41
berinvestasi karena dengan menanamkan saham pada perusahaan dengan tingkat pertumbuhan laba yang tinggi akan memperoleh keuntungan saham
yang tinggi juga. Ketertarikan investor untuk membeli saham perusahaan akan dapat
meningkatkan harga saham perusahaan dan berujung pada meningkatnya capital gain. Pertumbuhan laba yang tinggi akan mendorong investor untuk
membeli saham perusahaan yang bersangkutan karena tertarik akan laba investasi yang lebih tinggi. Hal ini secara langsung akan mendorong pada
peningkatan harga saham dan nilai capital gain. Pemegang saham mengharapkan kinerja perusahaan mengalami peningkatan yang ditandai
dengan peningkatan laba, karena peningkatan laba akan meningkatkan pengembalian kepada pemegang saham salah satunya berupa capital gain jika
saham tersebut diperdagangkan.
2.3.14. Pengaruh ROA terhadap Capital Gain dengan Pertumbuhan Laba sebagai Variabel Intervening
ROA berfungsi untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan memanfaatkan aset yang dimiliki. Semakin besar ROA yang dimiliki oleh sebuah perusahaan maka semakin efesien
penggunaan aset sehingga akan memperbesar laba perusahaan. Jika pertumbuhan laba dari suatu perusahaan dipandang oleh investor mengalami
pertumbuhan yang tinggi, secara alami para pemegang saham dan calon investor akan berminat untuk memiliki saham dari perusahaan yang
bersangkutan sehingga menyebabkan harga saham tersebut melambung tinggi.
Universitas Sumatera Utara
42
Hal ini sesuai dengan hukum permintaan dan penawaran. Apabila harga saham tinggi dan saham tersebut diperdagangkan, maka hal tersebut akan berdampak
pula terhadap tingkat pengembalian saham berupa capital gain.
2.3.15. Pengaruh DER terhadap Capital Gain dengan Pertumbuhan Laba sebagai Variabel Intervening
Semakin tinggi DER menunjukkan semakin tinggi penggunaan hutang
sebagai sumber pendanaan. Hal ini dapat menimbulkan resiko yang cukup besar bagi perusahaan ketika perusahaan tidak mampu membayar kewajiban
tersebut pada saat jatuh tempo, sehingga akan mengganggu kontinuitas operasi perusahaan. Selain itu, perusahaan akan dihadapkan pada biaya bunga yang
tinggi sehingga dapat menurunkan laba perusahaan. Pertumbuhan laba yang menurun disebabkan oleh DER yang tinggi akan menimbulkan pandangan
tersendiri oleh investor mengenai resiko dari penanaman saham yang dilakukannya, sehingga mengurangi minat investor dalam menanamkan
dananya di perusahaan yang bersangkutan. Penurunan minat investor dalam menanamkan dananya ini akan berdampak pada penurunan harga saham
perusahaan, sehingga capital gain yang diharapkan dari saham yang ditanamkan juga cenderung menurun.
2.3.16. Pengaruh PER terhadap Capital Gain dengan Pertumbuhan Laba sebagai Variabel Intervening
