82
duniadan return ISSI, dimana apabila harga emas dunia naik sebesar satu persen maka tidak akan mempengaruhi JumlahReturn ISSI.Penelitian ini
tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Ardian Agung Witjaksono 2010:122 harga emas mempunyai pengaruh yang signifikan
selama periode pengamatan perekonomian dunia senantiasa mengalami pertumbunhan tiap tahunnya.
5. Indeks Harga Saham Gabungan IHSG dan Return ISSI
a. Jangka Pendek
Hasil perhitungan menunjukan bahwa koefisien variabel indeks harga saham gabungan dalam jangka pendekDIHSGmempunyai
pengaruh hubungan yang positif signifikan terhadap Return ISSI. Hal ini dapat dilihat dari tabel 4.10 yang menunjukan bahwa tingkat probabilitas
dari variabel harga emas dunia sebesar 0.0000, yang lebih kecil dari tingkat signifikansi yang digunakan yaitu 0.05 5. Dan nilai koefisien
jangka pendek sebesar 0.000222, yang berarti bahwa jika indeks harga saham gabungan IHSG naik 1 maka return ISSI akan mengalami
peningkatan sebesar0.000222 persen. b.
Jangka Panjang Hasil perhitungan menunjukan bahwa koefisien variabel indeks
harga saham gabungan dalam jangka panjangIHSG-1 mempunyai pengaruh hubungan yang positif signifikan terhadap Return ISSI, hal ini
dapat dilihat pada tabel 4.10 yang menunjukan nilai probabilitasnya sebesar0.0002, yang lebih kecil dari nilai signifikansi yang digunakan
83
yaitu 0.05 5. Dengan koefisien sebesar 1.000038. Hal ini membawa implikasi bahwa terdapat hubungan jangka panjang antara indeks harga
saham gabungan IHSGterhadapreturn ISSI, dimana apabila indeks harga saham gabungan IHSG naik sebesar 1 maka akan meningkatkan
Jumlah return ISSI sebesar 1.000038persen.
D. Interpretasi Analisis Ekonomi
a. Jangka Pendek
Hasil penemuan ini menemukan kenyataan bahwa dalam jangka pendek variabel inflasi, nilai tukar Kurs, Produk domestik bruto PDB,
harga emas dunia dan indeks harga saham gabungan IHSG memberi kontribusi yang signifikan terhadap Return ISSI seperti yang diharapkan
teori. Analisis jangka pendek tentang pengaruh ke lima variabel tersebut terhadap return ISSI ini bermanfaat untuk pengambilan keputusan bagi
para investor untuk melakukan buy and sell terhadap saham yang ada pada Indeks Saham Syariah Indonesia ISSI.
b. Jangka Panjang
Hasil ini menunjukan kenyataan bahwa dalam jangka panjang inflasi berhubungan positif dan signifikan terhadap return ISSI. Indikasi
yang digunakan adalah sesungguhnya jumlah uang beredar berhubungan erat dengan inflasi. Ketika jumlah uang beredar di masyarakat meningkat
maka masyarakat akan menggunakan uang yang mereka pegang untuk kebutuhan konsumsi dan berjaga-jaga. Kelebihan uang tersebut juga dapat
