio
Berikut adalah contoh perhitungan kinerja Reksa Dana saham Aberdeen Indonesia Equity Fund dari Manajer Investasi PT. Arbedeen Asset
Management dengan Metode Information Ratio pada tahun 2013.
Dari hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham Aberdeen Indonesia Equity Fund dengan Metode Information Ratio pada tahun 2013 adalah
sebesar . Hasil tersebut menunjukkan bahwa kinerja Reksa Dana
Aberdeen Indonesia Equity Fund berada di bawah kinerja pasar underperform. Hal ini berarti bahwa return yang dihasilkan Reksa Dana
saham Aberdeen Indonesia Equity Fund lebih kecil dari return pasar IHSG yang dijadikan benchmark.
Perhitungan kinerja Reksa Dana saham dengan metode Information Ratio perusahaan lainnya pada tahun 2013, 2014 dan 2015 menggunakan
rumus yang sama. Data perhitungan kinerja dengan metode Information Ratio selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 21, 22 dan 23 halaman 256-
261. 9.
Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dan Benchmark Perhitungan kinerja Reksa Dana saham dan Benchmark pada tahun
2013, 2014 dan 2015 sama dengan perhitungan return mingguan Reksa Dana saham dan Benchmark. Perhitungan kinerja menggunakan data NAB
mingguan akhir periode pada suatu tahun tertentu dan data NAB mingguan pada awal tahun yang bersangkutan. Rumus perhitungan kinerja Reksa
Dana saham adalah sebagai berikut :
Dimana : = Return mingguan Reksa Dana Saham
= NAB Reksa Dana Saham akhir periode = NAB Reksa Dana Saham awal periode
Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana saham Aberdeen Indonesia Equity Fund dari Manajer Investasi PT. Arbedeen Asset
Management pada tahun 2013.
Berikut contoh perhitungan kinerja Benchmark IHSG pada tahun 2013.
Hasil perhitungan diatas menunjukkan bahwa return Reksa Dana saham Aberdeen Indonesia Equity Fund lebih kecil daripada return pasar
benchmark. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja Reksa Dana saham Aberdeen Indonesia Equity Fund pada tahun 2013 berada di bawah kinerja
pasar undeperform Perhitungan kinerja Reksa Dana saham lainnya dan kinerja benchmark
pada tahun 2013 ,2014 dan 2015 menggunakan rumus yang sama. Data perhitungan kinerja Reksa Dana Saham dan Benchmark selengkapnya dapat
dilihat pada lampiran 24, 25 dan 26 halaman 262-267.
C. Pembahasan
1. Hasil Kinerja Reksa Dana Saham
a. Hasil Kinerja Reksa Dana Saham pada Tahun 2013
Berikut hasil deskripsi kinerja Reksa Dana saham pada tahun 2013 :
Grafik 4. Kinerja Reksa Dana saham yang Outperform pada tahun 2013 Berdasarkan grafik 4 dapat diketahui bahwa kinerja Reksa Dana
saham yang Outperform pada tahun 2013 dengan metode Sharpe dan M² berjumlah 18 Reksa Dana saham. Sedangkan pada Metode Jensen,
Treynor dan Information Ratio berjumlah 29 yang Outperform terhadap kinerja IHSG.
b. Hasil Kinerja Reksa Dana Saham pada Tahun 2014
Berikut hasil deskripsi kinerja Reksa Dana saham pada tahun 2014 :
Grafik 5. Kinerja Reksa Dana saham yang Outperform pada tahun 2014
18 29
29 18
29 20
40
Sharpe Jensen
Treynor M²
IR
Kinerja Reksa Dana Saham yang Outperform pada Tahun 2013
Sharpe Jensen
Treynor M²
IR
12 51
51 12
51 20
40 60
Sharpe Jensen
Treynor M²
IR
Kinerja Reksa Dana Saham yang Outperform pada Tahun 2014
Sharpe Jensen
Treynor M²
IR
Berdasarkan grafik 5 dapat diketahui bahwa kinerja Reksa Dana saham yang Outperform pada tahun 2014 dengan metode Sharpe dan M²
berjumlah 12 Reksa Dana saham. Sedangkan pada Metode Jensen, Treynor dan Information Ratio berjumlah 51 yang Outperform terhadap
kinerja IHSG.
c. Hasil Kinerja Reksa Dana Saham pada Tahun 2015
Berikut hasil deskripsi kinerja Reksa Dana saham pada tahun 2015 :
Grafik 6. Kinerja Reksa Dana saham yang Outperform pada tahun 2015
Berdasarkan grafik 6 dapat diketahui bahwa kinerja Reksa Dana saham yang Outperform pada tahun 2015 dengan metode Sharpe dan M²
berjumlah 41 Reksa Dana saham. Sedangkan pada Metode Jensen, Treynor dan Information Ratio berjumlah 30 yang Outperform terhadap
kinerja IHSG. d.
Hasil Perbandingan Kinerja Reksa Dana dengan Kinerja IHSG pada Tahun 2013, 2014 dan 2015
Berikut merupakan hasil perbandingan kinerja Reksa Dana saham dengan kinerja IHSG pada tahun 2013, 2014 dan 2015 :
41 30
30 41
30 20
40 60
Sharpe Jensen
Treynor M²
IR
Kinerja Reksa Dana Saham yang Outperform pada Tahun 2015
Sharpe Jensen
Treynor M²
IR
Grafik 7. Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Kinerja IHSG pada Tahun 2013, 2014 dan 2015
Berdasarkan grafik 7 dapat diketahui bahwa tahun 2014 merupakan tahun dimana banyak Reksa Dana saham yang memiliki kinerja
Outperform terhadap kinerja IHSG yaitu sebanyak 54 Reksa Dana saham. Sedangkan pada tahun 2013 merupakan tahun yang memiliki
jumlah Reksa Dana saham yang Outperform paling sedikit yaitu sebanyak 21 Reksa Dana Saham.
2. Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe
a. Kinerja Reksa Dana Saham pada tahun 2013 menggunakan Metode
Sharpe Tabel 1. Hasil kinerja Reksa Dana saham pada tahun 2013 dengan
Metode Sharpe
Kinerja Positif Kinerja Negatif
10 Reksa Dana Saham 58 Reksa Dana Saham
Sumber : Lampiran 9 halaman 232-233
21 54
26 20
40 60
Tahun 2013 Tahun 2014
Tahun 2015
Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Kinerja IHSG pada Tahun 2013, 2014 dan 2015
Tahun 2013 Tahun 2014
Tahun 2015
