4.4.2 Penentuan Model Estimasi antara Fixed Effect Model FEM dan
Random Effect Model REM dengan Uji Hausman
Untuk mengetahui apakah model antara fixed effect model dengan random effect model
untuk membentuk model regresi dapat digunakan uji Hausman. Hipotesisi yang digunakan adalah sebagai berikut:
Random Effect Model REM Fixed Effect Model
Dengan kriteria: 1. Jika nilai probabilitas 0,05, maka
ditolak dan diterima.
2. Jika nilai probabilitas 0,05, maka diterima dan
ditolak. Berikut hasil berdasarkan uji Hausman dengan menggunakan Eviews 9.
Tabel 4.6 Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic
Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 8.133055
7 0.3210
Sumber: Hasil Penelitian, 2017 Data Diolah
Berdasarkan uji Hausman pada Tabel 4.3, diketahui nilai probilitasnya adalah
0.3210. Karena nilai probabilitas 0,05, maka model estimasi yang digunakan adalah Random effect model REM.
4.5 Analisis Regresi Data Panel Berganda
Analisis regresi data panel berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh antara variabel Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Return on
Universitas Sumatera Utara
Asset, Growth, Collaterizable Asset dan Firm Size terhadap Kebijakan Dividen
yang diproksikan dengan DPR pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pengujian regresi data panel berganda dilakukan untuk
mencari hubungan antara variabel independen dan variabel dependen, melalui pengaruh Current Ratio, DER, ROA, ROE, Growth, COL, dan Firm Size dengan
DPR. Hasil regresi dapat dilihat pada Tabel 4.7 berikut.
Tabel 4.7 Pengujian Regresi Berganda Data Panel
Dependent Variable: DPR Method: Panel EGLS Cros s -s ection random effects
Date: 020117 Tim e: 06:19 Sam ple: 2011 2015
Periods included: 5 Cros s -s ections included: 9
Total panel unbalanced obs ervations : 44 Swam y and Arora es tim ator of com ponent variances
Variable Coefficient
Std. Error t-Statis tic
Prob. C
-5.883652 1.980372
-2.970983 0.0053
CR 0.236250
0.396267 0.596188
0.5549 DAR
-0.108709 0.539969
-0.201324 0.8416
DER -0.081044
0.866494 -0.093531
0.9260 ROE
-0.334539 0.275155
-1.215819 0.2322
ROA -0.080291
0.850910 -0.094359
0.9254 GROWTH
-0.718347 0.995913
-0.721295 0.4755
COL 0.145447
0.069124 2.104154
0.0426 SIZE
0.560238 0.095235
5.882713 0.0000
Sumber: Hasil Penelitian, 2017 Data Diolah
Berdasarkan pengelolaan data pada Tabel 4.7 pada kolom Coefficients , diperoleh model persamaan regresi sebagai berikut:
+ +
+ + b
5
X
5
+ b
6
X
6
+ b
7
X
7
+ b
8
X
8
+ e Sehingga, persamaan regresi data panel berganda adalah sebagai berikut :
DPR = -5,883 – 0,236 CR – 0,108 DAR – 0,081 DER – 0,334 ROE – 0,080 ROA – 0,718 Growth + 0,145 COL + 0,560 Size
Universitas Sumatera Utara
Berdasarkan persamaan regresi berganda yang telah dijabarkan, berikut interpretasi dari model persamaan regresi tersebut :
a. Konstanta sebesar 5,883 mencerminkan bahwa walaupun tanpa
mempertimbangkan variabel independen, maka nilai dividend payout ratio DPR sebesar 5,883.
b. Koefisien regresi Current Ratio CR sebesar 0,236 , artinya setiap kenaikan
CR sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan meningkatkan DPR sebesar 0,236.
c. Koefisien regresi Debt to Total Asset DAR sebesar -0,108, artinya setiap
kenaikan DAR sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan menurunkan DPR sebesar 0,108.
d. Koefisien regresi Debt to Equity Ratio DER sebesar -0,810, artinya setiap
kenaikan DER sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan menurunkan DPR sebesar 0,810.
e. Koefisien regresi Return on Equity ROE sebesar -0,334, artinya setiap
kenaikan ROE sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan menurunkan DPR sebesar 0,334.
f. Koefisien regresi Return on Asset ROA sebesar -0,080, artinya setiap
kenaikan ROA sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan menurunkan DPR sebesar 0,080.
g. Koefisien regresi Growth sebesar -0,718, artinya setiap kenaikan Growth
sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan menurunkan DPR sebesar 0,718.
Universitas Sumatera Utara
h. Koefisien regresi Collaterizable Asset COL sebesar 0,145, artinya setiap
kenaikan COL sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan meningkatkan DPR sebesar 0,145
i. Koefisien regresi Firm Size sebesar 0,560, artinya setiap kenaikan Firm Size
sebesar 1 dan variabel lain dianggap konstan, maka akan meningkatkan DPR sebesar 0,560
4.6 Pengujian Hipotesis
Kategori