Eksplorasi Data Suku Bunga Riil

GARCH. Hasil yang diperoleh dari tahapan yang dilakukan diuraikan pada bagian berikut.

a. Pengujian Efek ARCH

Aplikasi model ARCH-GARCH dilakukan terhadap model ARMAARIMA terbaik apabila terdapat efek ARCH pada model ARMAARIMA tersebut. Pengujian terhadap efek ARCH tersebut dilakukan dengan mengamati Correlogram Squared Residuals. Hasil estimasi model mean equation dikatakan tidak mengandung unsur ARCHGARCH apabila nilai Q-statistik tidak signifikan serta nilai ACF dan PACF tidak berbeda nyata dari nol pada seluruh lag. Namun hasil estimasi tersebut dikatakan mengandung efek ARCHGARCH apabila minimal ada salah satu nilai Q-statistik yang signifikan serta nilai ACF dan PACF ada yang berbeda nyata dari nol pada lag tertentu. Selain menggunakan Correlogram Squared Residuals penguji efekARCHGARCH juga dilakukan dengan uji ARCH-LM. Hasil pengujian efek ARCH terhadap model ARMAARIMA terbaik ditunjukan pada Tabel 12. Hasil uji ARCH untuk masing- masing variabel ekonomi secara lengkap disajikan pada Lampiran 23 sampai Lampiran 29. Tabel 12. Hasil Uji Efek ARCH terhadap Model Rataan Terbaik Variabel Model Rataan Terbaik F-Statistik Probabilitas Harga Minyak dunia ARIMA 4,1,6 5.765056 0.0171 Harga Ekspor Industri: a. Minyak dan Lemak ARIMA 3,1,3 53.948920 0.0000 b. Besi dan Baja ARIMA 1,1,1 6.184105 0.0024 c. Mesin dan Alat Listrik ARIMA 1,0,1 0.128999 0.7198 d. Tekstil ARIMA 1,0,1 74.784290 0.0000 e. Karet dan Plastik ARIMA 2,1,3 0.343799 0.5582 SBI Riil ARIMA 2,1,0 44.418190 0.0000 Keterangan: model rataan mengandung efek ARCH Berdasarkan Tabel 12 diketahui bahwa efek ARCH ditemukan pada model rataan untuk variabel harga minyak dunia, harga ekspor industri minyak dan lemak, harga ekspor industri besi dan baja, harga ekspor industri tekstil dan suku bunga riil. Adanya efek ARCH tersebut menunjukan bahwa volatilitas dari variabel ekonomi tersebut bervariasi antar waktu time varying. Oleh karena itu, analisis untuk variabel tersebut akan dilanjutkan dengan mengaplikasikan model ARCH-GARCH. Sementara itu, untuk harga ekspor industri mesin dan alat listrik dan harga ekspor industri karet dan plastik tidak mengandung efek ARCH. Dengan demikian aplikasi model ARCH-GARCH tidak diperlukan. Hasil tersebut ini menunjukan bahwa volatiltas harga dari kedua industri tersebut bersifat konstan sepanjang periode analisis. Volatilitas dari kedua variabel tersebut ditunjukan oleh nilai standar error.

b. Estimasi dan Pemilihan Model ARCH-GARCH

Sesuai dengan hasil pengujian efek ARCH maka aplikasi model ARCH- GARCH dilakukan terhadap variabel harga minyak dunia, harga ekspor industri minyak dan lemak, industri besi dan baja, industri tekstil, suku bunga riil dan nilai tukar riil. Pada tahap ini dilakukan estimasi terhadap sejumlah model ragam tentative dengan spesifikasi model raatan terbaik yang telah diperoleh. Estimasi model dilakukan dengan metode kemungkinan maksimum atau Quasi Maximum Likehood QML. Pemilihan model ragam dilakukan dengan mempertimbangkan nilai SC dan nilai AIC terendah, memiliki koefisien yang signifikan, nilai koefisien tidak lebih besar dari satu dan non-negatif. Berdasarkan sejumlah kriteria tersebut maka model ragam ARCH-GARCH yang diperoleh adalah