33 menanggung biaya tersebut. Kondisi inilah yang menyebabkan pasar bereaksi
positif. Perusahaan yang tidak mempunyai prospek yang baik, yang mencoba memberi sinyal lewat stock split, bukanlah stock split yang akan meningkatkan
harga sahamnya, tapi justru menurunkannya.
2.2 Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu yang dijadikan sebagai rujukan dalam penelitian ini antara lain:
1. I Gusti Ayu Janiantari dan I Dewa Nyoman Badera 2014 melakukan
penelitian untuk menganalisis perbedanaan bid ask spread dan abnormal return saham sebagai dampak dari pengumuman stock split. Hasil analisis
menunjukkan bahwa terdapat perbedaan signifikan antara bid ask spread sebelum dan sesudah pengumuman pemecahan saham. Hal yang sama
juga ditunjukkan oleh variabel abnormal return saham. 2.
Kt Mas Trisna Yanti Switriyani dkk. 2014 meneliti pengaruh kebijakan stock split terhadap volatilitas harga saham, volume perdagangan saham
dan return saham pada perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Hasil dari penelitian ini menyatakan bahwa
tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara volatilitas harga saham, volume perdagangan saham, dan return saham sebelum dan sesudah
melakukan stock split. 3.
Muhammad Ajib Irwansyah dkk. 2014 melakukan penelitian untuk menganalisis perbedaan tingkat harga pasar saham, return saham, dan
volume perdagangan saham perusahaan sebelum dan sesudah stock split
Universitas Sumatera Utara
34 studi kasus pada perusahaan yang melakukan stock split periode 2008-
2012. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan tingkat harga pasar saham sebelum dan sesudah melakukan stock split,
tidak terdapat perbedaan return saham sebelum dan sesudah melakukan stock split, dan terdapat perbedaan volume perdagangan saham perusahaan
sebelum dan sesudah melakukan stock split. 4.
Ni Luh Damayanti dkk. 2014 menganilisis pengaruh pemecahan saham stock split terhadap tingkat keuntungan return saham dan likuiditas
saham studi pada perusahaan yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Hasil penelitian menunjukkan bahwa peristiwa
pemecahan saham tidak menyebabkan adanya perbedaan abnormal return saham sebelum dan sesudah peristiwa pemecahan saham, peristiwa
pemecahan saham menyebabkan adanya perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah pemecahan saham yang dilakukan oleh
perusahaan yang go public di Bursa Efek Indonesia pada periode 2008- 2013.
5. Gow-Cheng Huang et al. 2013 melakukan penelitian untuk menganalisis
pengaruh stock split terhadap likuiditas saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh stock split secara signifikan
terhadap likuiditas saham. 6.
Hanif Prakoso Islamiyahya 2013 melakukan penelitian untuk menganalisis pengaruh kebijakan stock split terhadap abnormal return,
volume perdagangan saham dan bid ask spread pada perusahaan go public
Universitas Sumatera Utara
35 yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa terdapat perbedaan yang tidak signifikan pada abnormal return dan terdapat perbedaan yang signifikan pada volume perdagangan dan bid-ask
spread sebelum dan sesudah stock split. 7.
Dr.Wissem Daadaa 2011 melakukan penelitian tentang implikasi stock splits dan stock dividens terhadap komponen bid ask spread pada Tunisia
Stock Exchange TSE. Hasil menunjukkan peningkatan dalam penyebaran
absolut dan relatif setelah hari efektif pemecahan saham. Peningkatan penyebaran ini melibatkan peningkatan biaya perdagangan investor,
degradasi likuiditas jangka pendek dan jatuhnya kualitas pasar. Reaksi tidak dicatat untuk dividen saham.
Tabel 2.1 Daftar Penelitian Terdahulu
No Peneliti
Tahun Judul
Penelitian Variabel
Teknik Analisis
Data Hasil Penelitian
1 I Gusti Ayu
Janiantari dan I Dewa
Nyoman Badera
2014 Analisis Perbedaan
Bid Ask Spread dan Abnormal Return
Saham sebagai Dampak dari
Pengumuman Stock Split
1. Bid ask spread
2. Abnormal return
Paired Sample
t-test Terdapat perbedaan
signifikan antara bid ask spread sebelum dan sesudah
pengumuman pemecahan saham. Hal yang sama juga
ditunjukkan oleh variabel abnormal return saham.
