Fixed Income Trading

Fixed Income Trading

Secara global, tren penurunan tingkat suku bunga masih At the global level, declining interest rate trend continued berlanjut di tahun 2017. Kenaikan tingkat suku bunga di

in 2017. The interest rate hike in United States was lower Amerika Serikat tidak seagresif yang diperkirakan, dan

than expected, and Bank Indonesia lowered the interest rate Bank Indonesia menurunkan suku bunga acuan dari 4,75%

reference from 4.75% to 4.25% by the end of 2017. Global and menjadi 4,25% per akhir tahun 2017. Tingkat inflasi Indonesia

domestic inflation rate were safely maintained. The condition dan global juga cukup terkendali. Kondisi ini mendorong

encouraged the growth of bonds market throughout 2017 pertumbuhan pasar surat utang di tahun 2017 di mana yield

when 10-year Government Bonds (SUN) yields declined from Surat Utang Negara (SUN) untuk tenor 10 tahun turun dari

7.65% at beginning of the year to 6.30% at the end of 2017 in 7,65% di awal tahun menjadi 6,30% pada akhir tahun 2017

line with declining interest rate trend. seiring dengan tren penurunan suku bunga.

MANAGEMENT DISCUSSION

CORPORATE GOVERNANCE

CSR AND FINANCIAL LITERACY

& ANALYSIS

EDUCATION

Hal ini meningkatkan permintaan di pasar Surat Utang Above condition also raised demand in Government Bonds Negara, khususnya oleh investor asing. Pada akhir tahun 2017,

market, especially by foreign investors. At the end of 2017, kepemilikan Surat Utang Negara oleh investor asing tercatat

foreign ownership in Government Bonds reached Rp836.15 sebesar Rp836,15 triliun (39,82%), meningkat dari Rp 665,81

trillion (39.82%), rose from Rp665.81 trillion (37.55%) at the triliun (37,55%) pada akhir tahun 2016, sehingga likuiditas

end of 2016, and raised liquidity and trading volume in 2017. dan volume perdagangan di tahun 2017 juga meningkat. On the other hand, issuance activity at primary market and

Di sisi lain, aktivitas issuance di pasar perdana dan tingkat low interest rate also has driven corporations to issue bonds. suku bunga yang rendah juga mendorong korporasi untuk

As of December 31, 2017, corporate bonds issuance reached melakukan penerbitan obligasi. Sampai dengan 31 Desember

Rp156.7 trillion, rose from 2016 issuance. 2017, penerbitan obligasi korporasi mencapai Rp156,7 triliun, meningkat dari penerbitan tahun 2016.

Dalam penjualan Surat Utang Negara di Pasar Perdana dan In Government Bonds selling at Primary and Secondary Pasar Sekunder, Perseroan menempati peringkat ke-6 dan

markets, the Company ranked 6th and 7th of entire Primary ke-7 dari seluruh Dealer Utama yang terdiri atas 15 bank

Dealers that consist of 15 commercial banks and 4 securities umum dan 4 perusahaan sekuritas. Namun, jika dibandingkan

companies. However, if compared with other securities dengan perusahaan sekuritas lain, Perseroan berhasil companies, the Company ranked first. menempati peringkat pertama.

Bersinergi dengan Divisi Investment Banking, di tahun 2017 Building synergy with Investment Banking Division, in 2017, Divisi Fixed Income Trading ikut mendukung penerbitan surat

Fixed Income Trading Division supported corporate bonds utang korporasi senilai Rp9,29 triliun, meningkat 29,03% dari

issuance for Rp9.29 trillion, 29.03% higher from Rp7.2 Rp7,2 triliun di tahun 2016. Jumlah penerbitan pun meningkat,

trillion in 2016. The number of issuance also increased from dari 25 penerbitan di tahun 2016 menjadi 34 penerbitan

25 issuances in 2016 to 34 issuances in 2017. In addition di tahun 2017. Selain peningkatan volume dan frekuensi,

to higher volume and frequency, in 2017, the sectors of the sektor penerbit surat utang di tahun 2017 juga lebih variatif

issuers were also more varied than 2016. dibandingkan dengan 2016.

