126 Data dan informasi kuantitatif yang telah diolah disajikan dalam bentuk
tabulasi yang bertujuan untuk mengklasifikasikan serta memudahkan dalam menganalisis data. Sedangkan untuk data yang bersifat kualitatif yaitu aspek
pasar, aspek teknis, aspek bahan baku, aspek manajemen, aspek hukum, dan aspek sosial ekonomi dan lingkungan selanjutnya akan disajikan dalam bentuk analisis
deskriptif.
4.4 Analisis Kelayakan Investasi
Analisis kelayakan investasi dalam penelitian ini mengakaji aspek non finansial dan aspek finansial. Aspek non finansial yang dikaji adalah 1 Aspek
teknis, 2 Aspek Pasar, 3 Aspek Manajemen, 4 Aspek Hukum, 5 Aspek Sosial Lingkungan. Aspek finansial yag dikaji dalam penelitian ini yaitu arus kas
usaha yang menghasilkan kriteria-kriteria investasi yaitu NPV, IRR, Net BC dan Payback period.
4.4.1 Analisis Kelayakan Non Finansial
Dalam penelitian ini, aspek kelayakan non finansial dikaji secara deskriptif
dan kualitatif
a. Aspek Teknis
Aspek teknis mencakup lokasi dimana suatu proyek akan didirikan, skala operasi yang ditetapkan untuk mencapai skala ekonomis, kriteria pemilihan
peralatan, proses produksi dan layout pabrik, serta ketepatan penggunaan teknologi. Dalam penelitian ini, aspek teknis dikaji secara deskriptif dan kualitatif.
b. Aspek Pasar
Aspek pasar mengkaji permintaan dan market potential serta proyeksi permintaan, harga, program pemasaran, serta perkiraan penjualan yang bisa
dicapai perusahaan. c.
Aspek Manajemen Aspek manajemen yang dikaji dalam penelitian ini adalah struktur
organisasi yang dijalankan, jumlah tenaga kerja yang diperlukan dan pembagian kerja.
d. Aspek Hukum
Aspek hukum yang dikaji dalam usaha ini yaitu bentuk badan usaha yang
digunakan dan perizinan usaha dalam menjalankan usaha.
127 e.
Aspek Sosial Lingkungan Aspek sosial merupakan manfaat dan pengorbanan sosial yang mungkin
dialami oleh masyarakat yang biasa disepakati secara bersama. Aspek sosial yang dikaji dalam penelitian ini adalah manfaat ekonomi dan sosial yang diterima
masyarakat seperti pengurangan pengangguran, peningkatan pendapatan masyarakat dan dampak usaha terhadap lingkungan.
4.4.2 Analisis Kelayakan Finansial
Kriteria kelayakan finansial yang digunakan dalam penelitian meliputi Net Present Value NPV, Benefit Cost Ratio BCR, Internal Rate of Return, serta
Payback Periode. a.
Laba Rugi Laba rugi adalah ikhtisar pendapatan dan beban selama periode waktu
tertentu. Dalam penelitian ini, laba rugi dianalisis dalam periode satu tahun pada kondisi kapasitas maksimum. Pendapatan dari usaha ini adalah penjualan pupuk
organik. Beban usaha terdiri dari beban adiministrasi, listrik dan penyusutan. Beban penyusutan dalam penelitian ini dihitung dengan metode garis lurus
linear dengan rumus :
Beban penyusutan per tahun =
Harga pembelian Aktiva − Nilai Akhir
Umur Ekonomis
Kondisi dimana pendapatan lebih besar dari beban usaha disebut laba atau sebaliknya. Laba bersih setalah dikurangi beban bunga tetapi sebelum pajak
disebut EBT Earning Before Tax dan laba setelah dikurangi nilai pajak disebut EAT Earning After Tax. Beban bunga yang ditetapkan dalam penelitian ini
adalah sebesar 16 persen. Bunga dalam perhitungan merupakan bunga sederhana simple interest yaitu bunga yang dihitung secara linear dan tidak ditambahkan
ke dana pokok untuk menghitung perolehan berikutnya Soeharto,2002.
Beban bunga per tahun = Total pinjaman X 16
Umur tahun
128 b.
Net Present Value NPV Net Present Value NPV suatu proyek menunjukkan manfaat bersih yang
diterima proyek selama umur proyek pada tingkat suku bunga tertentu. NPV juga dapat diartikan sebagai nilai sekarang dari arus kas yang ditimbulkan oleh
investasi. Dalam menghitung NPV perlu ditentukan tingkat suku bunga yang relevan. Rumus perhitungan sebagai berikut:
NPV =
�− � 1+
�
�
� �=1
Dimana: B
t
: Manfaat proyek pada tahun ke-t Rp C
t
: Biaya proyek pada tahun ke-t Rp i
: Tingkat suku bunga t
: Umur proyek ke- per tahun n
: Jumlah umur ekonomis Adapun kriteria investasi berdasarkan NPV yaitu:
a. NPV 0, artinya suatu proyek sudah dinyatakan menguntungkan
dan dapat dilaksanakan. b.
