komponen adverse selection dari bid ask spread berkurang dan pada akhirnya cost of equity capital
biaya modal juga menurun.
E. Hubungan Pengumuman Right Issue dan Asimetri Informasi
Pada dasarnya para investor akan mengandalkan diri pada informasi yang disediakan oleh perusahaan-perusaaan yang menerbitkan sekuritas Suad
Husnan, 1994:19 dalam Alim, 2004:108. Informasi yang baik harus mencerminkan kebenaran, kecepatan, dan kelengkapan dari informasi
tersebut. Informasi yang dimiliki investor dapat diperoleh dari informasi yang
disediakan di publik atau diumumkan kepada publik, maupun informasi yang diperoleh secara pribadi. Informasi tersebut akan memiliki makna atau nilai
bagi investor jika keberadaan informasi tersebut menyebabkan melakukan transaksi di pasar modal, yang tercermin pada perubahan harga saham dan
volume perdagangan saham Alim, 2004:108. Jika harga saham jatuh, maka investor akan memilih untuk membeli saham
dengan menggunakan harga saham yang lebih murah dibandingkan harga saham yang ditawarkan. Safitriningrum, 2004:25.
Penelitian terhadap penerbitan saham baru umumnya menemukan bahwa pengumuman penerbitan itu mengakibatkan penurunan harga saham
Emery,1997 dalam Safitriningrum, 2004:25. Hal ini berkaitan dengan signaling theory
, karena asimetri informasi, hal ini biasanya dilakukan oleh para manajer finance dimana mereka lebih mengetahui keadaan perusahaan
mereka apakah itu undervalued maupun overvalued, sehingga mereka dapat
menentukan apakah saham baru mereka akan diterbitkan dengan harga yang lebih murah atau lebih mahal dari saham yang telah beredar.
Right issue sebagai salah satu bentuk pengungkapan informasi akuntansi
yang mempengaruhi keberadaan asimetri informasi yang ditandai oleh perubahan bid-ask spread Alim, 2004:181. Pendapat kothare 1993 dalam
Prima Yusi, 2002:74 yaitu rentang antara harga beli jual akan meningkat setelah pengumuman right issue. Perubahan ini dihubungkan dengan
perubahan dalam struktur kepemilikan perusahaan yang right. Penawaran umum menyebabkan penyebaran yang besar dalam kepemilikan saham yang
mendorong untuk untuk mengkonsentrasikan kepemilikan. Semakin besar selisihnya, berarti semakin tinggi volatilitas saham tersebut, sehingga return
yang diperoleh juga semakin membesar.
F. Pengertian Cost of Equity Capital
