31
dan IHSG berpengaruh signifikan terhadap NAB reksadana syariah. Variabel INF dan JII tidak berpengaruh signifikan terhadap NAB
reksadana syariah. Variabel SBI dan SBIS memiliki pengaruh positif terhadap NAB reksadana syariah, sedangkan variabel KURS dan
IHSG memiliki pengaruh negatif terhadap NAB reksadana syariah.
5. Penelitian yang dilakukan oleh Anindita Putri Nurmalita Sari dan Agus
Purwanto 2012 yang berjudul “Analisis Kebijakan Alokasi Aset, Kinerja Manajer Investasi dan Tingkat Risiko Terhadap Kinerja
Reksadana Saham di Indonesia”. Penelitian tersebut memperoleh hasil
sebagai berikut:
d Kebijakan alokasi aset memiliki pengaruh negatif tetapi tidak
signifikan terhadap kinerja reksadana saham di Indonesia.
e Kemampuan manajer investasi berpengaruh positif dan signifikan
terhadap kinerja reksadana saham di Indonesia.
f Tingkat risiko berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja
reksadana saham di Indonesia. 6.
Penelitian yang dilakukan oleh Rowland Bismark Fernando Pasaribu dan
Dionysia Kowanda 2014 yang berjudul “Pengaruh Suku Bunga SBI, Tingkat Inflasi, IHSG dan Bursa Asing Terhadap Tingkat Pengembalian
Reksadana Saham”. Penelitian tersebut memperoleh hasil sebagai
berikut:
a Suku Bunga SBI berpengaruh postitif dan signifikan terhadap tingkat
pengembalian pada hampir seluruh reksadana saham kecuali YPDM.
32
b Tingkat inflasi berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap
tingkat pengembalian reksadana saham.
c IHSG berpengaruh positif dan signifikan terhadap seluruh tingkat
pengembalian reksadana saham.
d Bursa KLSE berpengaruh positif dan signifikan terhadap enam reksadana saham YPDP, YGSP, YBDS, YPS, YSDPP, dan YGDE,
sementara untuk bursa HSI berpengaruh positif tetapi tidak
signifikan terhadap tingkat pengembalian reksadana saham.
C. Kerangka Berpikir
1. Pengaruh alokasi aset terhadap kinerja reksadana saham
Kebijakan alokasi aset asset allocation policy adalah upaya memadukan berbagai jenis aset dengan tingkat return yang berbeda ke
dalam suatu portofolio dalam kondisi pasar yang naik turun, dengan tujuan agar investor dapat melindungi dirinya dari kerugian yang besar.
Reksadana saham adalah reksadana yang melakukan investasi sekurang- kurangnya 80 dari aktivanya dalam efek bersifat ekuitas saham.
Instrumen selain saham berguna untuk menjaga fluktuasi dan likuiditas agar portofolio dapat memberikan keuntungan sebesar-besarnya atau
kerugian sekecil-kecilnya. Setiap manajer investasi memiliki kebijakan masing-masing dalam
menentukan seberapa besar proporsi tiap jenis aset dalam reksadana yang dikelolanya. Perbedaan kebijakan alokasi aset inilah yang akan
