diikuti dengan peningkatan pembayaran dividen sehingga profitabilitas tidak sepenuhnya mencerminkan penentuan pembayaran dividen. Hasil penelitian Arilaha
2007 menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen dividen payout ratio. Suharli 2007 menyatakan bahwa profitabilitas
memiliki korelasi positif dengan kebijakan dividen.
2.2. Review Penelitian Terdahulu Theoretical Mapping
Beberapa penelitian terdahulu yang berkaitan dengan penelitian ini adalah: Norpratiwi 2007 meneliti mengenai Analisis Korelasi Investment
Opportunity Set terhadap Return Saham pada saat pelaporan keuangan perusahaan. Variabel dependen yang digunakan adalah return saham dengan menggunakan
abnormal return, sedangkan variabel independennya adalah market to book value of asset ratio, market to book value of equity ratio, capital expenditures to book value of
asset dan earnings per shareprice ratio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat korelasi yang signifikan antara rasio proksi IOS dengan return saham.
Korelasi antara MKTBKASS ratio dengan CAR, dan MKTBKEQ dengan dengan CAR, dan MKTBKEQ dengan CAR dapat dibuktikan kesahihannya di mana nilai
korelasi antara kedua variabel berkorelasi positif dan secara statis signifikan. Demikian halnya dengan korelasi CAPBVA dengan CAR dapat dibuktikan
kesahihannya, sedangkan korelasi antara EP ratio dengan CAR tidak dapat dibuktikan kesahihannya.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Suharli 2007 meneliti mengenai Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set terhadap Kebijakan Dividen Tunai dengan Likuiditas Sebagai
Variabel Penguat Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2002-2003. Variabel dependen: kebijakan jumlah dividen tunai. Dan
variabel independen: Profitabilitas ROI, dan Investment Set Opportunity. Variabel moderating: Likuiditas CR. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan
kesempatan investasi mempengaruhi keputusan jumlah pembagian dividen perusahaan go public di BEJ. Di mana kesempatan investasi berpengaruh secara
negatif. Variabel likuiditas menguatkan pengaruh profitabilitas dan kesempatan investasi terhadap kebijakan jumlah dividen.
Hasnawati 2005 meneliti mengenai Dampak Set Peluang Investasi terhadap Nilai Perusahaan Publik di Bursa Efek Jakarta. Variabel dependen: nilai perusahaan,
nilai pasar, sedangkan variabel independen: keputusan investasi proksi IOS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa bahwa keputusan investasi memiliki pengaruh
terhadap nilai perusahaan. Sunarto 2004 meneliti mengenai analisis pengaruh kepemilikan manajerial,
Investment Opportunity Set, Return On Asset, dan Debt to Equity Ratio terhadap Dividen Payout Ratio Studi Kasus pada Saham LQ 45 di Bursa Efek Jakarta.
Variabel dependen: dividen payout ratio, variabel independen: kepemilikan manajerial, Rasio Market to book value of equity, Return On Asset, dan Debt to
Equity Ratio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan kepemilikan manajerial, IOS, Return On Asset, Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap dividen
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
payout ratio. Secara parsial hanya IOS yang berpengaruh terhadap dividen payout ratio, sedangkan kepemilikan manajerial, Return On Asset, dan Debt to Equity Ratio
tidak berpengaruh terhadap dividen payout ratio. Ulupui 2004 meneliti mengenai Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas,
Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas terhadap Return Saham Studi pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi
di BEJ. Variabel independen yaitu current ratio, debt to equity ratio, total asset turn over, return on asset atau ROA. Variabel dependen yaitu return saham. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa current ratio, return on asset memiliki pengaruh yang signifikan terhadap return saham, sedangkan debt to equity ratio menunjukkan hasil
yang positif tetapi tidak signifikan, dan total asset turn over memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan.
