67 t
tabel
0,05;33 sebesar 2,035, maka diketahui bahwa nilai t
hitung
t
tabel
. Berdasarkan tabel 4.38 di atas terlihat juga bahwa nilai Sig. 2-tailed adalah
sebesar 0,455, dimana melebihi nilai 0,05. Dari hasil tersebut ditemukan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara return saham sebelum
dan sesudah stock split.
4.3 Analisis Hasil Penelitian Sampel Malaysia 4.3.1 Statistik Deskriptif
4.3.1.1 Stock Split, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price to
Book Value, Trading Volume Activity
Deskriptif statistik untuk Stock Split, Earning Per Share, Price Earning Ratio, Price to Book Value, Trading Volume Activity di
Malaysia dapat disajikan seperti pada tabel berikut ini.
Tabel 4.21
Dari tabel 4.21 dapat dijelaskan statistik deskriptif masing- masing variabel sebagai berikut :
a. Variabel EPS Earning Per Share memiliki nilai minimum sebesar - 0,16 dimiliki Paragon Union Berhad dan nilai maksimum sebesar
Statistik Deskriptif Sampel Malaysia
N Minimum
Maximum Mean
Std. Deviation EPS
54 -,16
1,81 ,3358
,37824 PER
54 -17,34
291,66 14,4336
43,95125 PBV
54 ,28
9,76 1,6360
1,90713 TVA
54 ,0004
,2312 ,039232
,0495638 SS
54 1
,50 ,505
Valid N listwise 54
Universitas Sumatera Utara
68 1,81 dimiliki Dutch Lady Milk Industries Berhad, nilai mean sebesar
0,3358 dan standar deviasi sebesar 0,37824. b. Variabel PER Price Earning Ratio memiliki nilai minimum
sebesar -17,34 dimiliki Kumpulan Jetson Berhad dan nilai maksimum sebesar 291,66 dimiliki BLD Plantation Berhad.
c. Variabel PBV Price to Book Value memiliki nilai minimum sebesar 0,28 dimiliki China Automobile Parts Holdings Limited dan
nilai maksimum sebesar 9,76 dimiliki Dutch Lady Milk Industries Berhad, nilai mean sebesar 1,6360 dan standar deviasi sebesar
1,90713. d. Variabel TVA Trading Volume Activity memiliki nilai minimum
sebesar 0,0004 dimiliki Amway Malaysia Holdings Berhad dan nilai maksimum sebesar 0,2312 dimiliki China Automobile Parts
Holdings Limited, nilai mean sebesar 0,039232 dan standar deviasi sebesar 0,0495638
e. Variabel SS merupakan kategori sehingga memiliki nilai minimum 0 dan maksimum 1, mean 0,5 dan standar deviasi 0,505. Nilai mean
0,5 berarti jumlah dari kategori 0 dan 1 sama banyaknya.
4.3.1.2 Return saham
Deskriptif statistik untuk return saham di Malaysia selama periode pengamatan dapat disajikan seperti pada tabel berikut ini.
Universitas Sumatera Utara
69
Tabel 4.22 Statistik Deskriptif
Return Saham Sampel Malaysia
N Minimum
Maximum Mean
Std. Deviation t-5
27 -,9010
,0526 -,026560
,1757029 t-4
27 -,0328
,0507 ,002459
,0186368 t-3
27 -,0290
,0500 ,000297
,0190086 t-2
27 -,2995
,0682 -,001084
,0630853 t-1
27 -,0316
,3069 ,018341
,0619441 T
27 -,5610
,8287 -,015061
,2461425 t+1
27 -,0519
,1610 ,012127
,0385534 t+2
27 -,0598
,0469 -,000906
,0238846 t+3
27 -,0672
,0965 -,003816
,0367646 t+4
27 -,0532
,1416 -,007979
,0371966 t+5
27 -,0353
,0853 ,020068
,0350629 Valid N listwise
27
Berdasarkan tabel 4.22 di atas dapat dijelaskan bahwa : c. Pada t-5, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,9010
dimiliki oleh Deleum Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,0526 dimiliki oleh Voir Holdings Berhad, dengan nilai mean sebesar -0,026560
dan standar deviasi sebesar 0,1757029. Pada t-4, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0328 dimiliki oleh Ruberex
Corporation M. Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,0507 dimiliki oleh Kulim Berhad, dengan nilai mean sebesar 0,002459 dan standar
deviasi sebesar 0,0186368. Pada t-3, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0290 dimiliki oleh Voir Holdings Berhad, nilai
tertinggi sebesar 0,0500 dimiliki oleh Padini Holdings Berhad, dengan nilai mean sebesar 0,000297 dan standar deviasi sebesar
0,0190086. Pada t-2, return saham dengan nilai terendah sebesar - 0,2995 dimiliki oleh TDM Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,0682
Universitas Sumatera Utara
70 dimiliki oleh Ruberex Corporation M. Berhad, dengan nilai mean
sebesar -0,001084 dan standar deviasi sebesar 0,0630853. Pada t-1, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0316 dimiliki oleh
Yee Lee Corporation Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,3069 dimiliki oleh Malayan Flour Mills Berhad, dengan nilai mean sebesar -
0,018341 dan standar deviasi sebesar 0,0619441. Pada t 0, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,5610 dimiliki oleh Fima
Corporation Berhad, nilai tertinggi sebesar -0,8287 dimiliki oleh Kulim Berhad, dengan nilai mean sebesar 0,015061 dan standar
deviasi sebesar 0,2461425. Pada t+1, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0519 dimiliki oleh Ruberex Corporation M.
Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,1610 dimiliki oleh Datasonic Group Berhad, dengan nilai mean sebesar 0,012127 dan standar deviasi
sebesar 0,0385534. Pada t+2, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0598 dimiliki oleh Kulim Berhad, nilai tertinggi sebesar
0,0469 dimiliki oleh Ruberex Corporation M. Berhad, dengan nilai mean sebesar -0,000906 dan standar deviasi sebesar 0,0238846. Pada
t+3, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0672 dimiliki oleh Datasonic Group Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,0965 dimiliki
oleh I-Berhad, dengan nilai mean sebesar -0,003816 dan standar deviasi sebesar 0,0367646. Pada t+4, return saham dengan nilai
terendah sebesar -0,0532 dimiliki oleh Magna Prima Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,1416 dimiliki oleh Padini Holdings Berhad,
Universitas Sumatera Utara
71 dengan nilai mean sebesar -0,007979 dan standar deviasi sebesar
0,0311966. Pada t+5, return saham dengan nilai terendah sebesar -0,0353 dimiliki oleh Glomac Berhad, nilai tertinggi sebesar 0,0853
dimiliki oleh Ruberex Corporation M. Berhad, dengan nilai mean sebesar 0,20068 dan standar deviasi sebesar 0,0350629.
d. Rata-rata return saham setelah pemecahan saham stock split mengalami penurunan sebesar 0,061458. Sebelum stock split, rata-
rata return saham adalah sebesar 0,065357, akan tetapi setelah tock split, rata-rata return saham menjadi sebesar 0,003899.
4.3.2 Hasil Uji Kualitas Data 4.3.2.1 Pengujian Kelayakan Model Regresi
Pengujian kelayakan model regresi seperti terlihat pada tabel 4.23 di bawah ini menunjukkan hasil uji
Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test pada sampel Malaysia. Hasil pengujian
menunjukan nilai chi-square sebesar 5,550 dengan signifikansi sebesar 0,698. Hasil tersebut menunjukkan bahwa hasil pengujian lebih besar
dari 0,05 maka model penelitian ini dapat diterima atau fit layak karena cocok dengan data observasinya Ghozali, 2006:269. Maka
dapat dikatakan bahwa EPS, PER dan PBV secara simultan berpengaruh terhadap keputusan stock split.
Tabel 4.23 Hosmer and Lemeshow Test Sampel Malaysia
Step Chi-square
df Sig.
1 5,550
8 ,698
Universitas Sumatera Utara
72
4.3.2.2 Penilaian Keseluruhan Model Overall Model Fit
Pada tabel 4.24 menunjukkan perbandingan nilai antara -2 Log Likelihood -2LL pada awal Block Number = 0 dengan nilai -2 Log
Likelihood -2LL pada akhir Block Number = 1 pada sampel Malaysia. Nilai -2LL awal adalah sebesar 74,187. Setelah dimasukkan
ketiga variabel independen, maka nilai -2LL akhir mengalami penurunan menjadi sebesar 70,980. Penurunan likelihood -2LL ini
menunjukkan model regresi yang lebih baik atau dengan kata lain model yang dihipotesiskan fit dengan data Ghozali, 2006:269.
Tabel 4.24 Overall Model Fit Sampel Malaysia
Iteration -2 Log
likelihood Coefficients
Constant Step 1
1 74,187
-,061 2
72,186 -,066
3 70,980
-,066
4.3.3 Pengujian Univariate
4.3.3.1 One Sample Kolmogorov-Smirnov
Hasil pengujian normalitas distribusi variabel bebas sampel Malaysia dapat dilihat pada tabel 4.25 berikut ini.
Tabel 4.25 Hasil Uji
One Sample Kolmogorov-Smirnov Sampel Malaysia
LN_EPS LN_PER
LN_PBV LN_TVA
N 54
54 54
54 Normal
Parameters
a,b
Mean -1,155253
1,776200 ,143998
-3,995263 Std. Deviation
1,0107883 1,0896059
,8065635 1,3967831
Most Extreme Differences
Absolute ,077
,119 ,102
,127 Positive
,066 ,097
,102 ,074
Negative -,077
-,119 -,070
-,127 Kolmogorov-Smirnov Z
,567 ,878
,747 ,932
Asymp. Sig. 2-tailed ,905
,424 ,632
,350
Universitas Sumatera Utara
73 Berdasarkan tabel 4.25 dapat disimpulkan bahwa variabel
Earning Per Share EPS, Price Earning Ratio PER, dan Price to Book Value PBV berdistribusi normal. Hal ini ditunjukkan oleh nilai
probabilitas yang lebih besar dari 0,05 0,905; 0,424; 0,632; 0,350, sehingga untuk pengujian selanjutnya dilakukan dengan menggunakan
statistik parametrik uji t. Hasil pengujian normalitas distribusi variabel return saham
sampel Malaysia dapat dilihat pada tabel 4.26 berikut ini.
Tabel 4.26 Hasil Uji
One Sample Kolmogorov-Smirnov Return Saham Sampel Malaysia
sebelum sesudah
N 27
27 Normal Parameters
a,b
Mean ,065357
,003899 Std. Deviation
,3122573 ,0135876
Most Extreme Differences Absolute
,520 ,126
Positive ,520
,126 Negative
-,405 -,070
Kolmogorov-Smirnov Z 2,702
,655 Asymp. Sig. 2-tailed
,107 ,785
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Berdasarkan tabel 4.26 dapat disimpulkan bahwa rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split berdistribusi normal. Hal
ini ditunjukkan oleh nilai probabilitas yang lebih besar dari 0,05 0,107 dan 0,785, sehingga untuk pengujian selanjutnya dilakukan dengan
menggunakan statistik parametrik dengan paired samples t-test.
Universitas Sumatera Utara
74
4.3.3.2 Independent Sample T-Test
