45
dengan kreditur. Penelitian ini menggunakan DER sebagai ukuran dalam menilai kebijakan utang Faisal, 2004. Dimana DER dihitung dengan :
Debt to Equity Ratio DER =
+ �
�
Tabel 3.1 Operasional variabel
Variabel Defenisi
Indikator Skala
Ukur
BLOCK X
1
Kepemilikan saham perusahaan
diatas 5.
Jumlah saham yang dimiliki � � ℎ� �
Jumlah saham yang beredar
Rasio
Arus Kas Bebas Untuk
Perusahaan X
2
Aliran kas bebas yang digunakan
untuk membiayai
utang
dan ekuitas.
AKO
it
– PM
it
– NWC
it
Rasio
Ukuran Perusahaan
X
3
Logaritma natural dari total asetnya.
Ln Total Asset Rasio
Set Kesempatan
Investasi X
4
Perbadingan antara
harga saham dan nilai
buku perlembar
saham. PBV =
� � ℎ
. ℎ
Rasio
Kebijakan Hutang Y
Perbandingan antara total utang
dan total ekuitas yang
digunakan sebagai
sumber pendanaan.
DER = Total Utang
Total Ekuitas Rasio
Sumber : Jurnal-jurnal peneliti terdahulu
3.5 Populasi dan Sampel
Populasi dijadikan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur tercatat dalam Bursa Efek Indonesia BEI mulai 2013-2014 sebanyak
132perusahaan. Pemilihan sampel penelitian ini dilakukan dengan menggunakan
Universitas Sumatera Utara
46
teknik populasi sasaran yaitu pengambilan sampel non probabilistik berdasarkan pertimbangan atau pemilihan anggota populasi sasaran dengan mendasarkan pada
kriteria tertentu. Kriteria dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar dan menerbitkan laporan keuangan di BEI periode 2013-2014
2. Perusahaan yang memiliki data yang lengkap yang diperlukan oleh penelitian ini
3. Perusahaan yang tidak di delisting selama periode penelitian.
Berikut adalah tabel kriteria yang menunjukan populasi sasaran dari penelitian ini:
Tabel 3.2 Prosedur Pemilihan Populasi Sasaran
No Kriteria
Jumlah
1 Perusahaan manufaktur yang menerbitkan laporan
keuangan di BEI periode 2013-2014 132
2 Perusahaan yang memiliki data yang tidak lengkap
Jumlah 132
Sumber : www.idx.go.id data diolah
Berdasarkan Tabel 3.2 perusahaan yang dijadikan populasi sasaran dalam penelitian ini 132 perusahaan manufaktur. Angka tahun pengamatan
dalam penelitian ini adalah 2tahun berturut-turut dari tahun 2013 sampai dengan tahun 2014. Sehingga jumlah sampel observasi adalah 264populasi
sasaran observasi yang diperoleh dari 2 tahun observasi dikali 132 populasi sasaran perusahaan manufaktur di Indonesia.Berikut adalah daftar populasi
sasaran perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia:
Universitas Sumatera Utara
47
Tabel 3.3 JumlahPopulasi Sasaran Perusahaan ManufakturyangTerdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2013 – 2014
No. Nama Perusahaan
KODE
1 Holcim Indonesia Tbk. SMCB
2 Indocemen Tunggal Perkasa Tbk. INTP
3 Semen Indonesia Tbk. SMGR
4 Arwana Citra Mulia Tbk. ARNA
5 Asahimas Flat Glass Tbk. AMFG
6 Intikeramik Alamsari Industri Tbk. IKAI
7 Keramika Indonesia Asosiasi Tbk. KIAS
8 Mulia Industrindo Tbk. MLIA
9 Surya Toto Indonesia Tbk. TOTO
10 Alakasa Industrindo Tbk. ALKA
11 Alumindo Light Metal Industri Tbk. ALMI
12 Betonjaya Manunggal Tbk. BTON
13 Citra Tubindo Tbk CTBN
14 Gunawan Dianjaya Steel tbk. GDST
15 Indal Aluminium Industry Tbk. INAI
16 Jakarta Kyoei Steel Works Tbk. JKSW
17 Jaya Pari Steel Tbk. JPRS
18 Krakatau Steel Tbk. KRAS
19 Lion Metal Works Tbk. LION
20 Lionmesh Prima Tbk. LMSH
21 Pelangi Indah Canindo Tbk. PICO
22 Pelat Timah Nusantara Tbk. NIKL
23 Saranacentral Bajatama Tbk. BAJA
24 Tembaga Mulia Semaran Tbk. TBMS
25 Barito Pasific Tbk. BRPT
26 Budi Starch Sweetener Tbk. BUDI
27 Chandra Asri Petrochemical Tbk. TPIA
28 Duta Pertiwi Nusantara Tbk. DPNS
29 Ekadharma International Tbk. EKAD
30 Eterindo Wahanatama Tbk. ETWA
31 Indo Acidatama Tbk. SRSN
32 Intanwijaya International Tbk. INCI
33 Sorini Agro Asia corporindo Tbk. SOBI
34 Unggul Indah Cahaya Tbk. UNIC
Sumber : www.idx.co.id data diolah
Universitas Sumatera Utara
48
Lanjutan Tabel 3.3 JumlahPopulasi Sasaran Perusahaan ManufakturyangTerdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2013 – 2014
