Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Jones, kurs dan IHSG sedangkan SBI dan indeks Hang Seng mengalami di atas rata- rata atau meningkat. Kemudian pada periode berikutnya inflasi terus menurun sampai
periode 10. SBI menurun pada periode 5 dan seterusnya, indeks Hang Seng mengalami penurunan pada periode 2 dan seterusnya, kurs periode 3 dan seterusnya
mengalami peningkatan dan hal yang sama terjadi pada IHSG, indeks Dow Jones.
Sumber: Data diolah dengan Eviews Gambar 4.9. Respon Variabel Inflasi pada Perubahan Variabel Lain
4.6.3. Response Function Indeks Dow Jones
Dari hasil penelitian yang ditunjukkan pada Tabel 4.14 diperoleh hasil bahwa satu standar deviasi dari indeks Dow Jones, pada periode 1 sampai ke 2 tidak
membawa efek apapun terhadap variabel kurs, inflasi, IHSG dan indeks Hang Seng
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
dengan nilai standar deviasi sebesar 0,0000 sedangkan untuk indeks Dow Jones sendiri mengalami peningkatan sebesar 0.03 di atas rata-rata.
Kemudian pada akhir jangka pendek periode 12 terjadi perubahan, di mana respon standar deviasi indeks Dow Jones akan menurunkan kurs sebesar 0,0007
di bawah rata-rata kemudian inflasi juga menurun sebesar 0,02 di bawah rata-rata dan indeks Hang Seng juga menurun sebesar 0,04 di bawah rata-rata, sedangkan yang
mengalami peningkatan adalah IHSG dan indeks Dow Jones itu sendiri yang masing- masing sebesar 0,01 dan 0,06 di atas rata-rata.
Periode jangka menengah terjadi perubahan semua variabel dari meningkat menjadi menurun dan dari menurun menjadi meningkat. Kurs yang semula menurun
menjadi meningkat sebesar 0,006 di atas rata-rata, inflasi meningkat yang sebelumnya menurun sebesar 0,05, IHSG yang semula meningkat menjadi menurun
sebesar 0,02, indeks Hang Seng yang sebelumnya negatif menjadi positif sebesar 0,09 dan indeks Dow Jones dari meningkat menjadi menurun sebesar 0,11. Periode jangka
panjang terjadi perubahan hampir semua variabel dari meningkat menjadi menurun dan dari menurun menjadi meningkat kecuali IHSG yang terus menurun. Kurs yang
semula meningkat menjadi menurun sebesar 0,07 di bawah rata-rata, inflasi menurun yang sebelumnya meningkat sebesar 0,11, IHSG tetap menurun sebesar 0,03
di bawah rata-rata, indeks Hang Seng yang sebelumnya meningkat menjadi menurun sebesar 0,19 dan indeks Dow Jones dari menurun menjadi meningkat sebesar 0,15.
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Tabel 4.14. Impulse Response Function Dow Jones DJ
Response of LOGDJ: Period LOGDJ LOGHS LOGIHSG
LOGINFL LOGKURS
1 0.031550
0.000000 0.000000
0.000000 0.000000
0.00304 0.00000
0.00000 0.00000
0.00000 2
0.034035 0.004618
0.006109 -0.000492
-0.000320 0.00704
0.00546 0.00611
0.00549 0.00516
3 0.027955
-0.001305 0.017056
-0.007071 0.001956
0.01059 0.00858
0.00973 0.00820
0.00738 4
0.025158 -0.007666
0.010166 -0.008457
0.006546 0.01281
0.01029 0.01188
0.00943 0.00844
5 0.034678
-0.016429 0.004365
-0.004364 0.005921
0.01327 0.01101
0.01146 0.01002
0.00848 6
0.044259 -0.015921
0.006016 -0.005106
0.004613 0.01478
0.01232 0.01208
0.01126 0.00951
7 0.042818
-0.019029 0.012963
-0.010347 0.004290
0.01902 0.01435
0.01411 0.01262
0.01116 8
0.042807 -0.024965
0.013127 -0.015735
0.003731 0.02392
0.01588 0.01642
0.01360 0.01260
9 0.047302
-0.031388 0.009405
-0.018451 0.002950
0.02829 0.01749
0.01840 0.01491
0.01369 10
0.053537 -0.034944
0.008122 -0.020309
0.001616 0.03275
0.01966 0.02012
0.01686 0.01489
11 0.055774
-0.037488 0.010101
-0.022560 0.000337
0.03857 0.02231
0.02212 0.01899
0.01641 12
0.056293 -0.041017
0.010602 -0.024582
-0.000663 0.04531
0.02502 0.02416
0.02108 0.01795
60 -0.112150
0.092950 -0.012881
0.052684 0.005626
0.30601 0.22778
0.12504 0.13038
0.10906 120
0.150923 -0.197146
-0.032835 -0.106186
-0.071794 2.34424
1.79367 0.39728
1.02787 0.32241
Cholesky Ordering: LOGDJ LOGHS LOGIHSG LOGINFL LOGKURS Standard Errors: Analytic
Keterangan Jangka Pendek
Jangka Menengah Jangka Panjang
Sumber: Data diolah dengan Eviews
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
Sumber: Data diolah dengan Eviews Gambar 4.10. Respon Variabel Dow Jones pada Perubahan Variabel Lain
Pada Gambar 4.10 diketahui bahwa respon kenaikan satu standar deviasi indeks Dow Jones pada periode pertama akan menurunkan hampir semua variabel.
Semua variabel mencapai stabilitas pada periode 40 dan periode 80 atau dalam jangka menengah. Goncangan pola pergerakan dari respon indeks Dow Jones akan
mengakibatkan variabel lainnya mengalami fluktuasi dan selalu mencapai titik stabil.
Rusiadi : Analisis Pasar Keuangan Global Dan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia, 2009
4.6.4. Response Function Indeks Hang Seng