Murhadi 2008 meneliti mengenai Studi Kebijakan Deviden: Anteseden dan Dampaknya terhadap Harga Saham. Variabel dependen adalah harga saham dan
dividen. Sedangkan variabel independen terdiri dari set kesempatan investasi, aliran kas bebas, tahapan daur hidup, kepemilikan institusional, dan regulasi. Variabel
kontrol ukuran perusahaan untuk kebijakan dividen, dan utang untuk harga saham. Hasil penelitian menujukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap
harga saham, Set kesempatan investasi tidak memiliki pengaruh langsung terhadap harga saham, Aliran kas bebas memiliki pengaruh negatif terhadap harga saham,
Struktur kepemilikan yang diwakili oleh kepemilikan institusi memiliki pengaruh negatif, Tahapan daur hidup perusahaan diwakili oleh kepemilikan institusi memiliki
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
pengaruh negatif, Tahapan daur hidup perusahaan berpengaruh terhadap harga saham, Struktur kepemilikan tidak berpengaruh terhadap penentuan kebijakan deviden,
Tahapan daur hidup perusahaan berpengaruh terhadap penentuan kebijakan deviden, Set kesempatan investasi memiliki pengaruh negatif terhadap kebijakan deviden,
Regulasi berpengaruh positif terhadap harga saham, Aliran kas bebas tidak berpengaruh terhadap penentuan kebijakan deviden.
Berdasarkan uraian tersebut maka tinjauan penelitian terdahulu dapat dirangkum pada Tabel 2.1 berikut:
Tabel 2.1. Review Penelitian Terdahulu Theoretical Mapping
No Nama Peneliti
dan Tahun Topik
Variabel yang Digunakan
Hasil Penelitian
1 Norpratiwi 2007
Analisis Korelasi
Investment Opportunity Set
terhadap Return
Saham Pada Saat Pelaporan
Keuangan Perusahaan.
Variabel dependen:
return saham
dalam abnormal return.
Variabel independen:
market to book value of asset, ratio, market to
book value of equity ratio,
capital expenditures
to book
value of
asset dan
earnings per shareprice ratio.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat
korelasi yang signifikan
antara rasio proksi IOS dengan return saham. Korelasi antara MKTBKASS
ratio dengan CAR, dan MKTBKEQ dengan
CAR dapat
dibuktikan kesahihannya di mana nilai korelasi
antara kedua variabel berkorelasi positif dan secara statis signifikan.
Demikian halnya dengan korelasi CAPBVA
dengan CAR
dapat dibuktikan kesahihannya, sedangkan
korelasi antara EP ratio dengan CAR tidak dapat dibuktikan kesahihannya.
2 Suharli 2007
Pengaruh Profitability dan Investment
Opportunity Set terhadap Kebijakan Dividen Tunai
dengan Likuiditas Sebagai
Variabel Penguat Studi pada Perusahaan
yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta
Periode 2002-2003. Variabel
dependen: kebijakan jumlah dividen
tunai. Variabel
independen: Profitabilitas ROI, dan
Investment Set
Opportunity. Variabel
moderating: Likuiditas
CR. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
profitabilitas dan kesempatan investasi mempengaruhi
keputusan jumlah
pembagian dividen perusahaan go public di BEJ. Di mana
kesempatan investasi
berpengaruh secara negative. Variabel likuiditas
menguatkan pengaruh profitabilitas dan kesempatan investasi terhadap
kebijakan jumlah dividen.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
No Nama Peneliti
dan Tahun Topik
Variabel yang Digunakan
Hasil Penelitian
3 Hasnawati 2005
Dampak Set Peluang
Investasi terhadap Nilai Perusahaan
Publik di Bursa Efek Jakarta.
Variabel dependen: nilai perusahaan, nilai pasar,
sedangkan variabel
independen: keputusan
investasi proksi IOS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
keputusan investasi memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
4 Sunarto 2004
Analisis pengaruh
kepemilikan manajerial, Investment Opportunity
Set, Return On Asset, dan Debt to Equity Ratio
terhadap Dividen Payout Ratio Studi Kasus pada
Saham LQ 45 di Bursa Efek Jakarta.
