Keterangan : Y
= Nilai dividend payout ratio perusahaan yang diteliti
INSD = Nilai saham yang dimiliki oleh pihak dalam
pada perusahaan yang diteliti ROE
= Nilai rasio profitabilitas perusahaan yang diteliti
FCF = Nilai arus kas bebas perusahaan yang diteliti
FS = Nilai size atau ukuran perusahaan yang diteliti
DER = Nilai rasio leverage perusahaan yang diteliti
α = Konstanta
β
1 ,
β
2 ,
β
3 ,
β
4 ,
β
5
= Koefisien regresi
∈ =
Residual
b. Uji Parsial Uji-t
Pengujian terhadap hasil regresi dilakukan dengan menggunakan uji-
t pada derajat keyakinan sebesar 95 atau α = 5. Hal ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh
insider ownership INSD, return on equity ROE, free cash flow,
firm size Fs dan debt to equity ratio DER terhadap dividend payout ratio DPR pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. b.1 Pengujian Hipotesis pertama
�
�1
: Insider Ownership memiliki pengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio.
Berdasarkan penghitungan sebagaimana dilihat pada tabel di atas, diperoleh nilai koefisien regresi sebesar -5,555.
Hasil estimasi variabel INSD menunjukkan nilai t sebesar - 0,092. Nilai signifikansi 0,927 lebih besar dari nilai signifikansi
yang diharapkan 0,05, melalui penjelasan ini dapat ditarik kesimpulan bahwa INSD tidak berpengaruh terhadap dividend
payout ratio, sehingga hipotesis pertama ditolak. b.2 Pengujian Hipotesis kedua
�
�2
: Return On Equity memiliki pengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio.
Berdasarkan penghitungan sebagaimana dilihat pada tabel di atas, diperoleh nilai koefisien regresi sebesar 0,573.
Hasil estimasi variabel ROE menunjukkan nilai t sebesar - 2,688. Nilai signifikansi 0,010, lebih kecil dari nilai
signifikansi yang diharapkan 0,05. Berdasarkan penjelasan
tersebut dapat ditarik kesimpulan bahwa ROE memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout
ratio, sehingga hipotesis kedua diterima.
b.3 Pengujian Hipotesis ketiga �
�3
: Free Cash Flow memiliki pengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio.
Berdasarkan penghitungan sebagaimana dilihat pada tabel di atas, diperoleh nilai koefisien regresi sebesar
0,0000000000045. Hasil estimasi variabel FCF menunjukkan nilai t sebesar 2,491. Nilai signifikansi 0,016 lebih kecil dari
nilai signifikansi yang diharapkan 0,05. Berdasarkan penjelasan ini dapat ditarik kesimpulan bahwa FCF memiliki
pengaruh positif dan signifikan terhadap dividend payout ratio, sehingga hipotesis ketiga diterima.
b.4 Pengujian Hipotesis keempat �
�4
: Firm Size memiliki pengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio.
Berdasarkan penghitungan sebagaimana dilihat pada tabel di atas, diperoleh nilai koefisien regresi sebesar 13,956.