e. Variance Decomposition VD
Peramalan dekomposisi varian memberikan informasi mengenai berapa persen peran masing-masing guncangan terhadap variabilitas variabel tertentu. Uji
yang dikenal juga dengan The Cholesky Decomposition, digunakan untuk menyusun perkiraan error variance suatu variabel, yaitu seberapa besar perbedaan
antara variance sebelum dan sesudah terjadinya guncangan, baik guncangan yang berasal dari variabel itu sendiri maupun dari variabel lain. Dengan metode ini
dapat dilihat pula kekuatan dan kelemahan dari masing-masing variabel dalam mempengaruhi variabel lainnya dalam kurun waktu yang panjang.
3.5 Model Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh pergerakan harga minyak terhadap pergerakan indeks harga saham di Indonesia IHSG. Untuk mencapai
tujuan, maka penelitian ini menggunakan Model VAR sebagai berikut: X
t
= ∑ A
X +
t
3.16 Dalam matriks dapat dituliskan sebagai berikut:
∆lr ∆lo
∆lip sbi
= ∆lr
∆lo ∆lip
sbi ε
ε ε
ε 3.17
Dimana: ∆
= peubahanfirst difference dari logaritma natural indeks produksi pada periode t
∆ = peubahanfirst difference dari logaritma natural harga minyak riil pada periode t
∆ = peubahanfirst difference dari logaritma natural return saham riil pada
periode t = suku bunga untuk Sertifikat Bank Indonesia 1 Bulan
ij
= koefisien regresi pada model VAR = error
Untuk menghitung volatilitas return harga minyak riil menggunakan rujukan dari penelitian Sadorsky 1999 yaitu model GARCH 1,1 sebagai berikut:
lo
t
= +
∑ ∆lo +
t
,
t
| I
t-1
~ N0,h
t
, t= 1, ... , T 3.18
h
t
= +
ε + h 3.19
Residual untuk persamaan 3 di atas adalah ̂ dimana
̂ = Δ lo
t
– E Δlo
t
– E Δlo
t
| I
t-1
yang kemudian digunakan untuk mengukur guncangan ketidakpastianvolatilitas harga minyak. Volatility yang digunakan
dalam penelitian ini menggunakan rumus: v = h
3.20
Nilai dari yang akan digunakan dalam penelitian sebagai ukuran untuk
volatilitas harga minyak. Namun, model rujukan tersebut dikembangkan oleh penulis agar sesuai dengan kondisi harga minyak riil di Indonesia yaitu
berdasarkan model mean equation dari model ARIMA dan variance equation dari model ARCHGARCH terpilih tanpa mengubah estimasi akhir rumus
volatilitasnya, yaitu: Mean Equation : Best forecast
ARIMA untuk harga minyak lo
t
= +
ε + e
t
3.21 Variance Equation
: Best forecast ARCH-GARCH untuk harga minyak h
t
= +
ε 3.22