Berdasarkan hasil uji Kolmogorov-Smirnov Test pada hasil output SPSS bahwa sig 2-tailed yang dihasilkan sebesar 0.919 untuk periode sebelum
pengumuman dan sebesar 0.671 untuk sesudah pengumuman penerbitan obligasi konvensional. Hasil tersebut menunjukkan bahwa data berdistribusi normal karena
sig 2-tailed 0.05.
4.3. Uji Hipotesis
4.3.1. Pengujian Hipotesis 1
Hasil pengujian hipotesis 1, yaitu untuk menguji apakah terdapat abnormal return yang signifikan di sekitar tanggal pengumuman penerbitan sukuk
ijarah dalam periode pengamatan yaitu selama 21 hari dapat dilihat pada Tabel 4.12 berikut:
Tabel 4.12 Hasil Pengujian
t-test Sukuk Ijarah
HARI AAR
KSE t hitung
MIN_10 0.01793
0.02143 0.83660 MIN_9
0.00585 0.00760 0.77038
MIN_8 0.01056
0.01079 0.97895 MIN_7
-0.00785 0.00518 -1.51527
MIN_6 -0.00828
0.00924 -0.89568 MIN_5
0.00897 0.01483 0.60474
MIN_4 0.00847
0.01113 0.76086 MIN_3
-0.00572 0.00717 -0.79773
MIN_2 0.00196
0.00667 0.29405 MIN_1
0.00065 0.00511 0.12637
O -0.00481
0.01087 -0.44241 PLUS_1
-0.00251 0.01046 -0.24014
PLUS_2 -0.00227
0.01139 -0.19945 PLUS_3
0.01285 0.01251 1.02747
PLUS_4 -0.00422
0.01102 -0.38292 PLUS_5
0.00588 0.00668 0.87950
PLUS_6 0.00022
0.01229 0.01800 PLUS_7
-0.00246 0.00603 -0.40828
PLUS_8 -0.00254
0.00723 -0.35081 PLUS_9
0.00058 0.00818 0.07150
PLUS_10 -0.01139
0.00679 -1.67839
Sumber: Data diolah 2016 Keterangan:
= signifikansi 5 =signifikansi 10
=signifikansi 20 Hasil pengujian dengan menggunakan t-test menunjukkan terdapat
abnormal return yang signifikan terjadi pada hari ketujuh sebelum pengumuman penerbitan sukuk ijarah dengan t-hitung -1.51527 t-tabel -1.47588 dan hari
kesepuluh sesudah pengumuman penerbitan sukuk ijarah dengan t-hitung - 1.67839 t-tabel -1.47588 dengan tingkat signifikansi 20. Berdasarkan hasil
tersebut dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak dan menerima Ha1 yang artinya terdapat abnormal return yang signifikan di sekitar pengumuman penerbitan
sukuk ijarah, tepatnya pada hari ketujuh sebelum dan hari kesepuluh sesudah pengumuman penerbitan sukuk ijarah.
4.3.2. Pengujian Hipotesis 2
Hasil pengujian hipotesis 2, yaitu menguji apakah terdapat abnormal return yang signifikan di sekitar tanggal pengumuman penerbitan obligasi
konvensional dalam periode pengamatan yaitu selama 21 hari dapat dilihat pada Tabel 4.13 berikut:
Tabel 4.13 Hasil Pengujian
t-test Obligasi Konvensional
HARI AAR
KSE t hitung
MIN_10 -0.00101
0.00227 -0.44420 MIN_9
0.00048 0.00269 0.17978
MIN_8 -0.00235
0.00209 -1.12444 MIN_7
0.00419 0.00219 1.91479
MIN_6 -0.00214
0.00253 -0.84630 MIN_5
-0.00201 0.00221 -0.91029
MIN_4 0.00162
0.00246 0.66026 MIN_3
-0.00389 0.00219 -1.77783
MIN_2 0.00132
0.00216 0.61294 MIN_1
-0.00309 0.00237 -1.30556
O -0.00049
0.00255 -0.19269 PLUS_1
-0.00051 0.00278 -0.18162
PLUS_2 -0.00047
0.00235 -0.19915 PLUS_3
0.00380 0.00243 1.56305
PLUS_4 -0.00391
0.00224 -1.74395 PLUS_5
0.00109 0.00239 0.45466
PLUS_6 0.00107
0.00275 0.38846 PLUS_7
0.00393 0.00278 1.41102
PLUS_8 0.00089
0.00295 0.30048 PLUS_9
0.00147 0.00272 0.53988
PLUS_10 -0.00184
0.00253 -0.72842
Sumber: Data diolah 2016 Keterangan:
= signifikansi 5 =signifikansi 10
=signifikansi 20 Hasil pengujian t-test dengan tingkat signifikansi 10 menunjukkan
terdapat abnormal return signifikan terjadi pada hari ketujuh sebelum pengumuman penerbitan obligasi konvensional dengan t-hitung 1.91479 t-
tabel 1.66901, abnormal return signifikan di hari ketiga sebelum pengumuman
penerbitan obligasi konvensional dengan t-hitung -1.77783 t-tabel -1.66901 dan abnormal return negatif signifikan di hari keempat sesudah pengumuman
dengan t-hitung -1.74395 t-tabel -1.66901. Hasil pengujian t-test dengan tingkat signifikansi 20 menunjukkan terdapat abnormal return signifikan terjadi
pada hari kesatu sebelum pengumuman penerbitan obligasi konvensional dengan t-hitung -1.30556 t-tabel -1.29492, abnormal return signifikan di hari ketiga
sesudah pengumuman dengan t-hitung 1.56305 t-tabel 1.29492 dan abnormal return signifikan di hari ketujuh sesudah pengumuman dengan t-hitung
1.41102 t-tabel 1.29492. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak dan menerima Ha2 yang artinya terdapat abnormal return yang
signifikan di sekitar pengumuman penerbitan obligasi konvensional yaitu pada H- 7, H-3, H-1, H+3, H+4 dan H+7.
4.3.3. Pengujian Hipotesis 3
