peningkatan leha-leha. Substitusi 13 ke hasil derivasi parsial 10A dan 12.10B akan menghasilkan persamaan:
t t
t t
t t
t
P m
c l
c u
l c
u
] ,
[ ]
, [
] ,
[
1 2
1
14A
t t
t t
t t
R P
m c
l c
u 1
1 1
] ,
[ ]
, [
2 2
14B Komponen pertama kiri persamaan 14A menjelaskan utilitas yang tersedia
untuk tambahan satu unit konsumsi dan komponen kedua menjelaskan utilitas yang tersedia untuk tambahan satu unit leha-leha. Komponen kanan persamaan
menjelaskan utilitas marginal netto dari konsumsi, yaitu utilitas yang diperoleh secara langsung akibat peningkatan satu unit konsumsi dikurang biaya dari leha-leha.
Komponen kiri persamaan 14B menjelaskan utilitas marginal dari satu unit leha- leha dikali unit leha-leha dari memegang uang riil. Komponen kanan menjelaskan
utilitas marginal netto dari satu unit uang atau utilitas marginal satu unit leisure dari memegang uang sama dengan utilitas marginal dari satu unit uang dikali pendapatan
bunga per unit uang.
2.4. Pengembangan Model Permintaan Uang
Unsur ketidakpastian menyebabkan individu menentukan keputusan untuk memegang stok uang kas dan aktiva keuangan lainnya, yaitu obligasi, saham, deposit
dan pinjaman sistem perbankan pada periode tertentu. Individu membagi endowment nominal [y] dalam bentuk kas [M
t
] dan aktiva keuangan lainnya [B
t
]. Periode [t+1]
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
dan [t+2] mengandung unsur ketidakpastian dalam konsumsi, sehingga ekspektasi utilitas maksimum adalah:
] [
1 ]
[ ]
[
2 1
t t
c u
q c
u q
u E
15 Di mana q = probabilitas mengkonsumsi periode [t+1], dan 1 - q =
probabilitas mengkonsumsi periode [t+2]. Konsumsi periode [t+1] adalah M
t
P
t+1
, konsumsi periode [t+2] adalah [M
t
+ B
t
1 + R]P
t+2
dan tingkat bunga nominal [R]. Persamaan 15 dapat ditulis kembali dalam bentuk persamaan:
2 1
] 1
[ ]
1 [
] [
t t
t t
t
P R
B M
u q
P M
u q
u E
16 Berdasarkan clower or cash in advance constraint [Y = M
t
+ B
t
], fungsi lagrange dari ekspektasi utilitas dan FOC masing-masing adalah
] [
] 1
[ ]
1 [
2 1
, ,
t t
t t
t t
t B
M
B M
Y P
R B
M u
q P
M u
q L
t t
] 1
[
2 2
1 1
t t
t t
P C
u q
P C
u q
] 1
[ ]
1 [
2 2
R P
C u
q
t t
Y - M
t
- B
t
= 0
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
] 1
[ ]
1 [
] 1
[
2 2
2 2
1 1
R P
C u
q P
C u
q P
C u
q
t t
t t
t t
2 2
1 1
] 1
[
t t
t t
P C
u q
r P
C u
q
2 2
1 1
] 1
[ ]
1 [
t t
t t
t t
t
P P
R M
Y M
u q
R P
P M
u q
17 Individu atau rumahtangga diasumsikan constant relative risk aversion
[CRRA] sehingga fungsi utilitas individu:
1 ]
[
1
C C
U 18
Koefisien CRRA adalah -UCUC = - sehingga persamaan 17 dapat ditulis dalam bentuk:
1 2
2 1
1 1
1 ]
1 [
t t
t t
t t
t
P P
R M
Y M
u q
R P
P M
u q
1 2
1 1
2 1
1 1
1 1
t t
t t
t t
P P
P RM
R Y
q q
R P
M
1 2
1 1
2 1
1
1 1
t
t t
t t
t
P P
P RM
R Y
q q
R M
P
1 2
1 2
1 1
1 1
t t
t t
t t
P P
RM R
Y P
q q
R M
P
1 2
1 1
2 1
1 1
t t
t t
t t
P P
P P
q q
R M
RM R
Y
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
1 2
1 1
1 1
t t
t t
P P
q q
R M
RM R
Y
1 1
2 1
1 1
t t
t t
P P
q q
R M
RM R
Y
1 1
] 1
[ 1
1
q
q R
M RM
R Y
t t
R R
q q
R Y
M
t
1 1
1 1
1 19A
R R
q q
R q
q Y
B
t
1 1
1 1
1 1
1 1
1 19B
Persamaan 19A dan 19B masing-masing menjelaskan permintaan uang untuk tujuan transaksi, berjaga-jaga dan spekulasi obligasi dan aktiva keuangan
lainnya. Nilai probabilitas adalah 0 q 1 dan individu atau rumah tangga enggan risiko [ 1] sehingga respons permintaan uang untuk berjaga-jaga dan transaksi
terhadap inflasi [] dan tingkat bunga nominal [R] adalah negatif. Respons permintaan uang untuk spekulasi obligasi atau aktiva keuangan lainnya terhadap
tingkat bunga nominal [R] adalah negatif dan respons terhadap inflasi [] adalah positif. Respons positif dari permintaan uang untuk spekulasi obligasi atau aktiva
keuangan lainnya terhadap inflasi disebut Tobin’s effect. Oleh sebab itu, unsur
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
ketidakpastian dan preferensi mengkonsumsi individu atau rumah tangga akan menentukan permintaan uang untuk transaksi, berjaga-jaga dan spekulasi. Menurut
persamaan 19A dan 19B, elastisitas permintaan uang untuk transaksi, berjaga-jaga dan spekulasi terhadap output agregat [Y] bersifat uniter jika q = 1.
Model permintaan uang untuk tujuan spekulasi dengan inventory-theory approach berkembang kemudian. Model Baumol-Tobin menimbulkan dua
kemungkinan, yaitu endowmen awal sebagai uang dan endowmen awal sebagai aktiva keuangan lainnya. Pada tingkat bunga nominal [R], setiap penukaran aktiva
keuangan lainnya menjadi uang menciptakan biaya transaksi [C] untuk setiap jumlah transaksi [N]. Permintaan uang rata-rata adalah M = Y 2N, sehingga total biaya
memegang uang adalah N
C N
Y R
TC
2
20A FOC dari 12.20A terhadap N menghasilkan model permintaan uang untuk
spekulasi sebagai berikut:
C Y
R N
atau C
N Y
R 2
2
2
R Y
C C
RY Y
N Y
M 2
2 2
2
20B
Dari 20B ditunjukkan bahwa respons permintaan uang untuk spekulasi terhadap pendapatan atau endowment dan biaya transaksi adalah positif, sebaliknya
p d f Machine
I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
respons terhadap tingkat bunga nominal adalah negatif. Secara periodik model permintaan uang Baumol-Tobin dapat didefinisikan sebagai berikut:
5 .
5 .
5 .
2
R
Y C
M
t
21 Keseimbangan umum dari Baumol-Tobin menjelaskan tiga hal penting, yaitu:
pengaruh permintaan uang terhadap konsumsi dan tabungan, karakteristik permintaan uang, dan pengaruh pertumbuhan uang terhadap alokasi riil perekonomian.
2.5. Model Empiris Permintaan Uang