Dampak yang Ditimbulkan Stock Split

88 perusahaan melakukan stock split yang terdaftar di Bursa Malaysia tahun 2010-2014.

4.4.2.3 Moderasi TVA Dalam Pengaruh PBV Terhadap Stock Split

Hasil Uji Interaksi menunjukkan bahwa nilai koefisien parameter yang dimiliki TVA adalah positif dan signifikan. Hal ini menunjukkan bahwa TVA merupakan variabel pemoderasi yang mampu memoderasi hubungan antara PBV terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split yang terdaftar di Bursa Malaysia tahun 2010-2014.

4.4.3 Dampak yang Ditimbulkan Stock Split

Dari hasil perhitungan dengan menggunakan statistik untuk menguji dampak yang ditimbulkan oleh stock split dalam kaitannya dengan return saham, maka dapat diketahui bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada return saham antara sebelum dan sesudah stock split. Rata-rata return saham mengalami perubahan namun tidak signifikan secara statistik. Hasil pengujian ini membuktikan bahwa pemecahan saham stock split tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap return saham perusahaan yang melakukan stock split di Indonesia dan Malaysia untuk periode 2010-2014. Menurut teori yang mendasari kebijakan stock split, kondisi ini tidak sesuai dengan Signaling Theory yang menyatakan bahwa stock split memberikan sinyal positif mengenai prospek masa depan yang baik dari perusahaan kepada investor. Kemungkinan tidak diterimanya hipotesis 7 ini disebabkan pihak perusahaan yang akan melakukan kebijakan stock split Universitas Sumatera Utara 89 kurang informatif dalam menginformasikan prospek masa depan perusahaannya kepada publik sehingga kurang menarik minat para investor untuk mengambil keputusan terhadap kebijakan stock split ini. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Lasmanah dan Bagja 2014 yang menyatakan bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan return saham antara sebelum dan sesudah stock split. Universitas Sumatera Utara 90 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut : 1. Earning Per Share EPS berpengaruh positif terhadap keputusan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia atau Bursa Malaysia periode 2010-2014. 2. Price Earning Ratio PER berpengaruh positif terhadap keputusan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia atau Bursa Malaysia periode 2010-2014. 3. Price to Book Value PBV berpengaruh positif terhadap keputusan stock split pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia atau Bursa Malaysia periode 2010-2014. 4. Trading Volume Activity TVA tidak mampu memoderasi hubungan antara EPS terhadap keputusan stock split bagi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014, namun Trading Volume Activity TVA mampu memoderasi hubungan antara EPS terhadap keputusan stock split bagi perusahaan yang terdaftar di Bursa Malaysia periode 2010-2014. 5. Trading Volume Activity TVA mampu memoderasi hubungan antara PER terhadap keputusan stock split bagi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Bursa Malaysia periode 2010-2014 Universitas Sumatera Utara