51 Langkah kedua adalah menghitung rata-rata return IHSG, rata-rata
return dapat diperoleh dengan cara membagi jumlah akumulasi return selama periode pengamatan dengan jumlah periode pengamatan. Rumus
yang digunakan adalah sebagai berikut :
̅ ∑
Di mana: ̅
= rata-rata return mingguan benchmark IHSG ∑
= jumlah return mingguan benchmark pada periode tertentu n
= jumlah periode perhitungan Berikut adalah contoh perhitungan rata-rata return mingguan
benchmark IHSG pada tahun 2011.
̅ ∑
= = 0,00144
Perhitungan rata-rata return benchmark IHSG pada tahun 2012 dan 2013 menggunakan rumus yang sama. Data rata-rata return benchmark
IHSG selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 9 halaman 234-235.
3. Hasil Rata-rata Mingguan Investasi Bebas Risiko
Perhitungan rata-rata return mingguan investasi bebas risiko diperoleh menggunakan return rata-rata mingguan BI rate dengan perhitungan
sebagai berikut :
52 a. Menghitung return per minggu BI rate
Langkah pertama sebelum menghitung retrun mingguan adalah menghitung return harian BI rate dengan rumus sebagai berikut :
Dimana = Return harian BI rate
BI rate = BI rate pada periode tertentu n
= Jumlah periode Kemudian dari hasil return harian dikalikan 7 hari untuk
mengetahui return mingguannya. Berikut adalah contoh perhitungan return per minggu BI rate
pada tanggal 14 januari 2011. =
= 0,00018 0,00018 × 7 hari
0,00125 Dari hasil tersebut maka diketahui bahwa return mingguan BI
rate pada tanggal 14 januari 2011 adalah 0,00125. Perhitungan BI rate mingguan lainnya menggunakan rumus
yang sama. Data return BI rate mingguan selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 5 halaman 192-194.
53 b. Menghitung Rata-rata Return mingguan investasi bebas risiko
Setelah diketahui return BI rate masing-masing per minggunya maka untuk menghitung rata-rata return mingguan investasi bebas
risiko menggunakan rumus sebagai berikut : ̅
∑
Dimana : ̅
= Rata-rata return investasi bebas risiko = Return mingguan investasi bebas risiko
= Jumlah periode Berikut adalah contoh perhitungan rata-rata return investasi
bebas risiko pada tahun 2011 ̅
∑
= = 0,00127
Perhitungan return rata-rata investasi bebas risiko pada tahun 2012 dan 2013 menggunakan rumus perhitungan yang sama. Data
return investasi bebas risiko selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 5 halaman 192-194.
54
4. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe
Langkah pertama sebelum menghitung kinerja Reksa Dana saham dengan metode sharpe adalah menghitung standar deviasi. Standar deviasi
dapat dihitung menggunakan program Microsoft excel dengan formula =STDEV atau dengan rumus sebagai berikut :
√
∑
Dimana : = Standar deviasi
= Nilai data yang berada dalam sampel = Rata-rata hitung
= Jumlah data Data perhitungan standar deviasi selengkapnya dapat dilihat pada
lampiran 10 halama 236-237. Setelah diketahui Standar deviasi masing-masing Reksa Dana saham
maka perhitungan Sharpe dapat dicari dengan rumus sebagai berikut : ̂
̅ ̅ ̅
Di mana: ̂
= Hasil kinerja menggunakan metode Sharpe ̅
= rata-rata return mingguan portofolio ̅ ̅ = rata-rata tingkat return bebas risiko
= standar deviasi dari return harian portofolio
55 Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana saham Bahana Dana
Prima dari manajer investasi PT. Bahana TCW Investment Management menggunakan metode Sharpe pada tahun 2011.
̂ Bahana Dana Prima =
-
= -0,01477 Dari hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham Bahana Dana Prima
dengan metode Sharpe diperoleh nilai Sharpe sebesar -0.01477. Hasil tersebut menunjukkan bahwa return yang dihasilkan adalah negatif yang
berarti kinerja Reksa Dana saham Bahana Dana Prima berada dibawah kinerja investasi bebas risiko. Semakin besar nilai Sharpe maka semakin
baik pula kinerja portofolio suatu Reksa Dana saham karena memberikan return diatas risiko individual yang ditanggungnya.
Perhitungan kinerja Reksa Dana Saham yang lain pada tahun 2011, 2012 dan 2013 dihitung dengan rumus yang sama. Data perhitungan
kinerja Sharpe Reksa Dana saham selengkapnya dapat dilihat pada lampiran 12, 13, dan 14 halaman 244-247.
5. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode
