64
3.6.1.6 Uji Variabel Moderating
Variabel moderator adalah faktor-faktor atau aspek-aspek yang diukur, dimanipulasi, atau dipilih oleh peneliti untuk menentukan
apakah variabel tersebut mengubah hubungan antara variabel bebas dan variabel terikat. Variabel moderator merupakan variabel independen
yang akan memperkuat atau memperlemah hubungan antara variabel independen lainnya terhadap variabel dependen. Variabel moderating
yang digunakan peneliti adalah umur obligasi. Umur obligasi nantinya akan mencoba memoderasi dan melihat pengaruh rasio leverage
apakah memperkuat atau memperlemah terhadap peringkat obligasi. Rasio leverage adalah salah satu rasio keuangan yang berhubungan
dengan kemampuan perusahaan didalam melunasi hutang-hutang jangka panjangnya termasuk utang obligasi. Semakin tinggi leverage
mengindikasikan semakin besar kemungkinan ketidakmampuan perusahaan dalam melunasi seluruh hutang-hutangnya yang pada
akhirnya akan menurunkan peringkat dari obligasi tersebut. Umur obligasi dan rasio leverage sangat berkaitan erat. Umumnya semakin
besar leverage maka semakin lama umur dari obligasi atau surat utang tersebut. Berikut kerangka konseptual dari umur obligasi memoderasi
rasio leverage terhadap peringkat obligasi.
Leverage Umur Obligasi
Peringkat Obligasi
Universitas Sumatera Utara
65 Hipotesa yang akan di uji adalah:
Semakin tinggi leverage dan umur obligasi maka akan berpengaruh terhadap semakin rendahnya peringkat obligasi yang diberikan.
Dalam penelitian ini, metode yang digunakan untuk melakukan uji regresi dengan variabel moderator adalah Moderated Regression
Analysis atau uji interaksi. Menurut Ghozali 2009:164, Moderated Regression Analysis MRA merupakan aplikasi khusus regresi
berganda linear dimana dalam persamaan regresinya mengandung unsur interaksi perkalian dua atau lebih variabel independen dengan rumus
persamaan sebagai berikut : Y = a + b
1
X
1
+ b
2
X
2
+ b
3
X
1
X
2
+ e Dimana:
Y = Peringkat Obligasi
a = Konstanta
b = Koefisien Regresi
X
1
= Leverage X
2
= Umur Obligasi e
= Standard Error Jika variabel X
2
merupakan variabel moderating, maka koefisien b3 harus signifikan pada tingkat signifikansi yang ditentukan.
Universitas Sumatera Utara
66
BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari internet melalui situs www.idx.co.id dan www.pefindo.com. Data yang digunakan
merupakan data laporan keuangan perusahaan perbankan yang dipublikasikan setelah diaudit oleh auditor independen pada tahun 2010-2013. Metode analisis
data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis statistik yang menggunakan persamaan regresi berganda. Pengujian asumsi klasik dan regresi
berganda dilakukan dengan menggunakan software SPSS versi 22. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, diperoleh 9 perusahaan perbankan yang
memenuhi kriteria dan menjadi sampel dalam penelitian ini selama periode tahun 2010-2013.
4.2 Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran mengenai nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata mean, median, variance, serta standar deviasi data
yang digunakan dalam penelitian. Dimana komponen-komponen statistik deskriptif dapat dijabarkan sebagai berikut:
1. Nilai rata-rata mean adalah jumlah seluruh angka pada data yang dibagi dengan jumlah data yang ada,
Universitas Sumatera Utara
67 2. Median adalah nilai tengah data setelah data tersebut diurutkan dari angka
terkecil ke angka tertinggi, 3. Range adalah selisih dari nilai tertinggi dengan nilai terendah dalam suatu
kumpulan data, 4. Standard deviation adalah nilai simpangan baku. Semakin kecil nilainya,
maka data yang digunakan mengelompok di sekitar nilai rata-rata, 5. Variance adalah jumlah selisih antara data dengan rata-rata data dan
kemudian dibagi dengan jumlah data dikurangi 1n-1 atau nilai kuadrat dari std.deviation.
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Range
Minimum Maximum
Mean Std.
Deviation Variance
LEVERAGE 36
10.3500 4.2600
14.6100 8.720278 2.3712980
5.623 PROFITABILITAS
36 .0340
.0001 .0341
.017497 .0091039
.000 LIKUIDITAS
36 1.3606
.5711 1.9317
1.192725 .2423606
.059 UKURAN PERUSAHAAN
36 19.0272
3.7949 22.8221 14.553608 4.3704518
19.101 UMUR OBLIGASI
36 1.0000
.0000 1.0000
.444444 .5039526
.254 REPUTASI AUDITOR
36 1.0000
.0000 1.0000
.888889 .3187276
.102 PERINGKAT OBLIGASI
36 8.00
9.00 17.00
14.6944 2.36425
5.590 Valid N listwise
36
Sumber: Diolah dengan SPSS, 2015 Berdasarkan tabel 4.1 dapat dijelaskan penggambaran tentang data yang
digunakan dalam penelitian ini :
Universitas Sumatera Utara
68 1. Variabel leverage dengan proksi total liabilitiestotal equity memiliki nilai
minimum yaitu 4,2600 dan nilai maksimum yaitu 14,6100, dengan nilai rata-rata mean yaitu 8,720278. Hal ini menunjukkan bahwa tidak ada
satupun perusahaan yang dijadikan sampel penelitian memiliki nilai total liabilities dan total equity yang bernilai negatif. Standard deviation variabel
ini adalah 2,3712980 dan variance 5,623. Rentang nilai range senilai 10,3500 menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini
bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai maksimum dan nilai minimum.
