menerima dividen dari pada capital gain atau lebih menyukai keuntungan yang sudah pasti akan diterima dari pada keuntungan yang tidak pasti Gitman, 2006.
4.2.6. Pengaruh Rasio Aktiva Produktif Terhadap Dividen Payout Ratio
Variabel Rasio Aktiva Produktif diukur berdasarkan 2 dimensi konstruk yaitu : NPL dan EAQ. Rasio EAQ lebih mendominasi konstruk Rasio Aktiva
Produktif dibandingkan dengan NPL. Namun nilai NPL dan EAQ keduanya memiliki pengaruh yang negatif untuk DPR. Nilai NPL dan EAQ diharapkan
semakin kecil, karena resiko akibat aktiva produktif dalam hal ini kredit akan semakin kecil jika rasio ini semakin kecil. Hasil ini tidak sejalan dengan analisis
weight regression, rasio aktiva produktif berpengaruh positif signifikan terhadap DPR dengan nilai probabilitas adalah sebesar
0,025 berada dibawah α = 0,05. Artinya semakin tinggi nilai rasio NPL dan EAQ yang mewakili rasio aktiva
produktif semakin besar pembagian dividen. Aktiva produktif adalah penyediaan bank dalam rupiah maupun valas untuk
memperoleh penghasilan, dalam bentuk kredit, sertifikat bank indonesia dan penempatan dana antar bank. Dalam hasil penelitian menunjukkan, semakin
tingginya resiko aktiva produktif NPL dan EAQ yamg dimiliki bank semakin besar pembayaran dividen kepada para pemegang saham dan sebaliknya. Hal ini
bisa disebabkan oleh dengan tingginya rasio NPL dan EAQ dapat menyebabkan laba ataupun modal bank berkurang, untuk itu bank harus mampu mencari dana
tambahan lain, dana tersebut bisa didapatkan dengan adanya investor yang menanamkan sahamnya di bank tersebut. Sehingga bank menjanjikan dividen
yang tinggi untuk investor , dividen yang tinggi mungkin dapat menarik minat
Universitas Sumatera Utara
investor apalagi jika bank tersebut sudah dikenal dipasaran dan nilai NPL dan EAQ nya hanya tinggi pada tahun terakhir. Dari penjelasan ini dapat disimpulkan
bahwa rasio aktiva produktif berpengaruh positif signifikan terhadap DPR. Hasil penelititan sesuai dengan teori bird in-the-hand, yakni jika rasio aktiva
produktif dalam hal ini NPL dan EAQ tinggi dapat meningkatkan kemapuan bank dalam membagikan dividen. Sedangkan investor, lebih menyukai menerima
dividen sesuai kesepakatan dengan keuntungan yang sudah pasti Gitman, 2006.
4.2.7. Pengaruh Rasio Rentabilitas Terhadap Dividen Payout Ratio
