Hipotesis Penelitian KAJIAN PUSTAKA
Biaya pelaksanaan
= biaya dampak pasar + biaya penentuan waktu pasar
Biaya peluang = selisih pengembalian yang diinginkan dengan
pengembalian actual
Karena adanya komponen biaya transaksi yang sulit untuk diukur maka ditetapkan suatu ukuran yang dapat mencerminkan biaya transaksi
tersebut yaitu bid-ask spread. Bid-ask spread adalah perbedaan harga
tertinggi yang dibayarkan seorang pembeli dengan harga terendah yang bersedia ditawarkan oleh penjual. Perhitungan spread ini dilakukan
dengan cara membuat rata-rata bid-ask spread bulanan untuk tiap jenis saham yang diteliti selama periode penelitian, sehingga dapat
dirumuskan sebagai berikut:
Spread
iT
=
–
Atkins dan Dyl, 1997 dalam Vinus 2010 Keterangan:
Spread
iT
= Rata-rata presentase bid-ask spread dari saham i
selama tahun T N
= Jumlah pengamatan selama tahun T
Ask =
Harga jual terendah yang menyebabkan investor setuju untuk menjual saham i pada bulan t
Bid =
Harga beli tertinggi yang menyebabkan investor setuju untuk membeli saham i pada bulan t