Pengaruh Firm Size terhadap Dividend Payout Ratio

variabel FCF sebesar nilai t = 2,491 dengan probabilitas sebesar 0,16. Nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 menunjukkan hasil yang signifikan sehingga H a3 diterima. Berdasarkan hipotesis yang diterima, FCF dapat digunakan untuk memprediksi dividend payout ratio perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 – 2013. 4. Firm Size FS berpengaruh positif terhadap dividend payout ratio, hal ini dibuktikan dengan nilai beta sebesar 13,956. Hasil estimasi variabel FS sebesar nilai t = 4,595 dengan probabilitas sebesar 0,000. Nilai signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05 menunjukkan hasil yang signifikan sehingga H a4 diterima. Hipotesis yang diterima tersebut mengartikan bahwa firm size dapat digunakan untuk memprediksi dividend payout ratio perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 – 2013. 5. DER berpengaruh negatif terhadap dividend payout ratio, hal ini dibuktikan dengan nilai beta sebesar -12,477. Hasil estimasi variabel DER sebesar nilai t = -2,189 dengan probabilitas sebesar 0,033. Nilai signifikansi sebesar 0,033 lebih kecil dari 0,05 menunjukkan hasil yang signifikan sehingga H a5 diterima. Hipotesis yang diterima tersebut berarti bahwa DER dapat digunakan untuk memprediksi dividend payout ratio perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 – 2013. 6. Hasil pengujian secara simultan atau uji F menunjukkan bahwa INSD, ROE, FCF, FS dan DER secara simultan berpengaruh terhadap dividend payout ratio. Hasil uji koefisien determinasi dengan nilai Adjusted R 2 menunjukkan bahwa variabel INSD, ROE, FCF, FS dan DER memengaruhi dividend payout ratio sebesar 41,4, sedangkan sisanya 58,6 dijelaskan oleh variabel di luar model.

B. Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini masih mempunyai beberapa keterbatasan diantaranya sebagai berikut: 1. Nilai adjusted R² sebesar 41,4 menunjukkan bahwa masih banyak faktor lain yang berpengaruh terhadap dividend payout ratio namun tidak diuji dalam penelitian ini. 2. Penelitian ini tidak dapat membuktikan bahwa variabel insider ownership memiliki pengaruh yang positif terhadap dividend payout ratio, yang didasarkan teori keagenan yaitu dengan semakin meningkatnya kepemilikan dari manajemen, maka biaya agensi akan semakin menurun, sepanjang manajer tersebut mengharapkan efek kesejahteraan yang lebih pada keputusannya. Karena informasi yang dimiliki insider terutama informasi mengenai rencana-rencana perusahaan yang akan datang sangat lengkap, maka hal ini akan hal ini akan membawa pengaruh yang besar terhadap kepentingannya dalam menetapkan kebijakan dividen. 3. Pemilihan sampel tidak dilakukan secara acak, tetapi dilakukan berdasar purpose sampling yang menyebabkan hasil penelitian ini tidak dapat digeneralisasi.