Akaike Information Criterion AIC Consistent Akaike Information Criterion CAIC

Menurut Hair et al. 1998 ada 3 strategi pemodelan yang dapat dipilih dalam SEM, yaitu : a. Strategi Pemodelan Konfirmatori Confirmatory Modelling Strategy Pada strategi ini diformulasikan atau dispesifikasikan satu model tunggal, kemudian dilakukan pengumpulan data empiris untuk diuji signifikansinya. Pengujian ini akan menghasilkan suatu penerimaan atau penolakan terhadap model tersebut. Strategi ini tidak memerlukan respesifikasi. b. Strategi Kompetisi Model Competing Models Strategy Pada strategi ini beberapa model alternatif dispesifikasikan dan berdasarkan analisis terhadap satu kelompok data empiris dipilih salah satu model yang paling sesuai. Pada strategi ini respesifikasi hanya diperlukan jika model-model alternatif dikembangkan dari beberapa model yang ada. c. Strategi Pengembangan Model Model Development Strategy Pada strategi pemodelan ini suatu model awal dispesifikasikan dan data empiris dikumpulkan. Jika model awal tersebut tidak cocok dengan data empiris yang ada, maka model dimodifikasi dan diuji kembali dengan data yang sama. Beberapa model dapat diuji dalam proses ini dengan tujuan untuk mencari satu model yang selain cocok dengan data secara baik, tetapi juga mempunyai sifat bahwa setiap parameternya dapat diartikan dengan baik. Respesifikasi terhadap model dapat dilakukan berdasarkan theory-driven atau data-driven, meskipun demikian respesifikasi berdasarkan theory driven lebih dianjurkan Hair et al 1998.

4. HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1. Aktifitas Hedging Sektor Primer dan Sekunder

Data penelitian ini adalah data sekunder yang berasal dari laporan keuangan perusahaan selama lima tahun buku, yaitu sejak tahun 2007 sampai dengan tahun 2011. Jenis data yang dibutuhkan pada penelitian ini adalah informasi keuangan yang berhubungan dengan variabel indikator penelitian. Tabel 5 Jenis industri perusahaan hedger dan jenis instrumen derivatif valuta asing yang dimiliki oleh perusahaan-perusahaan hedger periode tahun 2007-2011 2007 2008 2009 2010 2011 TOTAL Hedger Non-Hedger Jumlah perusahaan 38 148 186 49 137 186 37 149 186 36 150 186 35 151 186 195 735 930 Hedger 25,68 35,77 24,83 24,00 23,18 26,53 Pengelompokkan hedger berdasarkan Industri Pertanian Pertambangan Industri dasar dan kimia Aneka industri Industri barang konsumsi Infrastruktur Perdagangan, dll 2 1 7 9 4 8 7 2 4 9 10 4 10 10 2 3 8 8 1 7 8 2 3 7 10 1 6 7 2 2 7 10 2 6 6 10 13 38 47 12 37 38 Pengelompokkan berdasarkan pemanfaatan instrumen derivatif Hanya forwards Hanya swaps Hanya options Forward Options Forward Swaps Swaps Options Ketiga jenis kontrak 6 24 1 3 3 1 13 28 2 2 3 1 9 20 2 4 2 12 16 2 3 3 10 15 1 3 3 3 50 103 4 12 16 10 Jumlah 38 49 37 36 35 195 Nilai nosional kontrak instrumen derivatif dalam ekuivalen US’000 Max Min Rata-rata Standar deviasi 432238,8 10 48442,17 90867,63 840615 10 59576,96 153485,81 758949 3,8 70480,41 181963,03 16671888 1,5 633214,48 298724,37 1991900,78 10 151675,78 413845,47 16671888 1,5 192995,24 1354743,58 Sumber: Data diolah, 2012