Pasar Modal Landasan Teori
a. Efisien dalam bentuk lemah weak form
Pasar dikatakan efisien dalam bentuk lemah apabila semua informasi di masa lalu akan tercermin secara penuh fully reflect
dalam harga yang terbentuk sekarang. Oleh karena itu informasi masa lalu tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga di masa yang
akan datang. Hal ini berarti bahwa investor tidak dapat menggunakan informasi masa lalu untuk mendapatkan keuntungan yang tidak
normal. b.
Efisien dalam bentuk setengah kuat semistrong form Pasar dikatakan setengah kuat apabila harga-harga sekuritas secara
penuh mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan all publicy information termasuk informasi yang berada di laporan
keuangan perusahaan emiten. Informasi yang dipublikasikan dapat berupa:
1 Informasi yang dipublikasikan hanya memengaruhi harga
sekuritas dari perusahaan yang memublikasikan informasi tersebut. Informasi yang dipublikasikan merupakan informasi
dalam bentuk pengumuman oleh perusahaan emiten. Informasi ini umumnya berhubungan dengan peristiwa yang terjadi di
perusahaan emiten, misalnya pengumuman laba, pembagian deviden, pengembangan produk baru, dan sebagainya.
2 Informasi yang dipublikasikan memengaruhi harga-harga sekuritas
sejumlah perusahaan. Informasi yang dipublikasikan ini dapat
berupa peraturan pemerintah atau dari regulator yang hanya berdampak pada harga sekuritas perusahaan yang terkena regulasi
tersebut. 3
Informasi yang dipublikasikan memengaruhi harga sekuritas semua perusahaan yang terdaftar di pasar saham. Informasi ini
dapat berupa peraturan pemerintah atau regulator yang berdampak ke semua perusahaan emiten.
Jika pasar efisien dalam bentuk setengah kuat, maka tidak ada investor yang dapat menggunakan informasi yang dipublikasikan
untuk mendapat keuntungan tidak normal dalam jangka waktu yang lama.
c. Efisien dalam bentuk kuat strong form
Pasar dalam bentuk kuat jika semua informasi yang terpublikasi atau tidak terpublikasi sudah tercermin dalam harga sekuritas saat ini.
Dalam bentuk ini, tidak akan ada seorang investor yang dapat memperoleh abnormal return.
Ketiga bentuk efisiensi pasar tersebut bersifat kumulatif, yang berarti bahwa bentuk pasar efisiensi kuat adalah juga pasar efisiensi bentuk semi
kuat dan lemah. Akan tetapi hal ini tidak berlaku sebaliknya. Pasar efisiensi bentuk lemah bukan merupakan pasar semi kuat dan kuat.