Selain pencapaian-pencapaian kuantitatif di atas, di tahun Besides quantitative records mentioned above, in 2017 2017 Perseroan juga menjadi mitra Pemerintah dalam

the Company also participated as Government partner in penerbitan Global Bonds, Global Sukuk, Eurobonds, Obligasi

Global bonds, Global Sukuk, Eurobonds, Retail Government Negara Ritel dan Sukuk Ritel. Perseroan juga ditunjuk sebagai

Bonds and Retail Sukuk issuance. The Company was also satu-satunya perusahaan sekuritas dalam Pilot Project

appointed as the only securities company in Online Retail Pembangunan dan Pengembangan Sistem Surat Berharga

Government Securities (SBN) System Establishment Negara (SBN) Ritel Online oleh Kementerian Keuangan

and Development Pilot Project by Ministry of Finance, Republik Indonesia bersama dengan 6 bank umum dan 2

Republic of Indonesia altogether with 6 commercial banks perusahaan Financial Technology.

and 2 Financial Technology companies. Dengan dukungan dealer yang berpengalaman, tim sales

Supported by experienced dealers, solid sales team who are yang solid dan selalu aktif dalam memberikan pandangan dan

always proactive in providing insight and recommendation, rekomendasi, kemudahan-kemudahan kepada nasabah dalam

conveniences to clients in doing transaction, including bertransaksi, termasuk fee yang kompetitif bagi nasabah

competitive fees for institutional and retail clients, the institusi dan ritel, Divisi Fixed Income Trading menyambut

Fixed Income Trading Division is optimistic in welcoming tahun 2018 dengan optimis. Selain itu, pasar surat utang di

2018. Moreover, in 2018 the bond market is seen to stay tahun 2018 diyakini juga akan tetap menarik, didukung oleh

attractive as driven by positive expectation on global and ekspektasi positif terhadap pertumbuhan ekonomi global dan

domestic economic growth, recovering commodity price, dalam negeri, harga komoditi yang mulai pulih, nilai tukar

stable exchange rate, low domestic inflation and, especially, yang stabil, tingkat laju inflasi serta terutama tingkat suku

interest rates. Entering 2018, the Fixed Income Trading bunga dalam negeri yang tetap relatif rendah. Memasuki

Division has prepared several plans, including optimizing tahun 2018 Divisi Fixed Income Trading telah mempersiapkan

retail segment more intensively through education and more beberapa rencana, termasuk untuk menggarap segmen ritel

product variety, including special structured product secara lebih intensif melalui edukasi dan penyediaan produk

for retail clients.

yang lebih variatif, termasuk structured product khusus bagi nasabah ritel.

INTRODUCTION

REPORT FROM THE

Tinjauan Unit Bisnis

Overview of Business Units

Investment Banking

A stable macroeconomics condition, particularly lower 2017 didukung oleh kondisi ekonomi makro yang stabil,

Pertumbuhan bisnis Investment Banking sepanjang tahun

interest rate, has supported the growth of Investment khususnya penurunan tingkat suku bunga. Tingkat suku

Banking business during 2017. Stable and relatively low bunga Bank Indonesia 7-day (Reverse) Repo Rate yang

BI 7-Day (Reverse) Repo Rate of 4.25% as end of 2017 relatif rendah dan stabil pada 4,25% pada akhir tahun 2017

has encouraged corporates to raise fund in the capital telah meningkatkan kegiatan fund raising oleh korporasi di

market, either through bonds issuance or equity initial pasar modal, baik melalui penerbitan surat utang maupun

public offering. Total equity initial public offering (IPO) penawaran umum perdana saham. Jumlah penawaran umum

at the Indonesia Stock Exchange in 2017 achieved the perdana saham (Initial Public Offering - IPO) di Bursa Efek

highest record of 37 IPOs, increased from 14 IPOs in 2016. Indonesia pada tahun 2017 mencapai rekor tertinggi yaitu sebanyak 37 IPO meningkat dari tahun sebelumnya hanya 14 IPO di tahun 2016.

Sementara itu, penerbitan obligasi korporasi juga meningkat, dari Rp116,2 triliun di tahun 2016 menjadi Rp156,7 triliun di tahun 2017.

Sejalan dengan perkembangan di industri pasar modal, Divisi Investment Banking Perseroan juga mencatat peningkatan transaksi sepanjang tahun 2017. Hal ini juga didukung oleh nilai Modal Kerja Bersih Disesuaikan (MKBD) Perseroan yang cukup besar dan fasilitas perbankan lainnya.

