selaku pelaku ekonomi membuat keputusan yang berbeda antar periode sehingga mempengaruhi keuntungan perusahaan. Namun jenis Reksa Dana tidak
berpengaruh nyata terhadap respon keuntungan perusahaan pada taraf nyata 10 persen yang artinya perbedaan jenis pendapatan tetap dan jenis campuran tidak
mempengaruhi keuntungan perusahaan yang diperoleh. Interaksi antara sistem dan jenis menunjukkan pengaruh nyata pada taraf
nyata 10 persen yang artinya interaksi antara sistem dan jenis mempengaruhi keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan. Interaksi antara sistem dan jenis
yang berpengaruh nyata menunjukkan bahwa antara sistem Reksa Dana dan jenis Reksa Dana saling bergantung dalam mempengaruhi respon.
Nilai R-Square sebesar 79,82 persen menunjukkan bahwa 79,82 persen keragaman respon keuntungan perusahaan dapat dijelaskan oleh model sedangkan
sisanya 20,18 persen dijelaskan di luar model.
4.2.4 Preferensi Peserta Percobaan Ketika Dihadapkan pada Alternatif Sistem Reksa Dana
Pada percobaan dengan alternatif, pelaku percobaan selaku investor diperkenankan untuk memilih sistem Reksa Dana tertentu sehingga dapat
memaksimumkan keuntungan yang diperoleh. Berdasarkan hasil dotplot proporsi keikutsertaan investor percobaan dengan alternatif pada jenis Reksa Dana
pendapatan tetap pada Gambar 4.13. dapat dilihat bahwa proporsi peserta percobaan selaku investor yang bertransaksi paling banyak terdapat pada sistem
syariah.
Sumber : Lampiran 3
Gambar 4.13. Hasil Dotplot untuk Respon Proporsi Keikutsertaan Investor Terhadap Sistem Reksa Dana Percobaan dengan Alternatif
pada Jenis Reksa Dana Pendapatan Tetap Keadaan ini juga terjadi pada proporsi keikutsertaan investor percobaan
dengan alternatif pada jenis Reksa Dana campuran pada Gambar 4.14, yang menunjukkan bahwa proporsi peserta percobaan selaku investor yang bertransaksi
paling banyak terdapat pada sistem syariah.
Sumber : Lampiran 3
Gambar 4.14. Hasil Dotplot untuk Respon Proporsi Keikutsertaan Investor Terhadap Sistem Reksa Dana Percobaan dengan Alternatif
pada Jenis Reksa Dana Campuran Hasil dotplot ini dapat lebih dijelaskan lagi dari Gambar 4.15. yang
menunjukkan rata-rata proporsi peserta percobaan selaku investor yang bertransaksi. Gambar 4.15. menunjukkan bahwa dalam kedua jenis Reksa Dana,
peserta lebih memilih sistem Reksa Dana syariah. Semakin banyak ulangan yang dilakukan semakin banyak peserta yang bertransaksi dengan sistem syariah.
Sumber : Lampiran 3
Gambar 4.15 Rata-rata Proporsi Nasabah yang Bertransaksi Percobaan dengan Alternatif
Peserta cenderung mencari aman dengan menghindari sistem konvensional karena mengetahui bahwa sistem konvensional ini lebih berisiko daripada sistem
syariah. Risiko tersebut yaitu risiko berkurangnya Nilai Unit Penyertaan sehingga berdampak terhadap keuntungan yang diterima oleh peserta. Risiko ini terlihat
pada peluang terjadinya harga Efek menurun yang lebih besar pada sistem konvensional daripada sistem syariah dan besarnya perubahan harga Efek yang
terjadi. Pertimbangan lain yang mendasari keputusan sebagian kecil peserta dalam
memilih sistem yang paling menguntungkan adalah dengan melihat periode sebelumnya, apabila sistem yang dipilih pada periode tersebut merugi, ada
sebagian peserta yang memutuskan untuk memilih sistem lain pada periode berikutnya.
Jenis Sistem
Pendapatan Tetap Campuran
Syariah Konvensional
Syariah Konvensional
90 80
70 60
50 40
30 20
10
80
20 68
32
Rata-rata Proporsi I nvestor yang Bertransaksi dalam
Hasil pengujian asumsi ANOVA untuk respon proporsi keikutsertaan investor terhadap sistem Reksa Dana tertentu menunjukkan bahwa data dapat
diolah dengan menggunakan analisis ragam. Sebelumnya dilakukan transformasi data karena data yang ada berbentuk persentase, transformasi yang dilakukan
adalah transformasi arcsin. Hasil pengujian dapat dilihat pada Lampiran 4. Berdasarkan Tabel 4.31. hasil analisis dapat diketahui bahwa respon
proporsi keikutsertaan investor dipengaruhi oleh sistem. Hal ini dapat dilihat dari nilai P yang kurang dari 10 persen. Periode tidak berpengaruh nyata terhadap
proporsi keikutsertaan investor pada taraf nyata 10 persen, artinya periode tidak membentuk kelompok sehingga keputusan yang dibuat antar periode sama.
Demikian juga jenis Reksa Dana tidak berpengaruh nyata terhadap proporsi keikutsertaan investor pada taraf nyata 10 persen yang artinya perbedaan jenis
pendapatan tetap dan jenis campuran tidak mempengaruhi pilihan investor terhadap sistem Reksa Dana yang dipilih.
Tabel 4.31. Hasil Analisis Ragam terhadap Proporsi Keikutsertaan Investor pada Percobaan dengan Alternatif
Sumber Keragaman
Derajat Bebas
Jumlah Kuadrat
Kuadrat Tengah F-
hitung
Probabilitas
Periode 4
0,00554 0,00139 0,05
0,995 Sistem
1 1,71698
1,71698 58,52 0,000
Jenis 1
0,00564 0,00564 0,19
0,669 Sistemjenis
1 0,12609
0,12609 4,30 0,060
Galat 12 0,35211
0,02934 Total
19 2,20636 St-dev=0,171296 R-Square = 84,04
Sumber : Lampiran 3
Interaksi antara sistem dan jenis menunjukkan pengaruh nyata pada taraf nyata 10 persen yang artinya interaksi antara sistem dan jenis mempengaruhi
pilihan investor terhadap sistem Reksa Dana yang dipilih. Interaksi antara sistem
dan jenis menunjukkan bahwa antara sistem Reksa Dana dan jenis Reksa Dana saling bergantung dalam mempengaruhi respon.
Nilai R-Square sebesar 84,04 persen menunjukkan bahwa 84,04 persen keragaman respon keuntungan perusahaan dapat dijelaskan oleh model sedangkan
sisanya 15,96 persen dijelaskan di luar model.
4.2.5 Perbandingan Keuntungan Investor pada Percobaan dengan Alternatif
