2. Risiko Likuiditas Risiko ini disebabkan oleh penjualan kembali redemption sebagian besar
Unit Penyertaan oleh pemilik kepada Manjer Investasi secara bersamaan. Keadaan ini menyulitkan Manajer Investasi dalam menyediakan uang tunai bagi
pembayaran tersebut. 4. Risiko Politik dan Ekonomi
Risiko ini disebabkan oleh perubahan kebijaksanaan di bidang politik dan ekonomi sehingga mempengaruhi kinerja perusahaan. Hal tersebut akan
mempengaruhi harga Efek yang termasuk dalam portofolio Reksa Dana. 5. Risiko Wanprestasi
Risiko ini dapat timbul saat perusahaan asuransi yang mengasuransikan kekayaan Reksa Dana tidak segera membayar ganti rugi atau membayar lebih
rendah dari nilai pertanggungan saat terjadi hal-hal yang tidak diinginkan, seperti wanprestasi dari pihak-pihak yang terkait dengan Reksa Dana; pialang, Bank
Kustodian, agen pembayaran, atau bencana alam, kebakaran serta kerusuhan, yang mungkin dapat mempengaruhi penurunan NAB Reksa Dana bersangkutan.
2.1.6 Biaya-biaya Reksa Dana
Menurut Manurung 2007, biaya pada Reksa Dana dapat dikelompokkan menjadi tiga biaya yaitu biaya ketika investor membeli Reksa Dana, biaya yang
dikeluarkan Reksa Dana itu sendiri sebagai badan hukum, dan biaya ketika investor keluar dari Reksa Dana.
Biaya pertama yaitu biaya yang dikeluarkan ketika investor membeli Reksa Dana yaitu biaya pembelian atau biaya penjualan. Selanjutnya, biaya-biaya
yang dikeluarkan oleh Reksa Dana itu sendiri. Yaitu, biaya untuk Bank Kustodian dan biaya untuk Manajer Investasi, serta biaya lain yang berkaitan dengan Reksa
Dana. Biaya-biaya ini harus dikurangkan dari Total Aset Reksa Dana setiap harinya.
Biaya Bank Kustodian adalah biaya yang dikeluarkan oleh Reksa Dana yang dihitung harian dan dibayarkan awal bulan berikutnya. Biaya ini dikeluarkan
Reksa Dana untuk membayar jasa Bank Kustodian sebagai administrasi dari asset dan unit penyertaan dari Reksa Dana.
Selanjutnya Manajer
Investasi yang mengelola Reksa Dana akan
mendapatkan fee atas keahlian yang dimiliki seperti market timing dan pemilihan saham stock selection. Bank Kustodian menghitung manajemen fee yang
dibayarkan kepada Manajer Investasi setiap hari dan dibayarkan pada awal bulan berikutnya.
Biaya ketiga yang dibayarkan oleh investor yaitu ketika investor menarik atau menjual kembali unit Reksa Dananya kepada Manajer Investasi. Biaya ini
dikenal dengan biaya penjualan kembali. Kemudian, biaya penjualan kembali ini tidak ada apabila investor melakukan penjualan kembali atas Reksa Dana “X” dan
membeli Reksa Dana “Y” dengan Manajer Investasi yang sama, tetapi biaya ini dikenal dengan biaya pengalihan switching cost. Biaya pengalihan ini biasanya
lebih kecil dari biaya penjualan kembali.