NPV 0, artinya proyek tersebut tidak menghasilkan nilai biaya yang dipergunakan. Dengan kata lain, proyek tersebut merugikan
dan sebaliknya. c.
NPV = 0, artinya proyek tersebut mampu mengembalikan persis sebesar modal sosial Opportunities Cost faktor produksi normal.
Dengan kata lain, proyek tersebut tidak untung dan tidak rugi. c.
Net Benefit Cost Ratio Net BC Net Benefit and Cost Ratio menyatakan besarnya pengembalian terhadap
setiap satu satuan biaya yang telah dikeluarkan selama umur proyek. Net BC merupakan angka perbandingan antara present value dari net benefit yang positif
dengan present value dari net benefit yang negatif. Rumus perhitungan Net BC:
Net BC =
Bt −Ct
1 −it
n t=1
Bt −Ct
1 −it
n t=1
Dimana
t t
t t
C B
C B
129 Keterangan:
B
t
= manfaat yang diperoleh setiap tahun C
t
= biaya yang dikeluarkan setiap tahun t = umur proyek
n = jumlah tahun atau jumlah umur ekonomis i = tingkat bunga diskonto
Adapun kriteria investasi berdasarkan Net BC ratio adalah sebagai berikut: a.
Net BC 0, maka NPV0, proyek menguntungkan b.
Net BC 0, maka NPV0, proyek merugikan c.
Net BC = 1, maka NPV=0, proyek tidak untung dan tidak rugi d.
Internal Rate Return IRR Internal Rate Return adalah tingkat bunga yang menyamakan present
value kas keluar yang diharapkan dengan present value aliran kas masuk yang diharapkan, atau didefinisikan juga sebagai tingkat bunga yang menyebabkan
NPV sama dengan nol. Rumus perhitungannya adalah sebagai berikut: IRR =
Keterangan: i = Discount rate yang menghasilkan NPV positif
i’ = Discount rate yang menghasilkan NPV negatif NPV = NPV yang bernilai positif
NPV’ = NPV yang bernilai negatif Gittinger 1986 menyebutkan bahwa IRR adalah tingkat rata-rata
keuntungan intern tahunan bagi perusahaan yang melakukan investasi dan dinyatakan dalam satuan persen. Tingkat IRR mencerminkan tingkat suku bunga
maksimal yang dapat dibayar oleh proyek untuk sumberdaya yang digunakan. Suatu investasi dianggap layak apabila nilai IRR lebih besar dari tingkat suku
bunga yang berlaku dan sebaliknya jika nilai IRR lebih kecil dari tingkat suku bunga yang berlaku, maka proyek tidak layak untuk dilaksanakan.
e. Payback Period PP
Payback periode atau tingkat pengembalian investasi adalah salah satu metode dalam menilai kelayakan suatu usaha yang digunakan untuk mengukur
i i
NPV NPV
NPV i
130 periode jangka waktu pengembalian modal. Semakin cepat modal itu dapat
kembali, semakin baik suatu proyek untuk diusahakan karena modal yang kembali dapat dipakai untuk membiayai kegiatan lain Husnan dan Suwarsono, 2000.
Adapun perhitungan Payback Periode adalah sebagai berikut: Payback Period =
Keterangan: I = Besarnya investasi yang dibutuhkan
A
b
= Benefit bersih yang dapat diperoleh setiap tahunnya f.
Analisis Sensitivitas Analisis Sensitivitas adalah teknik untuk mengantisipasi perubahan yang
mungkin terjadi pada parameter-parameter yang diperkirakan dalam perencanaan. Melalui analisis sensitivitas akan diketahui faktor-faktor apa saja yang paling
sensitif. Untuk mengukur tingkat sensitivitas digunakan formula Switching Value SV yang menggambarkan tingkat perubahan paremater tertentu yang
menyebabkan NPV=0
�V = i
+
+ NPV
+
NPV
+
− NPV
−
∗ i
−
− i
+
Keterangan : i
+
=Tingkat diskon yag membuat nilai NPV positif i
-
= Tingkat diskon yag membuat nilai NPV negatif NPV
+
= Nilai NPV positif NPV
-
= NIlai NPV negatif
4.5 Asumsi Dasar yang Digunakan