2 Kt Mas
Trisna Yanti Switriyani,
dkk 2014
Pengaruh Kebijakan Stock
Split terhadap Volatilitas Harga
Saham, Volume Perdagangan
Saham dan Return Saham pada
Perusahaan Go Public yang
1. Volatilitas Harga Saham
2. Volume Perdagangan
Saham 3. Return
Saham Paired
Sample t- test
Tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara
volatilitas harga saham, volume perdagangan saham,
dan return saham sebelum dan sesudah melakukan stock
split.
Universitas Sumatera Utara
36
Lanjutan Tabel 2.1 No
Peneliti Tahun
Judul Penelitian
Variabel Teknik
Analisis Data
Hasil Penelitian
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2010-2013
3 Muhammad
Ajib Irwansyah,
dkk 2014
Analisis Perbedaan Tingkat Harga Pasar
Saham, Return Saham, dan Volume
Perdagangan Saham Perusahaan Sebelum
dan Sesudah Stock Split
1. Tingkat Harga Pasar
Saham 2. Return
Saham 3. Volume
Perdagangan Paired
Sample t-test
Tidak terdapat perbedaan tingkat harga pasar saham
dan return saham sebelum dan sesudah melakukan stock
split dan terdapat perbedaan volume perdagangan saham
perusahaan sebelum dan sesudah melakukan stock
split.
4 Ni Luh
Damayanti, dkk 2014
Analisis Pengaruh Pemecahan Saham
Stock Split terhadap Tingkat
Keuntungan Return Saham
dan Likuiditas Saham Studi pada
Perusahaan yang Go Public di Bursa
Efek Indonesia Periode 2008-2013
1. Return Saham
2. Likuiditas Saham
Uji Beda
Dua Rata-
Rata Peristiwa pemecahan saham
tidak menyebabkan adanya perbedaan abnormal return
saham, peristiwa pemecahan saham menyebabkan adanya
perbedaan volume perdagangan saham yang
dilakukan oleh perusahaan yang go public di Bursa Efek
Indonesia pada periode 2008- 2013.
5 Gow-Cheng
Huang et al. 2013
The Effects of Stock Splits on Stock
Liquidity 1. Turnover
Ratio 2. Amihud
Illiquidity Ratio
3. Zeros 4. Dollar
Spread 5. Relative
Spread Sample
t-test Hasil menunjukkan bahwa
stock split dapat menyebabkan perbedaan
yang signifikan pada likuiditas saham.
6 Hanif
Prakoso Islamiyahya
2013 Pengaruh
Kebijakan Stock Split terhadap
Abnormal Return, Volume
Perdagangan Saham, dan Bid Ask
1. Abnormal Return
2.Volume Perdagangan
Saham 3. Bid Ask
Spread Paired
Sample t-test
Terdapat perbedaan yang tidak signifikan pada
abnormal return dan terdapat perbedaan yang signifikan
pada volume perdagangan dan bid ask spread sebelum
dan sesudah stock split.
Universitas Sumatera Utara
37
Lanjutan Tabel 2.1 No
Peneliti Tahun
Judul Penelitian Variabel
Teknik Analisis
Data Hasil Penelitian
Spread pada Perusahaan Go
Public yang Terdaftar dalam
Bursa Efek Indonesia
7 Dr.Wissem
Daadaa 2011
Stock Splits and Stock Dividends:
Implications for Bid Ask Spread
Components Bid Ask
Spread Components
Sample t-test
Hasil menunjukkan peningkatan dalam
penyebaran absolut dan relatif setelah hari efektif
pemecahan saham. Peningkatan penyebaran ini
menunjukkan peningkatan komponen-komponen bid ask
spread.
2.3 Kerangka Konseptual