No. Nama Perusahaan
KODE
35 Alam Karya Unggul Tbk. AKKU
36 Argha Karya Prima Industri Tbk. AKPI
37 Asiaplast Industries Tbk. APLI
38 Berlina Tbk. BRNA
39 Champion Pacific Indonesia Tbk. IGAR
40 Indopoly Swakarsa Industry Tbk. IPOL
41 Lotte Chemical Titian Tbk. FPNI
42 Sekawan Intipratama Tbk. SIAP
43 Siwani Makmur Tbk. SIMA
44 Trias Sentosa Tbk. TRST
45 Yanaprima Hastaperada Tbk. YPAS
46 Charoen Pokphand Indonesia Tbk. CPIN
47 JAPFA Comfeed Indonesia Tbk. JPFA
48 Malindo Feedmill Tbk. MAIN
49 Sierad Produce Tbk. SIPD
50 SLJ Global Tbk. SULI
51 Tirta Mahakam Resourcles Tbk. TIRT
52 Alkindo Naratama Tbk. ALDO
53 Fajar Surya Wisesa Tbk. FASW
54 Indah Kiat Pulp Paper Tbk. INKP
55 Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk. KBRI
56 Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. TKIM
57 Suparma Tbk. SPMA
58 Tuba Pulp Lestari Tbk. INRU
59 Astra International Tbk. ASII
60 Astra Otoparts Tbk. AUTO
61 Gajah Tunggal Tbk. GJTL
62 Goodyear Indonesia Tbk. GDYR
63 Indo Kordsa Tbk. BRAM
64 Indomobil Sukses Internasional Tbk. IMAS
65 Indospring Tbk. INDS
66 Multi Prima Sejahtera Tbk. LPIN
67 Nipress Tbk. NIPS
68 Prima Alloy Steel Universal Tbk. PRAS
Sumber : www.idx.co.id data diolah
Universitas Sumatera Utara
49
Lanjutan Tabel 3.3 JumlahPopulasi Sasaran Perusahaan ManufakturyangTerdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2013 – 2014
No. Nama Perusahaan
KODE
69 Selamat Sempurna Tbk. SMSM
70 Multistrada Arah Sarana Tbk. MASA
71 Apac Citra Centertex Tbk. MYTX
72 Argo Pantes Tbk. ARGO
73 Asia Pacific Fibers Tbk. POLY
74 Century Textile Industry Tbk. CNTX
75 Eratex Djaja Tbk. ERTX
76 Ever Shine Textile Industry Tbk. ESTY
77 Indo-Rama Synthetics Tbk. INDR
78 Nusantara Inti Corpora Tbk. UNIT
79 Pan Brothers Tbk. PBRX
80 Panasia Indo Resource Tbk HDTX
81 Poluchem Indonesia ADMG
82 Ricky Putra Globalindo Tbk. RICY
83 Star Petrochem Tbk. STAR
84 Sunson Textile Manufacturer Tbk. SSTM
85 Tifico Fiber Indonesia Tbk. TFCO
86 Trisula Internasional Tbk. TRIS
87 Primarindo Asia Infrastructure Tbk. BIMA
88 Sepatu Bata Tbk. BATA
89 Jembo Cable Company Tbk. JECC
90 Kabelindo Murni Tbk. KBLM
91 KMI Wire and Cable Tbk. KBLI
92 Sumi Indo Kabel Tbk. IKBI
93 Supreme Cable Manufacturing Comerce Tbk. SCCO
94 Voksel Electric Tbk. VOKS
95 Sat Nusapersada Tbk. PTSN
96 Delta djakarta Tbk. DLTA
97 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. ICBP
98 Indofood Sukses Makmur Tbk. INDF
99 Mayora Indah Tbk. MYOR
100 Multi Bintang Indonesia MLBI
101 Nippon Indosari Corpindo Tbk. ROTI
102 Sekar Bumi Tbk. SKBM
Sumber : www.idx.co.id data diolah
Universitas Sumatera Utara
50
Lanjutan Tabel 3.3 JumlahPopulasi Sasaran Perusahaan ManufakturyangTerdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2013 – 2014
No. Nama Perusahaan
KODE
103 Sekar Laut Tbk. SKLT
104 Siantar Top Tbk. STTP
105 Tri Banyan Tirta Tbk. ALTO
106 Ultrajaya Milk Industry Trading Co Tbk. ULTJ
107 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. CEKA
108 Bentoel Internasional Investama Tbk. RMBA
109 Gudang Garam Tbk. GGRM
110 HM. Sampoerna Tbk. HMSP
111 Darya Varia Laboratoria Tbk. DVLA
112 Indofarma Persero Tbk. INAF
113 Kalbe Farma Tbk. KLBF
114 Kimia Farma Persero Tbk. KAEF
115 Merck Sharp Dohme Pharma Tbk. SCPI
116 Merk Tbk. MERK
117 Pyridam Farma Tbk. PYFA
118 Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk. SQBB
119 Tempo Scan Pasicic Tbk. TSPC
120 Akhasa Wira International Tbk. ADES
121 Mandom Indonesia Tbk. TCID
122 Martina Berto Tbk. MBTO
123 Mustika Ratu Tbk. MRAT
124 Kedaung Indah Can Tbk. KICI
125 Langgeng Makmur Tbk. LMPI
126 Semen Baturaja Persero Tbk. SMBR
127 Steel Pipe Industry Tbk. ISSP
128 Sri Rejeki Isman Tbk. SRIL
129 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. AISA
130 Prashida Aneka Niaga Tbk. PSDN
131 Unilever Indonesia Tbk. UNVR
132 Kedawung Setia Industrial Tbk. KDSI
Sumber : www.idx.co.id data diolah
Universitas Sumatera Utara
51
3.6 Jenis Data
