Msp
Gambar 2.3 Permintaan Uang Untuk Spekulasi
Untuk suatu perekonomian dianggap bahwa terdapat suatu rentang range suku bunga normal. Tiap orang memiliki harapan berbeda mengenai seberapa besar
laju perubahan suku bunga menuju normal. Dengan kata lain tiap orang memiliki harapan memperoleh keuntungan dari obligasi dengan tingkat yang berbeda-beda.
Pada umumnya semakin rendah suku bunga semakin besar orang berharap suku bunga akan naik. Dengan kata lain semakin banyak orang ingin memegang uang
menjual obligasi. Demikian sebaliknya pada tingkat bunga yang tinggi. Permintaan uang untuk spekulasi akan berupa kurva dengan slope negatif seperti pada Gambar
2.3.
2.4.3. Teori Permintaan Uang Friedman
Teori permintaan uang Friedman ini dikenal dengan restatement of the quantity theory
penegasan kembali tentang teori kuantitas. Friedman menyatakan bahwa uang pada prinsipnya merupakan salah satu bentuk kekayaan. Permintaan
uang mirip dengan permintaan akan suatu barang tergantung pada tiga hal, yaitu: a total kekayaan yang dimiliki, dalam segala macam bentuk kekayaan ini merupakan
kendala anggaran budget constraint dalam perilaku konsumen; b harga dan keuntungan return dari masing-masing bentuk kekayaan; dan c selera dan
preferensi pemilik kekayaan. Analisis Friedman bertitik-tolak pada keuntungan
Universitas Sumatera Utara
marginal dari proses substitusi antar bentuk kekayaan seperti uang, obligasi, saham, surat berharga dan bentuk kekayaan yang lain baik manusiawi maupun non
manusiawi. Dalam definisinya yang paling luas, kekayaan seseorang adalah seluruh
sumber pendapatan atau jasa yang dapat dikonsumsi. Salah satu bentuk kekayaan ini adalah kapasitas produktif dari manusia. Dengan demikian bentuk kekayaan yang
pertama yang dapat dimiliki seseorang adalah kapasitas produksi manusia sumber daya manusia. Kapasitas manusia berhubungan erat dengan besarnya harapan
memperoleh penghasilan di masa depan. Dengan demikian semakin kaya seseorang harapan pendapatan di masa depan semakin besar. Apabila kekayaan adalah W,
pendapatan adalah y dan suku bunga adalah r; maka W =
y r
menunjukkan nilai sekarang dari pendapatan di masa depan. Bila W P maka YP akibatnya jumlah uang
yang dipegang juga akan naik. Keuntungan dalam memegang uang berupa kemudahan dalam melakukan
transaksi. Secara riil, besarnya keuntungan memegang uang ini dipengaruhi oleh volume barang yang ditransaksikan. Untuk per unit uang yang dipegang, volume
barang yang dapat ditransaksikan ditentukan oleh harga barang, P. Dengan demikian keuntungan memegang uang tergantung tingkat harga, P.
Obligasi Bond, B, misalnya obligasi berperiode tidak terbatas perpetual, merupakan surat hak memperoleh pendapatan sejumlah nominal tertentu setiap
periode dalam jangka waktu yang tidak terbatas. Keuntungan memiliki obligasi dapat
Universitas Sumatera Utara
berbentuk dua macam, yaitu: penerimaan per periode yang nilai nominalnya tetap dan perubahan harga obligasi bisa kenaikan maupun penurunan. Dengan demikian
besarnya keuntungan memegang senilai satu rupiah obligasi dapat ditulis sebagai r
b
- lr
b
.dr
b
dt. Seperti Obligasi, Saham Equity, E dianggap sebagai hak memperoleh aliran
pendapatan dalam jangka waktu yang tidak terbatas. Keuntungan memiliki saham dapat berbentuk tiga macam, yaitu: sejumlah uang nominal konstan tertentu setiap
tahun apabila tidak terdapat perubahan tingkat harga umum, P besarnya tergantung deviden yang diberikan oleh perusahaan, kenaikan atau penurunan nilai nominal
akibat perubahan harga, dan perubahan harga saham dapat terjadi akibat perubahan tingkat bunga maupun tingkat harga. Secara ringkas, keuntungan memegang setiap
satu rupiah saham dapat ditulis menjadi r
e
+ lPdP dt- lr
e
.dr
e
dt. Bentuk kekayaan fisik memberikan aliran keuntungan yang tidak berupa uang
nominal namun berupa aliran barang atau jasa konsumsi. Secara nominal, aliranbarang dan jasa konsumsi ini dapat dinilai sesuai dengan perkembangan harga.
Dengan demikian keuntungan memegang setiap rupiah bentuk kekayaan fisik adalah perubahan harga, lPdPdt.
Selanjutnya, bentuk kekayaan yang lain adalah kekayaan yang bersifat manusiawi human wealth. Di dalam perekonomian modern tanpa adanya
perbudakan, menilai kekayaan manusiawi tidak mudah. Tidak mudah menentukan harga pasar dari pertukaran antara kekayaan manusiawi dengan non manusiawi.
Universitas Sumatera Utara
Salah satu cara untuk menentukan nilai kekayaan manusiawi ini adalah dengan mengandaikan adanya kontrak penyerahan sejumlah aliran jasa dari tenaga kerja
pada periode tertentu dengan imbalan pendapatan uang. Selanjutnya nilai pasar kekayaan manusiawi bukan sebesar aliran uang ini namun sebesar investasi
yangharus dilakukan supaya seseorang mampu menghasilkan aliran pendapatan tersebut. Dengan kata lain nilai kekayaan manusiawi ini dinilai sebesar kekayaan
non-manusiawi yang harus diinvestasikan dialihkan menjadi kekayaan manusiawi. Dalam bentuknya yang demikian kekayaan manusiawi tidak dapat dinilai dalam
artian harga pasar. Untuk setiap waktu tertentu komposisi kekayaan seseorang selalu terdiri atas kekayaan manusiawi dan non-manusiawi. Komposisi ini mungkin saja
berubah-ubah, namun pada suatu titik waktu dianggap konstan. Dengan demikian, apabila w merupakan rasio antara kekayaan non-manusiawi dengan kekayaan
manusiawi, atau rasio antara aliran pendapatan dari kekayaan non-manusiawi dengan aliran pendapatan dari kekayaan manusiawi, w ini mencerminkan rasio antara
kekayaan wealth dengan pendapatan income. Besar kecilnya nilai w merupakancerminan besar kecilnya kekayaan manusiawi yang perlu diperhitungkan
di dalam analisis permintaan uang. Preferensi seseorang dalam memegang berbagai bentuk kekayaan, u, sama
pengertiannya dengan preferensi seseorang dalam memilih mengkonsumsi suatu barang. Dengan demikian untuk bisa langsung diterima sebagai salah satu variabel
penentu besar kecilnya jumah uang yang diminta.
2.5. Produk Domestik Bruto
