Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
4.6.4. Response Function Indeks Hang Seng
Berdasarkan hasil penelitian yang ditunjukkan pada Tabel 4.15 diperoleh hasil bahwa satu standar deviasi dari indeks Hang Seng, pada periode 1 tidak membawa
efek apapun terhadap variabel kurs, inflasi, IHSG dan indeks Hang Seng dengan nilai standar deviasi sebesar 0,0000 sedangkan untuk indeks Dow Jones sendiri mengalami
peningkatan sebesar 0.5 di atas rata-rata. Kemudian pada akhir jangka pendek periode 12 terjadi perubahan, di mana respon standar deviasi kurs meningkat
sebesar 0,004 di atas rata-rata, kemudian inflasi juga menurun sebesar 0,04 di bawah rata-rata dan indeks Hang Seng juga meningkatkan IHSG sebesar 0,025 di atas rata-
rata, sedangkan indeks Hang Seng mengalami penurunan sebesar 0,08 di atas rata- rata dan indeks Dow Jones meningkat 0,12 di atas rata-rata. Periode jangka menengah
terjadi perubahan hampir semua variabel dari meningkat menjadi menurun dan dari menurun menjadi meningkat kecuali kurs. Inflasi meningkat yang sebelumnya
menurun sebesar 0,11 di atas rata-rata, IHSG yang semula meningkat menjadi menurun sebesar 0,03 di bawah rata-rata, indeks Hang Seng yang sebelumnya negatif
menjadi positif sebesar 0,19 di atas rata-rata dan indeks Dow Jones dari meningkat menjadi menurun sebesar 0,24. Periode jangka panjang terjadi perubahan hampir
semua variabel dari meningkat menjadi menurun dan dari menurun menjadi meningkat kecuali IHSG yang terus menurun. Kurs yang semula meningkat menjadi
menurun sebesar 0,15 di bawah rata-rata, inflasi menurun yang sebelumnya meningkat sebesar 0,26, IHSG tetap menurun sebesar 0,05 di bawah rata-rata, indeks
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Hang Seng yang sebelumnya meningkat menjadi menurun sebesar 0,47 dan indeks Dow Jones dari menurun menjadi meningkat sebesar 0,39 di atas rata-rata.
Tabel 4.15. Impulse Response Function Hang Seng
Response of LOGHS: Period LOGDJ LOGHS LOGIHSG
LOGINFL LOGKURS
1 0.047613
0.041998 0.000000
0.000000 0.000000
0.00732 0.00404
0.00000 0.00000
0.00000 2
0.038980 0.034679
0.008265 0.002741
0.002736 0.01380
0.01139 0.01227
0.01106 0.01038
3 0.046008
0.021665 0.014549
0.003628 0.010126
0.01845 0.01466
0.01675 0.01432
0.01288 4
0.043788 0.001776
0.017959 0.004780
0.023012 0.02182
0.01752 0.02021
0.01601 0.01431
5 0.062689
-0.013969 0.018446
0.001560 0.019789
0.02217 0.01875
0.01903 0.01692
0.01419 6
0.078302 -0.019462
0.023939 -0.006006
0.014631 0.02573
0.02133 0.02135
0.01935 0.01646
7 0.083415
-0.027455 0.030077
-0.017914 0.013255
0.03291 0.02560
0.02547 0.02253
0.01992 8
0.085598 -0.039570
0.028766 -0.029048
0.011705 0.04097
0.02932 0.03020
0.02573 0.02292
9 0.094817
-0.053446 0.024758
-0.034464 0.010819
0.04859 0.03325
0.03408 0.02906
0.02544 10
0.106440 -0.062434
0.022565 -0.036492
0.009560 0.05669
0.03804 0.03769
0.03304 0.02843
11 0.113472
-0.069595 0.024784
-0.039835 0.006557
0.06697 0.04348
0.04193 0.03710
0.03188 12
0.117337 -0.076952
0.025324 -0.044271
0.004307 0.07905
0.04882 0.04652
0.04076 0.03524
60 -0.240442
0.186461 -0.036540
0.106675 0.000638
0.60000 0.53378
0.26212 0.29434
0.25466 120
0.396253 -0.471829
-0.054335 -0.256373
-0.147694 4.89631
3.58054 0.95532
2.06847 0.69287
Cholesky Ordering: LOGDJ LOGHS LOGIHSG LOGINFL LOGKURS Standard Errors: Analytic
Keterangan Jangka Pendek
Jangka Menengah Jangka Panjang
Sumber: Data diolah dengan Eviews
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Sumber: Data diolah dengan Eviews Gambar 4.11. Respon Variabel Hang Seng pada Perubahan Variabel Lain
Pada Gambar 4.11 diketahui bahwa respon kenaikan satu standar deviasi indeks Hang Seng pada periode pertama akan menurunkan indeks Hang Seng sendiri,
IHSG, inflasi, kurs dan SBI sedangkan indeks Dow Jones mengalami peningkatan. Semua variabel mencapai stabilitas pada periode 40 dan periode 80 atau dalam jangka
menengah. Goncangan pola pergerakan dari respon indeks Hang Seng akan mengakibatkan variabel lainnya mengalami fluktuasi dan selalu mencapai titik stabil.
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
4.6.5. Response Function IHSG
Kategori