2. Variabel profitabilitas dengan proksi earning after interest and taxestotal asset, memiliki nilai minimum yaitu 0.0001 dan nilai maksimum senilai
0,0341, dengan nilai rata-rata mean yaitu 0,017497. Hal ini menunjukkan bahwa tidak ada nilai dari profitabilitas yang negatif untuk semua sampel
penelitian yang ada. Dengan demikian, dapat dipastikan bahwa semua sampel penelitian memiliki tingkat kemampuan dan kinerja keuangan yang
cukup baik. Standard deviation variabel ini adalah 0,0091039 dan variance 0,000. Rentang nilai range senilai 0,0340 menunjukkan bahwa data yang
digunakan dalam penelitian ini bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai maksimum dan nilai minimum.
3. Variabel likuiditas dengan proksi total current assetcurrent liabilities,
memiliki nilai minimum yaitu 0,5711 dan nilai maksimum senilai 1,9317, dengan nilai rata-rata mean yaitu 1,192725. Hal ini menunjukkan bahwa
tidak ada satupun perusahaan yang dijadikan sampel penelitian memiliki
Universitas Sumatera Utara
69 nilai current asset dan current liabilities yang bernilai negatif. Standard
deviation variabel ini adalah 0,2423606 dan variance 0,059. Rentang nilai range senilai 1,3606, menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam
penelitian ini bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai maksimum dan nilai minimum.
4. Variabel ukuran perusahaan, memiliki nilai minimum yaitu 3,7949 dan nilai maksimum senilai 22,8221, dengan nilai rata-rata mean yaitu 14,553608.
Standard deviation variabel ini adalah 4,3704518 dan variance 19,101. Rentang nilai range senilai 19,0272 menunjukkan bahwa data yang
digunakan dalam penelitian ini bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai maksimum dan nilai minimum.
5. Variabel umur obligasi maturity memiliki nilai minimum yaitu 0 dan nilai maksimum yaitu 1, dengan nilai rata-rata mean senilai 0,444444. Variabel
ini menunjukan bahwa data berbentuk variabel dummy. Nilai rata-rata sebesar 0,444444 mengindikasikan bahwa banyak sampel perusahaan yang
menggunakan angka 1 dalam penilaian umur obligasi perusahaan. Dengan demikian, dapat dipastikan bahwa hampir seluruh sampel penelitian
memiliki umur obligasi antara 1 sampai 5 tahun. Standard deviation variabel ini adalah 0,5039526 dan variance 0,254 sedangkan rentang nilai
range senilai 1. Hal ini menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai
maksimum dan nilai minimum.
Universitas Sumatera Utara
70 6. Variabel reputasi auditor memiliki nilai minimum yaitu 0 dan nilai
maksimum yaitu 1, dengan nilai rata-rata mean senilai 0,888889. Variabel ini menunjukan bahwa data berbentuk variabel dummy. Nilai rata-rata
sebesar 0,888889 mengindikasikan bahwa sebanyak 88 sampel penelitian yang dalam mengaudit laporan keuangannya menggunakan jasa KAP big
four. Standard deviation variabel ini adalah 0,3187276 dan variance 0,102 sedangkan rentang nilai range senilai 1. Hal ini menunjukkan bahwa data
yang digunakan dalam penelitian ini bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai maksimum dan nilai minimum.
7. Variabel peringkat obligasi bond rating memiliki nilai minimum yaitu 9 dan nilai maksimum yaitu 17, dengan nilai rata-rata mean senilai 14,6944.
Variabel ini menunjukan bahwa peringkat obligasi tertinggi adalah peringkat AA+ dengan nilai 17 dan peringkat terendah untuk sampel
penelitian yaitu BBB dengan nilai 9. Hal ini mengidintifikasikan bahwa nilai peringkat obligasi yang dijadikan sampel penelitian dikatakan cukup
baik dan termasuk investment grade. Standard deviation variabel ini adalah 2,36425 dan variance 5,590 sedangkan rentang nilai range senilai 8. Hal
ini menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini bersifat heterogen karena adanya perbedaan nilai antara nilai maksimum dan nilai
minimum.
Universitas Sumatera Utara
71
4.3 Hasil Uji Asumsi Klasik
4.3.1 Uji Normalitas Data
Kategori