Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA

dana yang lebih besar, sehingga perusahaan mampu memiliki rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi daripada perusahaan kecil. Rumus untuk menghitung Firm Size adalah: Assets Total Ln Size Frim =

2.2 Penelitian Terdahulu

Berdasarkan beberapa penelitian yang telah dilakukan sebelumnya, terdapat persamaan dan perbedaan. Obyek pada penelitian ini adalah Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio DPR sebagai proksi dari kebijakan dividen dan variabel independen yaitu Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Growth , dan Collaterizable Assets Wahyuni 2015 meneliti tentang Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Besarnya Dividen yang Dibagikan kepada Pemegang Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap besarnya dividen yang dibagikan kepada pemegang saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2010-2014. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2010-2014. Sampel penelitian ini sebanyak 14 perusahaan manufaktur yang diambil secara purposive sampling dan data yang dikumpulkan secara time series, sehingga total sampel sebanyak 70 perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi seluruh komponen laporan keuangan tahunan perusahaan. current ratio, return on equity, dan dividend payout ratio . Metode analisis data yang digunakan yaitu analisis linier berganda Universitas Sumatera Utara dan pengujian data menggunakan program SPSS 16.0. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap besarnya dividen. Pada variabel likuiditas, menunjukkan bahwa secara parsial variabel likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap besarnya dividen. Secara simultan, profitabilitas dan likuditas berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Herdianto 2015, meneliti tentang Analisis Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Growth dan Pengaruhnya terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk menguji analisis cash ratio, debt to equity ratio, return on asset, growth dan pengaruhnya terhadap dividend payout ratio pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan 2009-2013. Teknik sampel yang digunakan adalah purposive sampling sehingga diperoleh jumlah sampel sebanyak 13 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda. Hasil analisis ini menunjukkan bahwa variabel cash ratio, debt to equity ratio, dan growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio, sedangkan variabel return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio. Setiawan 2015 meneliti tentang Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Wholesale dan Retail Trade di BEI. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ukuran perusahaan, kepemilikan manajerial, profitabilitas return on equity, likuiditas current ratio, Universitas Sumatera Utara financial leverage debt to equity ratio pada kebijakan dividen perusahan wholesale dan retail trade di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2010. Dari 24 perusahaan wholesale dan retail trade yang terdaftar hanya 10 perusahaan yang digunakan sebagai sampel sesuai dengan kriteria purposive sampling. Berdasarkan hasil analisis hipotesis diketahui bahwa variabel ukuran perusahaan, kepemilikan manajerial, dan financial leverage debt to equity ratio, tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan hasil analisis hipotesis diketahui bahwa profitabilitas return on equity dan likuiditas current ratio berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Nurmaida 2015 meneliti tentang Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Growth, Collaterzible Assets, Return on Equity terhadap Dividend Payout Ratio DPR pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI Periode 2010-2013. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh current ratio, debt to equity ratio, growth, collaterizable assets dan return on equity terhadap dividend payout ratio.Pengambilan sampel dilakukan menggunakan metode purposive sampling. Sampel yang diambil adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2013 yang memiliki laporan keuangan lengkap dan membagikan dividen secara teratur sebanyak 28 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier Berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan secara simultan variabel CR,DER, Growth , COL dan ROE mempunyai pengaruh yang siginifikan terhadap Dividend Payout Ratio DPR, sedangkan secara parsial hanya variabel ROE yang mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio DPR. Universitas Sumatera Utara Susanti 2015 meneliti tentang Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset dan Growth terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sektor Industri yang Terdaftar di BEI. Tekhnik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 15 perusahaan Penelitian ini menunjukkan bahwa current ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio ,debt to equity ratio berpengaruh negatif terhadap dividend payot ratio , return on asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio . dan growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap dividend payout ratio. Ahmad dan Wardhani 2014 meneliti tentang Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Kebijakan Dividen dari 98 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2006-2009. Penelitian ini menggunakan regresi logit untuk mengetahui antara hubungan variabel dependen dan variabel independen. Penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas dan ukuran perusahaan berpengaruh positif secara signifikan terhadap kebijakan dividen. Likuiditas dan leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Profitabilitas, leverage, likuiditas, growth dan firm size signifikan terhadap kebijakan dividen. Fitria 2014 meneliti tentang Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Growth terhadap Kebijakan Dividen. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel profitabilitas dengan perhitungan Return on Asset, likuiditas dengan perhitungan Current Ratio dan Growth growth of sales terhadap Universitas Sumatera Utara Dividend Payout Ratio pada perusahaan yang listed di periode 2009-2012. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 11 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secaraa bersama-sama dengan level of significance 5. Selain itu juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokolerasi. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa variabel profitabilitas mempunyai pengaruh positif terhadap dividend payout ratio , Likuiditas tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio dan growth tidak berpengaruh terhadap dividend payout ratio. Margaretha dan Putra 2014 meneliti tentang Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Non Keuangan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Sampel yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2009. Profitabilitas, growth, tax, debt to equity ratio sebagai variabel independen. Sedangkan dependen dari penelitian ini adalah kebijakan dividen. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling . Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitas berpengaruh terhadap dividend payout ratio, growth juga mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan Variabel lainnya tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividend payout Universitas Sumatera Utara ratio . Hasil ini menunjukkan bahwa manajemen harus memperhatikan profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan ketika membuat suatu kebijakan dividen pada suatu perusahaan. Zurigat dan Khaled 2013 meneliti tentang Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Kebijakan Dividen. Penelitian ini bertujuan untuk mempelajari pengaruh hubungan antara struktur kepemilikan yang terdaftar pada perusahaan French. Sampel dari penelitian ini adalah 91 perusahaan yang terdaftar di Prancis periode tahun 2003 sampai 2008. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rasio pembayaran dividen secara negatif dipengaruhi oleh proporsi investor instuisi, growth dan leverage berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Secara efisien, dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Perbedaan penelitian sekarang dengan penelitian terdahulu yaitu penelitian sekarang menggunakan populasi perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan menggunakan data keuangan tahun 2011-2015. Sementara, penelitian terdahulu menggunakan populasi perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan menggunakan data keuangan tahun 2008-2010. Tabel 2.1 Review Penelitian Terdahulu No Penelitian Tahun Judul Penelitian Variabel Penelitian Teknik Analisis Data Hasil Penelitian 1. Wahyuni 2015 Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Besarnya Dividen yang Dibagikan kepada Pemegang Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Depeden: Kebijakan Dividen Independen: 1. Current Ratio 2. Return on Equity Regresi Linier Berganda 1. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap besarnya DPR. 2. Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap besarnya dividen. Universitas Sumatera Utara Lanjutan Tabel 2.1 No Penelitian Tahun Judul Penelitian Variabel Penelitian Teknik Analisis Data Hasil Penelitian 2. Hendriano 2015 Analisis Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Growth dan Pengaruhnya terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Dependen: Kebijakan dividen Independen : 1. Current Ratio 2. DER 3. Return on Assets

