58
6. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Jensen
Perhitungan metode Jensen sama dengan metode Treynor yaitu mnghitung
beta β terlebih dahulu. Setelah beta β diketahui maka untuk menghitung nilai Jensen menggunakan rumus sebagai berikut :
̅ ̅
̅ ̅
̅ ̅
Dimana : = Nilai perpotongan Jensen
̅ = Rata-rata keuntungan Reksa Dana saham
̅ ̅= Rata-rata keuntungan investasi bebas risiko ̅
= Keuntungan Pasar IHSG Berikut adalah contoh perhitungan kinerja Reksa Dana saham Bahana
Dana Prima dari manajer investasi PT. Bahana TCW Investment Management dengan metode Jensen pada tahun 2011
J Bahana Dana prima =
0,00079 – 0,00127-1,09290 0,00144-0,00127
=
-0,00066
Hasil perhitungan kinerja Reksa Dana saham Bahana Dana Prima dari manajer investasi PT. Bahana TCW Investment Management adalah -
0,00066. Hasil tersebut menunjukkan bahwa actual retrun yang dihasilkan lebih rendah dari return yang diharapkan. Semakin besar nilai Jensen yang
diperoleh maka semakin baik pula kinerja Reksa Dana saham karena memberikan actual return yang lebih tinggi daripada return yang
diharapkan.
59 Perhitungan kinerja Reksa Dana saham lainnya pada tahun 2011, 2012
dan 2013 dengan metode Jensen dihitung dengan cara yang sama. Data perhitungan kinerja dengan metode Jensen selengkapnya dapat dilihat
pada lampiran 18, 19 dan 20 halaman 256-261.
7. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode
M-square merupakan perluasan dari metode Sharpe. Nilai Sharpe yang kemudian akan dikalikan dengan standar deviasi pasar agar tingkat risiko
portofolionya sama dengan tingkat risiko pasar. Rumus perhitungan metode M-square adalah sebagai berikut :
=
̅ ̅
x + ̅
- ̅
Dimana : = M-Square
̅ = Return rata-rata Reksa Dana
̅ = Return rata-rata bebas risiko
= Standar deviasi Reksa Dana = Standar deviasi pasar
̅ = Return Pasar
Berikut contoh perhitungan kinerja Reksa Dana saham Bahana Dana Prima dari manajer investasi PT. Bahana TCW Investment Management
dengan menggunakan metode pada tahun 2011.
= [
x +
]
-
60
= 0,00083 – 0,001437
= -0,00060
Hasil Perhitungan kinerja Reksa Dana saham Bahana Dana Prima dari manajer investasi PT. Bahana TCW Investment Management dengan
menggunakan metode pada tahun 2011 adalah sebesar -0,00060. Hasil
tersebut menunjukkan bahwa kinerja Reksa Dana berada di bawah kinerja pasar underperform. Hal ini berarti bahwa return yang dihasilkan Reksa
Dana Bahana Dana Prima lebih kecil dari return pasar IHSG yang dijadikan benchmark.
Perhitungan kinerja Reksa Dana saham menggunakan metode perusahaan lainnya pada tahun 2011,2012 dan 2013 menggunakan rumus
yang sama. Data perhitungan kinerja dengan metode selengkapnya
dapat dilihat pada lampiran 21, 22 dan 23 halaman 262-267.
8. Hasil Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode
Kategori