Metode Penelitian Jenis dan Sumber Data

Lanjutan Tabel 3 No. Sektor Industri Jumlah Perusahaan Jumlah sampel 22 23 24 25 26 Pharmaceuticals Consumer Goods Transportation Services Telecommunication Whole Sale Retail Trade 10 3 16 8 30 9 2 10 2 14 Jumlah Perusahaan 275 186 Sumber :ICMD, data diolah 2012 3.5. Variabel Penelitian 3.5.1. Klasifikasi Variabel Klasifikasi variabel pada penelitian ini dapat dilihat dari dua sudut pandang. Dilihat dari sudut pandang pembentukannya, variabel penelitian ini diklasifikasi atas variabel indikator dan variabel laten. Variabel indikator adalah variabel yang datanya harus dicari melalui penelitian lapangan. Variabel indikator disebut juga dengan variabel terukur measured variable, variabel observasi observed variable, atau variabel manifestasi manifest variable. Variabel laten adalah faktor, yaitu sebuah variabel bentukan yang dibentuk melalui indikator-indikator yang diamati dalam dunia nyata. Nama lain dari variabel laten adalah variabel konstrak construct variable atau variabel non-observasi unobserved variable Ferdinand 2000. Dilihat dari sudut pandang hubungannya, variabel penelitian ini diklasifikasi atas variabel terikat dependent variable dan variabel bebas independent variable.

1. Variabel Terikat Dependent Variable

Variabel terikat adalah variabel yang diprediksi terbentuk sebagai akibat dari pengaruh variabel bebas, dengan kata lain variabel terikat adalah fungsi dari variabel bebasnya. Pada penelitian ini ada dua variabel laten terikat, yaitu variabel Kebijakan Hedging HEDG dan Nilai Perusahaan VALUE. Variabel VALUE adalah variabel terikat akhir pada analisis jalur, sedangkan variabel HEDG adalah variabel terikat antara pada analisis jalur. Variable laten VALUE dibentuk oleh empat variabel indikator, yaitu Market Book Ratio MBR, Q-Tobin TOB, Return on Equity ROE dan harga saham PRICE. Sedangkan Variabel Laten HEDG dibentuk oleh empat variabel indikator yaitu variabel Firm Size SIZE, Dividend Yield DY, Dummy Hedging DH dan Quick Ratio QR.

2. Variabel Bebas independent variable

Variabel Bebas adalah variabel yang diprediksi mempunyai pengaruh terhadap terbentuknya variabel terikat. Pada penelitian ini ada empat variabel laten bebas, yaitu variabel Kebijakan Hedging HEDG, Economic Exposure EXP, Financial Distress FD, dan Underinvestment Cost UC. Variabel Kebijakan Hedging HEDG juga merupakan variabel terikat dari variabel Economic Exposure EXP, Financial Distress FD, dan Underinvestment Cost UC. Variabel laten EXP dibentuk oleh tiga variabel indikator Dummy Economic Exposure DEE, Export Ratio ER dan Current Ratio CR. Variabel laten FD dibentuk oleh tiga variabel indikator yaitu Debt Equity Ratio DER, Return on Asset ROA dan Liabilities TL. Sedangkan Variable laten UC dibentuk oleh dua variabel indikator yaitu Price Earning Ratio PER dan Market Value MV.

3.5.2. Definisi Operasional Variabel

Variabel penelitian ini terdiri dari lima variabel laten dan 15 variabel indikator. Variabel indikator adalah variabel yang diobservasi, sedang variabel laten adalah variabel yang tidak diobservasi, melainkan dibentuk oleh variabel indikatornya. Hubungan variabel laten dengan variabel indikatornya ditandai dengan anak panah satu ujung dari variabel laten ke variabel indikatornya pada pembentukan measurement model model pengukuran. Hubungan variabel laten terikat endogen dengan variabel laten bebas eksogen ditandai dengan anak panah satu ujung dari variabel laten bebas eksogen ke variabel laten terikat endogen pada pembentukan model struktural structural model. Tabel 4. menunjukkan variabel laten, variabel indikator dan sumber rujukan yang diambil. Definisi Operasional variabel penelitian ini adalah sebagai berikut: Tabel 4 Operasionalisasi variabel penelitian No Variabel laten Variabel Indikator Formula Rujukan 1 Economic Exposure EXP Dummy Economic Exposure DEE 1= signifikan terkena economic exposure 0= tidak signifikan terkena economic exposure Kurniawati 2005 Export Ratio ER Chiang 2007, Kurniawati 2005 Current Ratio CR Clark 2006 2 Financial Distress FD Return on Asset ROA Suriawinata 2004, Alayannis, Ofek 2001 Debt Equity Ratio DER Kurniawati 2005 Liabilities TL Total Kewajiban Kurniawati 2005 3 Underinvestment Cost UC Price Earning Ratio PER Berkman Badburry 1996, Kurniawati 2005 Market Value MV Harga saham x jumlah lembar saham beredar Graham, Rogers 2001, Allayannis, Ofek 2001 4 Kebijakan Hedging HEDG Dummy Hedging DH 1 = melakukan hedging 0 = tidak melakukan hedging Allayannis et al 2001,Bartram et al 2004, Suriawinata 2004 Firm Size SIZE Ln Total Aktiva Graham, Rogers 2001, Allayannis, Ofek 2001 43