4. Growth

Regresi Linier Berganda 1. CR berpengaruh negative dan signifikan terhadap DPR 2. DER Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap DPR 3. Growth berpengaruh negative dan signifikan terhadap DPR 4. ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR 3. Setiawan 2015 Analisis Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Wholesale dan Retail Trade di BEI Dependen : Kebijakan Dividen Independen : 1. Return Common on Equity 2. Debt to Equity Ratio 3. Current Ratio Regresi linier Berganda 1. Current Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio 2. Leverage berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. 3. Return on Equity berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. 4. Nurmaida 2015 Pengaruh Current Ratio CR, Debt to Equity Ratio DER,Growth, Collaterizable Assets COL, Return on Equity ROE terhadap Dividend Payout Ratio DPR pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Dependen: Dividend Payout Ratio DPR Independen: 1. Current Ratio CR 2. Debt to Equity Ratio DER 3. Growth 4. Collaterizable Assets COL 5. Return on Equity ROE Regresi Linier Berganda 1. Current Ratio mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap DPR 2. DER mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap DPR. 3. Growt h mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap DPR. 4. COL dan ROE mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap DPR. Universitas Sumatera Utara Lanjutan Tabel 2.1 No Penelitian Tahun Judul Penelitian Variabel Penelitian Teknik Analisis Data Hasil Penelitian 5. Susanti 2015 Financial Performance: Leverage, Debt to Equity Ratio, Return on Assets, and Growth toward Dividend Payout Ratio Dependen: Kebijakan dividen Independen: 1. Leverage 2. Debt to Equity Ratio 3. Return on Assets

4. Growth

Regresi Linier Berganda 1. Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio . 2. Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif terhadap dividend payot ratio . 3. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payot ratio . 4. Growth berpengaruh negatif terhadap DPR. 6. Ahmad dan Wardhani 2014 The effect of fundamental factor to Dividend Policy Dependen : Dividend Payout Ratio DPR Independen : 1. Profitability 2. Liquidity 3. Leverage 4. Growth 5.Firm size Logit Regression 1. Liquidity berpengaruh positif terhadap DPR. 2. Growth berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap DPR. 3. Firm Size negatif dan tidak signifikan terhadap DPR. 4. Profitability berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR. 7. Fitria 2014 Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Growth terhadap kebijakan dividen. Dependen : Kebijakan Dividen Independen: 1.Current Ratio 2.Return on Asset 3.Growth Regresi linier Berganda 1. ROA mempunyai pengaruh positif terhadap dividend payout ratio 2. CR berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio 3. Growth tidak berpengaruh terhadap DPR Universitas Sumatera Utara Lanjutan Tabel 2.1 No. Penelitian Tahun Judul Penelitian Variabel Penelitian Teknik Analisis Data Hasil Penelitian 8. Margareth a dan Putra 2014 The Determinant Factor of Dividend Policy at Non Finance Listed Company Dependen : Kebijakan Dividen Independen : 1.Profitability 2.Cash flow 3.Tax 4.Sales Growth 5.Debt to Equity Ratio Regresi Linier Berganda 1. Profitability berpengaruh positif terhadap dividend payout ratio 2. Cash flow berpengaruh postif terhadap dividend payout ratio 3. Tax berpengaruh postif terhadap dividend payout ratio 4. Sales growth berpengaruh negative terhadap dividend payout ratio 5. Debt to Equity Ratio berpengaruh negative terhadap dividend payout ratio 9. Zurigat dan Khaled 2013 The effect ownership structure on dividend policy Depeden : Kebijakan Dividen Independen : Instutional ownership 1.Firm size, 2.Growth, 3.leverage 4. Collaterizable asset 1. Full Adjestmen t Model 2. Partial Adjustmen t Model 1. Firm Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. 2. Growth dan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. 3. Leverage berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. 4. Collaterizable Asset berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen.

2.3 Kerangka Konseptual