44 yang dapat digunakan untuk tambahan investasi aktiva
produktifnya Isnaeni Rokhayati, 2005. 3. Rasio capital expenditure to market value of assets
Rasio Capital expenditure to market value of asset CAVMVA dengan dasar pemikiran bahwa perusahaan yang
tumbuh memiliki level aktivitas investasi yang lebih tinggi dibanding dengan perusahaan yang tidak tumbuh Isnaeni
Rokhayati, 2005.
2. Realisasi Pertumbuhan
a. Pertumbuhan penjualan
Menurut Basu Swasta 1990: 9 dalam Abdul Azis 2005 , penjualan adalah bagian dari promosi, dan promosi adalah bagian dari
keseluruhan. Dalam perekonomian kita ekonomi uang seseorang yang menjual sesuatu akan mendapatkan imbalan berupa uang. Jadi
dengan adanya penjualan dapat tercipta suatu pertukaran barang atau jasa antara penjual dan pembeli.
Rumus :
Nilai Buku Aktiva Tetap
t
– Nilai Buku Aktiva Tetap
t-1
CAPMVA = Total asset – Total Ekuitas + Lembar Saham Beredar x Harga Penutupan Saham
Total Penjualan Bersih
t
– Total Penjualan Bersih
t-1
GRWOSAL = Total Penjualan Bersih
t-1
45
b. Pertumbuhan laba
Menurut Simamora 2000, laba suatu perusahaan dari tahun ke tahun dapat meningkat atau mengalami penurunan. Peningkatan laba yang
stabil dari suatu perusahaan menunjukkan bahwa pertumbuhan laba perusahaan baik. Demikian juga sebaliknya, penurunan laba dari
tahun ke tahun menunjukkan bahwa pertumbuhan laba perusahaan kurang baik.
Rumus :
c. Pertumbuhan nilai buku ekuitas
Pertumbuhan nilai buku ekuitas dapat dicari dengan rumus sebagai berikut :
d. Pertumbuhan aset
Pertumbuhan aset dapat dicari dengan rumus sebagai berikut :
Laba
t
– Laba
t-1
GROWEAR = Laba
t-1
Total Ekuitas
t
– Total Ekuitas
t-1
GROWEQ = Total Ekuitas
-1
Total Aset
t
– Total Aset
t-1
GROWAS = Total Aset
t-1
46
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Deskriptif Data
Pada skripsi ini, data permasalahan terdiri dari variabel laten tidak terukur dan variabel eksogen terukur. Adapun variabel latennya adalah
proksi berbasis harga saham, proksi berbasis investasi, dan realisasi pertumbuhan sedangkan variabel eksogennya adalah MVEBVA,
MVEBVE, EPR, PER, IONS, CAPBVA, CAMPVA, GROWSAL, GROWEAR, GROWEQ, dan GROWAS. Variabel-variabel ini didapat
dari data perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2006-2009. Grafik 4.1
Data Keseluruhan
Data Seluruh
-5000000 5000000
10000000 15000000
20000000 25000000
30000000 35000000
40000000
1 11 21 31 41 51 61 71 81 91
Perusahaan N
il a
i
MVABVA MVEBVE
EP PER
IONS CAPBVA
CAPMVA GROWSAL
GROWEAR GROWEQ
GROWAS
Sumber : data diolah