1.3. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian adalah sebagai berikut : 1.
Membuktikan dan menganalisis pengaruh profitabilitas ROE, struktur modal DER, rasio saham EPS dan PBV dan size berpengaruh terhadap
return saham baik secara simultan maupun parsial.
2. Membuktikan dan menganalisis pengaruh komisaris independen terhadap
hubungan profitabilitas ROE, struktur modal DER, rasio saham EPS dan PBV dan size.
1.4. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain : 1. Untuk menambah dan mengembangkan wawasan pengetahuan peneliti
khususnya mengenai pengaruh profitabilitas, struktur modal, rasio saham dan size berpengaruh terhadap return saham.
2. Diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan bagi investor maupun calon investor dalam memilih investasi yang tepat khususnya pada saham.
3. Sebagai bahan referensi peneliti selanjutnya, khususnya penelitian yang berkaitan dengan masalah yang sama sehingga hasilnya lebih baik dan dapat
diterapkan secara operasional di lapangan.
1.5. Originalitas
Penelitian ini merupakan penelitian yang bersifat replikasi dari penelitian Arista dan Astohar 2012 yang meneliti tentang
“Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public di
BEI periode 2005- 2009”. Yang menggunakan variabel ROA, DER, EPS dan
Universitas Sumatera Utara
PBV. Dari hasil penelitiannya membuktikan bahwa PBV berpengaruh positif signifikan terhadap return saham.
Perbedaan penelitian yang sekarang yaitu alat ukur untuk profitabilitas menggunakan ROE dari penelitian sebelumnya menggunakan ROA dan
menambah variabel Size sebagai variabel independen dengan alasan bahwa menurut Sugiarto 2010 dan Suharyoko 2009 yang menyatakan bahwa size
berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. Dimana para investor berspekulasi bahwa ukuran perusahaan size mempengaruhi tingkat pertumbuhan
perusahaan dan resiko yang akan berdampak pada tingkat pengembaliannya return yang akan di peroleh investor.
Selain menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen, penelitian ini juga menggunakan variabel moderating yaitu komisaris independen,
yang diduga juga memiliki pengaruh terhadap return saham. Sebab komisaris independen merupakan salah satu cara dalam menerapkan prinsip-prinsip GCG,
dimana informasi mengenai penerapan GCG pada suatu perusahaan akan meningkatkan kepercayaan para investor pada emiten. Alasan utama
menggunakan komisari independen sebagai variabel moderaring yaitu menurut pendapat Anggitasari dan Mutmainah 2012 semakin besar proporsi komisaris
independen, maka kemampuan dewan komisaris untuk mengambil keputusan semakin objektif. Pengambilan keputusan yang objektif, dapat mempengaruhi
harga saham perusahaan, harga saham tentu akan mempengaruhi return saham yang diterima investor.
Jenis perusahaan yang dipilih juga berbeda yaitu penelitian sebelumnya pada perusahaan manufaktur yang go public di BEI periode 2005-2009 sedangkan
Universitas Sumatera Utara
penelitian yang sekarang pada perusahaan wholesale dan retail trade yang terdaftar di BEI periode 2008-2012. Beberapa tahun terakhir menjadi fenomena
Indonesia menempati peringkat ketiga sebagai negara yang memiliki pertumbuhan bisnis ritel terbaik di Asia setelah India dan China, hal itu sesuai dengan hasil
survei yang dilakukan perusahaan konsultan manajemen global AT kearney dalam laporan Global Ritail Development Index GRDI pada tahun 2011 Purnomo,
Serfiyani dan Hariyani, 2013:1. Peneliti memilih sektor ini dengan alasan isu yang berkembang saat ini bisnis ritel modern di Indonesia sudah semakin
menjamur hampir
diseluruh wilayah Indonesia, sehingga menyebabkan persaingan yang semakin ketat. Tingginya tingkat persaingan menyebabkan
sejumlah pelaku bisnis ritel modern melakukan berbagai upaya dalam mengelola dan mengembangkan usahanya. Begitu juga dengan perusahaan wholesale
merupakan sektor yang memiliki prospek investasi yang cukup beresiko sehingga perlu adanya analisis yang mendalam dalam menilai return sahamnya. Untuk
lebih jelasnya perbedaan tersebut dapat dilihat pada ringkasantabel berikut ini:
Tabel 1.2 Originalitas Penelitian
Jenis Penelitian saat ini 2014
Penelitian sebelumnya 2012
Variabel Dependen
Y Return Saham
Return Saham Variabel
Independen X
Profitabilitas ROE Struktur Modal DER
Rasio Saham EPS Rasio Saham PBV
Size Return On Asset ROA
Debt to Equity Ratio DER Earning Per Share EPS
Price to Book Value PBV
Variabel Moderating
Z Komisaris Independen
- Lokasi
Perusahaan wholesale dan Retail Trade yang terdaftar di BEI periode 2008-2012
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2005-2009
Populasi Perusahaan wholesale dan Retail Trade sebanyak 26 perusahaan
dengan time series 5 tahun sehingga jumlah 130 data. Perusahaan Manufaktur yang sebanyak 114
perusahaan yang dijadikan sebagai data. Alat Uji
Statistik Uji regresi berganda dan uji moderating residual dengan
menggunakan SPSS Uji regresi berganda menggunakan SPSS
Universitas Sumatera Utara
15
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
Kategori