Ketiga biaya tersebut sangat bervariasi pada masing-masing Reksa Dana. Misalkan pada Reksa Dana jenis pendapatan tetap, variasi biaya dapat dilihat pada
Tabel 2.1. di bawah ini. Tabel 2.1. Variasi Biaya pada Reksa Dana Konvensional Jenis Pendapatan Tetap
Nama Reksa
Dana Biaya yang dibebankan ke Reksa
Dana Biaya yang dibebankan ke Investor
Jasa Manajer
Investasi
Jasa Bank Kustodian
Jasa Agen
Penjual Biaya
Pembeli- an
Biaya penjualan
Biaya Pengalih-
an
Reksa Dana Pendapa-
tan Tetap Utama 2
Maksimal 3 per
tahun Maksimal
0,25 per tahun
0 1 2 sampai
1 tahun
1 lebih dari 1 tahun
sampai dengan 2
tahun 0 lebih
dari 2 tahun Maksimal
1
Reksa Dana Dana-reksa
Gebyar Indonesia
Maksimal 0,6 per
tahun Maksimal
0,23 per tahun
0 0 1 kurang
dari 3 bulan 0 lebih
dari 3 bulan
Sumber: Bahana TCW Investment Management 2007 dan Danareksa 2007
Sedangkan pada Reksa Dana jenis pendapatan tetap dengan produk syariah, variasi biaya dapat dilihat pada Tabel 2.2. di bawah ini.
Tabel 2.2. Variasi Biaya pada Reksa Dana Syariah Jenis Pendapatan Tetap
Nama Reksa Dana
Biaya yang dibebankan ke Reksa Dana
Biaya yang dibebankan ke Investor
Jasa Manajer
Investasi
Jasa Bank Kustodian
Jasa Agen
Penjual Biaya
Pembeli- an
Biaya penjual-an
Biaya Penga-
lihan
Reksa Dana Batasa
Investa Haji Maksimal
1 per tahun
Maksimal 0,25 per
tahun 0 Maksimal
2 Maksimal
5
Reksa Dana BNI Dana
Syariah Maksimal
1 per tahun
Maksimal 0,25 per
tahun 0 1 0
Sumber: Batasa Capital 2006 dan BNI Securities 2006
Begitu pula dengan jenis Reksa Dana lainnya, pada Reksa Dana jenis campuran variasi biaya dapat dilihat pada Tabel 2.3. di bawah ini.
Tabel 2.3 Variasi Biaya pada Reksa Dana Konvensional Jenis Campuran
Nama Reksa
Dana Biaya yang dibebankan ke Reksa
Dana Biaya yang dibebankan ke Investor
Jasa Manajer
Investasi
Jasa Bank Kustodian
Jasa Agen
Penjual Biaya
Pembelian Biaya
penjualan Biaya
Pengali- han
Reksa Dana First
State Indonesian
Balanced Fund
Maksimal 2 per
tahun Maksimal
0,25 per tahun
0 Maksimal 2
Max, 2 kurang dari 1
tahun Max, 1
lebih dari 1 tahun dan
kurang dari 2 tahun
0 2 tahun atau lebih
Reksa Dana
Dana Investasi
Bersama Maksimal
0.75 per tahun
Maksimal 0,23 per
tahun 0 0
0,5 kurang
dari 1 tahunj 0 lebih dari
1 tahun
Sumber: First State Investments 2006 dan Danareksa 2007
Dan begitu juga pada produk syariah Reksa Dana campuran, variasi biaya dapat dilihat pada Tabel 2.4. di bawah ini.
Tabel 2.4 Variasi Biaya pada Reksa Dana Syariah Jenis Campuran
Nama Reksa
Dana Biaya yang dibebankan ke Reksa
Dana Biaya yang dibebankan ke
Investor Jasa
Manajer Investasi
Jasa Bank Kustodian
Jasa Agen
Penjual Biaya
Pembeli- an
Biaya penju-
alan Biaya
Penga- lihan
Reksa Dana
PNM Syariah
Maksimal 2 per
tahun Maksimal
0,25 per tahun
Maksimal 3
Reksa Dana
IPB Syariah
Maksimal 2 per
tahun Maksimal
0,25 per tahun
0 0
Sumber: PNM Investment Management 2006 dan Kresna Securities 2007
2.1.7 Reksa Dana Syariah 2.1.7.1 Pengertian Reksa Dana Syariah