BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.1. Hasil Penelitian
Sebelum melakukan pengujian hipotesis melalui pengujian model, penelitian ini terlebih dahulu melakukan pengujian terhadap kualitas data yang digunakan
dengan uji asumsi klasik. Pengujian ini digunakan untuk menjamin terpenuhinya asumsi yang diperlukan dalam melakukan pengujian terhadap model regresi.
5.1.1. Statistik Deskriptif
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis Pengaruh Investment Opportunity Set dan Profitabilitas terhadap Return Saham dan Kebijakan
Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen dalam penelitian ini return saham dan kebijakan dividen, dan
variabel independen dalam penelitian ini Investment Opportunity Set dan Profitablitas. Investment Opportunity Set yang digunakan terdiri dari 3 proksi yaitu
proksi berdasarkan harga terdiri dari Market to Book Value of Asset MVABVA, Market to Book Value of Equity MVEBVE, Price Earning Ratio PER, Firm Value
to Book Value of Property, Plant and Equipment VPPE. Proksi berdasarkan investasi terdiri dari Capital Expenditure to Book Value of Assets CAPBVA,
Capital Expenditure to Market of Assets CAPMVA, Rasio Current Asset to Net Sales CAONS, dan proksi berdasarkan varian yaitu VARRET Variance of total
58
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
return. Profitabilitas yang terdiri dari Return On Asset ROA dan Return On Equity ROE. Statistik deskriptif variabel yang digunakan dalam penelitian ini sebagai
berikut:
Tabel 5.1. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Variabel N
Minimum Maksimum
Mean Std.
Deviation
Market To Book Value of Asset 148
.012 28.543
1.62228 2.972043
Market To Book Value of Equity
148 .072
9.196 2.11213
1.910622 Price Earning Ratio
148 1.570
252.450 14.95142 22.308512
Firm Value to Book Value of Property, Plant and Equipment
148 .017
67.649 6.40232
8.379478 Capital Expenditure To Book
Value of Assets 148
-.066 .329
.02785 .061405
Capital Expenditure To Market of Assets
148 -.061
.351 .02067
.058597 Current Asset To Net Sales
148 .047
1.200 .46051
.205530 Variance of Total Return
148 -.810
5.162 .85316
.813646 Return On Asset
148 .007
.607 .16707
.129631 Return On Equity
148 .022
4.491 .32718
.412937 Return Saham
148 -.882
4.224 .42739
.876004 Dividen Payout Ratio
148 .015
3.029 .46663
.438922
Sumber: Lampiran 5
Dari Tabel 5.1 di atas menunjukkan nilai statistik deskriptif Investment Opportunity Set berdasarkan harga untuk variabel Market To Book Value of Asset
mempunyai nilai minimum 0,012 dan nilai maksimum 28,543, dengan nilai rata-rata sebesar 1,62228 dan standar deviasi sebesar 2,972043. Rasio ini menunjukkan data
ekstrim di mana nilai maksimum dengan nilai minimum mempunyai selisih angka yang cukup jauh, dan nilai standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata. Hal ini
disebabkan karena adanya penurunan aset dan harga saham yang berfluktuasi, khususnya pada tahun 2007 dan 2008 di mana beberapa perusahaan sampel memiliki
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
nilai market to book value of asset-nya rendah, contohnya Trias Sentosa Tbk Lampiran 2. Nilai MVABVA Trias Sentosa Tbk dari tahun 2007 ke 2008 cenderung
mengalami penurunan. Hal ini terjadi akibat adanya krisis global ekonomi yang berdampak ke beberapa perusahaan di Indonesia yang mengakibatkan nilai
MVABVA rendah dan dikarenakan beberapa perusahaan belum mampu mengoptimalkan aktiva yang dimiliki untuk berinvestasi.