Jumlah IPO saham yang ditangani Divisi Investment Banking meningkat dari 2 IPO di tahun 2016 menjadi 4 IPO pada tahun 2017. Selain itu, Divisi Investment Banking bertindak sebagai Pembeli Siaga dalam salah satu proses Rights Issue. Dengan peningkatan ini, peringkat Perseroan dalam penjaminan penerbitan saham dan rights meningkat dari peringkat 20 di tahun 2016 menjadi peringkat 4 di tahun 2017. Sedangkan dalam penerbitan obligasi korporasi, Divisi Investment Banking mencatat peningkatan transaksi dari 25 transaksi di tahun 2016 menjadi 34 transaksi di tahun 2017.

Melalui sinergi dengan Divisi Fixed Income Trading, Divisi Investment Banking juga ikut mendukung Pemerintah dalam penerbitan Surat Berharga Negara Ritel yaitu Obligasi Negara Ritel Seri ORI014 dan Sukuk Negara Ritel Seri SR-009 dimana Perseroan menjadi satu-satunya perusahaan sekuritas yang berpartisipasi dalam penerbitan ini. Selain itu, Perseroan juga berpartisipasi dalam penerbitan Global Bond GMTN-14, Global Sukuk, dan Global Euro GMNT-15.

Kami yakin ekonomi makro Indonesia di tahun 2018 masih akan tetap kondusif. Pertumbuhan PDB diperkirakan tetap mencapai lebih dari 5%, nilai tukar akan tetap stabil, tingkat laju inflasi dan tingkat suku bunga akan tetap relatif rendah. Dengan kondisi ekonomi makro tersebut, kami yakin Pasar Modal Indonesia akan tetap tumbuh. Pemerintah dan korporasi akan terus melakukan kegiatan fund raising, seperti

35 IPO saham yang ditargetkan oleh PT Bursa Efek Indonesia di tahun 2018.

Di tahun 2018 Divisi Investment Banking menargetkan untuk tetap berada dalam 10 besar di Bloomberg League Table untuk IPO saham dan rights issue serta untuk penjaminan dalam penerbitan obligasi korporasi. Divisi Investment Banking akan tetap mencari peluang transaksi IPO saham dan rights issue, serta penerbitan obligasi korporasi-korporasi dengan reputasi yang baik dari berbagai sektor, terutama sektor keuangan, manufacturing dan consumer goods. Selain itu Perseroan juga akan terus mendukung Pemerintah dalam penjualan Surat Berharga Negara, baik domestik maupun di luar negeri.

Meanwhile, total corporate bonds issuance in 2017 reached Rp156.7 trillion, increased from Rp116.2 trillion booked in 2016.

In line with the growth of capital market industry, Investment Banking Division also recorded increasing transactions throughout 2017. This achievement was also supported by the Company‘s high Adjusted Net Working Capital (MKBD) and other banking facilities.

Total equity IPO handled by Investment Banking Division increased from 2 IPOs in 2016 to 4 IPOs in 2017. Further, the Investment Banking Division also participated as Standby Buyer in a Right Issue process. With this growth, the Company’s rank in equity and rights issuance improved from rank 20 th in 2016 to rank 4 th in 2017. Meanwhile, in corporate bonds issuance, Investment Banking Division recorded higher transaction from 25 transactions in 2016 to

34 transactions in 2017.

Through synergy with Fixed Income Trading Division, the Investment Banking Division also actively supported the Government in the issuance of Retail Government Bonds Series ORI014 and Retail Sharia Government Bond Series SR- 009 where the Company was the only securities company participated in these issuances. In addition, the Company also participated in Global Bonds GMTN-14, Global Sukuk and Global Euro GMNT-15 issuances.

We believe that Indonesian macroeconomics in 2018 will stay conducive. GDP growth is projected to grow more than 5%, exchange rate will be stable, inflation and interest rate will remain low. With this macroeconomic condition, we are optimistic Indonesian Capital Market will sustain its growth. The Government and corporate sector will continue fund raising activities, such as 35 equity IPOs as targeted by the Indonesia Stock Exchange in 2018.

In 2018, the Investment Banking Division aims to secure Top

10 position in Bloomberg League Table for equity IPO and rights issues as well as for underwriting in corporate bonds issuance. Investment Banking Division will continuously seek opportunity of equity IPO and right issue transaction as well as issuance of corporate bonds with good reputation in various sectors, primarily financial, manufacturing and consumer goods sectors. The Company, further, will also support the Government in Government Bonds selling both at domestic and international levels.

MANAGEMENT DISCUSSION & ANALYSIS

CORPORATE GOVERNANCE

CSR AND FINANCIAL LITERACY EDUCATION

INTRODUCTION

REPORT FROM THE

Tinjauan Unit Pendukung Bisnis

Overview of Business Support Units