89 Pengujian spesifikasi model dilanjutkan dengan pemilihan persamaan
rataan. Persamaan rataan yang terpilih untuk data pengembalian saham AALI adalah ARIMA 1,0,2. Model ini diperiksa sisaannya, dan dihasilkan nilai
langrange Multiplier 4,016584 lebih kecil dari nilai kritis chi square 0,05 yakni sebesar 5,99 serta memiliki nilai probability 0,047166
lebih kecil dari 0,05 dengan kata lain menolak hipotesis nol Ho yang berarti terdapat unsur
heteroskedastisitas di dalam data pengembalian harga saham penutupan harian AALI.
7.1.2. Estimasi Model Saham Emiten AALI
Pada tahapan ini dilakukan simulasi beberapa model ragam dengan spesifikasi model yang didapatkan. Simulasi dilakukan dengan menggunakan
kuadrat galat dari persamaan ARIMA 1,0,2. Kemudian pendugaan parameter model dengan metode kemungkinan maksimum atau quasi maximum likelihood
QML. Simulasi ini mengkombinasikan nilai r = 1 dan 2 dengan nilai m = 0, 1 dan 2 sehingga akan terbentuk enam model ragam.
7.1.3. Pemilihan Model Terbaik Saham Emiten AALI
Pada Tabel 8. terlihat bahwa model ARCH 1 menjadi pilihan dalam peramalan model ragam terbaik.
Tabel 8. Estimasi Model ARCHGARCH Harga Saham Emiten AALI
Model K
α1 α2
β1 β2
AIC SC
ARCH 1 0,001595
0,383068 -
3,1989 -
3,111088 ARCH 2
0,001483 a0,271812
a0,131024 -
3,1946 -
3,084845 GARCH 1,1
a-0,00000476 -0,02172
1,013511 -
3,3272 -
3,217441 GARCH 2,1
a-0,00000903 0,283302
-0,315266 1,030722
- 3,3642
- 3,232471
GARCH 1,2 -1,25E-05
-0,045102 a0,194899
0,838227 -
3,3196 -
3,187917 GARCH 2,2
a-0,0000293 a0,144266
a- 0,191765
0,713882 0,337341
- 3,3125
- 3,158865
Keterangan: a = tidak sinifikan Penentuan model ARCHGARCH yang dipilih mempertimbangkan dua
faktorindikator model terbaik, yakni :
90 1. Nilai AIC terkecil
2. Koefisien dan parameter yang signifikan Estimasi model diperoleh model ARCH 1 sebagai model terbaik
dikarenakan memiliki nilai AIC yang relatif lebih rendah dibandingkan model estimasi lainnya yakni sebesar -3,1989. Selain itu, model ARCH 1 memiliki
nilai koefisien dan parameter yang signifikan dibandingkan dengan model yang lainnya. Penerapan model ARCH 1 disajikan pada Lampiran 5.
7.1.4. Evaluasi Model Saham Emiten AALI
Model dugaan yang dipilih adalah ARCH 1. Langkah selanjutnya adalah memeriksa koefisien ACF sisaan terbakukan untuk memastikan tidak ada
heteroskedastisitas. Evaluasi model juga dapat dilihat melalui uji ARCH yang menunjukkan nilai LM sebesar 0,117689 lebih kecil dari nilai kritis chi square
0,05 yakni sebesar 5,99 serta memiliki nilai probability 0,732117 lebih besar dari 0,05 dengan kata lain menolak hipotesis nol Ho yang berarti tidak terdapat
heteroskedastisitas. Berdasarkan uji Ljung-Box ternyata ACF residual kuadrat pada 15 lag pertama sudah tidak signifikan lagi, artinya sudah tidak terdapat efek
ARCH. Dengan demikian maka model tersebut sudah fit.
7.1.5. Peramalan Ragam Saham Emiten AALI