Statistik deskriptif investment opportunity set berdasarkan harga yaitu price earning ratio mempunyai nilai minimum 1,570 dan nilai maksimum 252,450 dengan
nilai rata-rata sebesar 14,95142 dan standar deviasi sebesar 22,308512. Dari data tersebut menunjukkan bahwa data termasuk kedalam data ekstrim di mana nilai
maksimum dan nilai minimum mempunyai selisih angka yang cukup jauh, dan nilai standar deviasi yang lebih besar dari nilai rata-rata. Kecenderungan data di tahun
2008 price earning ratio di beberapa perusahaan mengalami penurunan yang disebabkan adanya penurunan harga saham akibat krisis global ekonomi yang
berpengaruh terhadap nilai price earning ratio. Hal ini dapat dilihat dari perusahaan Goodyear Tbk Lampiran2 ditahun 2008 menunjukksn nilai PER yang tinggi, nilai
PER yang tinggi pada perusahaan Goodyear disebabkan karena perusahaan Goodyear pada tahun 2008 mengalami penurunan laba dan penurunan harga saham yang cukup
drastis sehingga menyebabkan nilai price earning rationya tinggi. Statistik deskriptif investment opportunity set berdasarkan harga untuk Firm
Value to Book Value of Property, Plant and Equipment VPPE mempunyai nilai minimum 1,570 dan nilai maksimum 67,649 dengan nilai rata-rata 6,40232 dan
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
standar deviasi 8,379478. Nilai maksimum dengan nilai minimum mempunyai selisih angka yang cukup jauh, dan nilai standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata. Hal
ini menunjukkan data yang esktrim, yang disebabkan adanya penurunan aktiva tetap dan penurunan harga saham pada tahun 2008 di mana pada tahun 2008 terjadinya
krisis global ekonomi yang berdampak pada beberapa perusahaan sampel. Nilai statistik deskriptif investment opportunity set berdasarkan investasi juga
menunjukkan bahwa capital expenditure to book value of assets CAPBVA nilai minimum -0,066 nilai maksimum 0,329 dengan nilai rata-rata 0,02785 dan standar
deviasi sebesar 0,061405. Variabel ini termasuk data yang ekstrim di mana nilai maksimum dan minimumnya mempunyai selisih angka yang cukup jauh, dan nilai
standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata. Hal ini disebabkan karena penurunan aktiva tetap. Pada perusahaan Sumi Indo Kabel Tbk di mana nilai CAPBVA bernilai
negatif dari tahun ke tahun dan mengalami penurunan, adanya rasio CAPBVA bernilai negatif menunjukkan bahwa perusahaan sedang mengalami penurunan atas
aktiva tetap perusahaan. Statistik deskriptif investment opportunity set berdasarkan investasi untuk
capital expenditure to market of assets CAPMVA mempunyai nilai minimum sebesar -0,061 dan nilai maksimum 0,351, dengan nilai rata-rata 0,02067 dan nilai
standar deviasi sebesar 0,058597. Nilai maksimun dengan nilai minimum mempunyai selisih angka yang jauh, dengan nilai standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata.
Dari data tersebut menunjukkan data yang ekstrim yang disebabkan penurunan aset tetap dan penurunan harga saham, seperti perusahaan Sumi Indo Kabel Tbk, nilai
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
CAPMVA menurun dari tahun ke tahun dan cenderung bernilai negatif yang disebabkan adanya penurunan aset tetap dan penurunan harga saham.
Statistik deskriptif untuk profitabiltas Return On Equity mempunyai nilai minimum 0,022, nilai maksimum 4,491 dengan nilai rata-rata 0,32718 dan standar
deviasi sebesar 0,412937. Nilai maksimum dengan nilai minimum mempunyai selisih angka yang jauh, dan nilai standar deviasi lebih besar dari nilai rata-rata. Hal ini
menunjukkan data yang ekstrim yang disebabkan meningkatnya minat investor terhadap return on equity. Dilihat dari beberapa perusahaan sampel nilai ROE
cenderung meningkat dari tahun ke tahun, seperti pada perusahaan Unilever Tbk Lampiran 2 nilai ROE nya dari tahun ketahun meningkat, di mana perusahaan yang
memiliki nilai ROE yang tinggi akan menarik minat investor untuk menanamkan investasinya.
Statistik deskriptif untuk Return Saham nilai minimumnya sebesar -0,882 nilai maksimum sebesar 4,224 dengan nilai rata-rata 0,42739 dan nilai standar deviasi
sebesar 0,876004. Data tersebut menunjukkan data yang ekstrim di mana nilai minimum dan nilai maksimum mempunyai selisih angka yang jauh, dan nilai standar
deviasi lebih besar dari nilai rata-rata. Hal ini disebabkan adanya nilai return saham yang berfluaktif karena kondisi ekonomi yang mengalami krisis di tahun 2008. Data
return saham pada tahun 2008 cenderung turun, contohnya pada perusahaan Sepatu Bata Tbk Lampiran 2 pada tahun 2007 return sahamnya sebesar 1,159 dan di tahun
2008 sebesar -0,042.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, sim ply open the docum ent you want to convert, click “print”, select the
“ Broadgun pdfMachine printer” and that’s it Get yours now
Universitas Sumatera Utara
5.1.2. Uji Regresi dengan Metode Backward
Kategori