Variabel dependen:
dividen payout
ratio, variabel
independen: kepemilikan manajerial,
Rasio Market to book value of equity, Return
On Asset, dan Debt to Equity Ratio.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara
simultan kepemilikan
manajerial, IOS, Return On Asset, Debt to Equity Ratio berpengaruh
terhadap dividen payout ratio. Secara parsial hanya IOS yang berpengaruh
terhadap
dividen payout
ratio, sedangkan kepemilikan manajerial,
Return On Asset, dan Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap
dividen payout ratio.
5 Ulupui 2004
Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas,
Leverage, Aktivitas,
dan Profitabilitas
terhadap Return
Saham Studi pada
Perusahaan Makanan dan Minuman
dengan Kategori Industri Barang
Konsumsi di BEJ.
Variabel independen: current ratio, debt to
equity ratio, total asset turn over, return on
asset atau ROA. Variabel dependen:
return saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
current ratio, return on asset memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
return saham, sedangkan debt to equity ratio menunjukkan hasil yang positif
tetapi tidak signifikan, dan total asset turn over memiliki pengaruh negatif
dan tidak signifikan.
6 Murhadi 2008
Studi Kebijakan
Deviden: Anteseden dan Dampaknya
terhadap Harga Saham.
Variabel dependen
adalah harga saham dan dividen.
Sedangkan variabel
independen terdiri
dari set
kesempatan investasi,
aliran kas bebas,
tahapan daur
hidup, kepemilikan
institusional, dan regulasi. Variabel
kontrol ukuran perusahaan untuk
kebijakan dividen, dan utang
untuk harga
saham. Hasil penelitian menujukkan bahwa
kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap harga saham, Set kesempatan
investasi tidak memiliki pengaruh langsung terhadap harga saham, Aliran
kas bebas memiliki pengaruh negatif terhadap harga saham, kepemilikan
institusi memiliki pengaruh negatif, Tahapan
daur hidup
perusahaan berpengaruh terhadap harga saham,
Struktur kepemilikan
tidak berpengaruh
terhadap penentuan
kebijakan deviden, Tahapan daur hidup
perusahaan berpengaruh
terhadap penentuan kebijakan deviden, Set kesempatan investasi memiliki
pengaruh negatif terhadap kebijakan deviden, Regulasi berpengaruh positif
terhadap harga saham, Aliran kas bebas tidak berpengaruh terhadap
penentuan kebijakan deviden.
Lanjutan Tabel 2.1
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS
3.1. Kerangka Konseptual
Perusahaan merupakan salah satu kombinasi antara aset milik perusahaan dengan pilihan investasi di masa yang akan datang. Investment Opportunity Set
merupakan nilai sekarang dari pilihan-pilihan perusahaan untuk membuat investasi di masa depan. Potensi pertumbuhan terlihat pada kesempatan investasi pada yang
diproksikan dengan berbagai kombinasi nilai set kesempatan investasi. Profitabilitas merupakan ukuran penting untuk menilai sehat atau tidaknya perusahaan yang
mempengaruhi investor untuk membuat keputusan. Laba yang tinggi akan berpengaruh terhadap return saham dan dividen payout ratio.
Variabel Investment Opportunity Set yang diteliti dalam penelitian ini menggunakan proksi berdasarkan harga, investasi dan varian. Proksi IOS berdasarkan
harga terdiri dari market to book value of asset MVABVA, market to book value of equity MVEBVE, Price Earning Ratio PER, Firm Value to Book Value of
Property, Plant and Equipment VPPE. Proksi IOS yang berdasarkan investasi yaitu Capital Expenditure to Book Value of Assets CAPBVA, Capital Expenditure to
Market of assets CAPMVA, dan Current Asset to Net Sales CAONS. Proksi IOS berdasarkan varian yaitu variance of total return VARRET. Profitabilitas yang
diteliti dalam penelitian ini yaitu Return On Asset ROA dan Return On Equity ROE.
37
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
