Lanjutan Tabel 2.1
No. Penelitian
Tahun Judul Penelitian
Variabel Penelitian Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
8. Margareth
a dan Putra
2014 The Determinant
Factor of Dividend Policy
at Non Finance Listed Company
Dependen : Kebijakan Dividen
Independen :
1.Profitability 2.Cash flow
3.Tax 4.Sales Growth
5.Debt to Equity Ratio Regresi
Linier Berganda
1. Profitability
berpengaruh positif terhadap dividend
payout ratio
2. Cash flow
berpengaruh postif terhadap dividend
payout ratio 3.
Tax berpengaruh
postif terhadap dividend payout
ratio 4.
Sales growth berpengaruh
negative terhadap dividend payout
ratio
5. Debt to Equity
Ratio berpengaruh
negative terhadap dividend payout
ratio
9. Zurigat
dan Khaled
2013 The effect
ownership structure on
dividend policy Depeden :
Kebijakan Dividen Independen :
Instutional ownership 1.Firm size,
2.Growth, 3.leverage
4. Collaterizable asset 1.
Full Adjestmen
t Model 2.
Partial Adjustmen
t Model 1.
Firm Size berpengaruh positif
dan signifikan terhadap kebijakan
dividen.
2. Growth
dan berpengaruh
signifikan terhadap kebijakan dividen.
3. Leverage
berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan dividen.
4. Collaterizable
Asset berpengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap
kebijakan dividen.
2.3 Kerangka Konseptual
2.3.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Dividend Payout Ratio
Menurut Fitria 2014 likuiditas perusahaan tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Likuiditas perusahaan yang diukur dengan current ratio
Universitas Sumatera Utara
memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio. Konsep likuiditas perusahaan dapat menunjukkan kemampuan perusahaan mendanai operasi perusahaan dan
melunasi kewajiban jangka pendeknya. Hasil analisis menunjukkan bahwa tingi rendahnya likuiditas perusahaan tidak berarti mempengaruhi besar kecilnya
pembayaran dividen. Untuk itu, perusahaan yang memiliki likuiditas yang baik tidak berarti pembayaran dividen lebih baik pula. Likuiditas perusahaan
diasumsikan dalam penelitian ini mampu menjadi alat prediksi tingkat pengembalian investasi berupa dividen bagi investor.
2.3.2 Pengaruh Leverage terhadap Dividend Payout Ratio
Rasio leverage ialah rasio yang menggunakan proporsi atau penggunaan utang untuk membiayai investasinya Sartono 2014:120. Salah satunya ialah
rasio utang terhadap ekuitas juga dapat dinilai sebagai faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Jika perusahaan telah membuat pinjaman untuk memperluas
usahanya atau pembiayaan lainnya, maka terdapat tanggung jawab untuk melunasi pada saat jatuh tempo. Jika perusahaan memutuskan untuk melunasi
utangnya, maka biasanya laba ditahan yang akan dipergunakan, hal ini mengurangi tingkat pembagian dividen.
2.3.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Dividend Payout Ratio
Profitabilitas perusahaan merupakan salah satu cara yang digunakan sebagai penilaian secara tepat sejauh mana tingkat pengembalian yang akan
didapat atas aktivitas investasi yang dilakukan. Sehingga perusahaan yang mempunyai profitabilitas yang tinggi akan menarik minat para investor untuk
berinvestasi pada perusahaan tersebut dengan harapan akan mendapat keuntungan
Universitas Sumatera Utara
yang tinggi pula. Karena pembagian keuntungan kepada para pemegang saham sebagai dividen diambil dari tingkat keuntungan bersih yang diperoleh
perusahaan. Hal ini sesuai dengan smoothing theory yang dikembangkan oleh Linter 1956 mengatakan bahwa jumlah dividen bergantung atas keuntungan
perusahaan sekarang dan dividen tahun sebelumnya.
2.3.4 Pengaruh Growth terhadap Dividend Payout Ratio
