2.5.1. Kebijakan Moneter Pada Fixed Exchange Rates
Dalam perekonomian terbuka dengan sistem kurs tetap fixed exchange rate, bank sentral siap untuk menjual atau membeli mata uang domestik untuk
mata uang asing pada harga yang telah ditetapkan sebelumnya. Pada sistem ini, penawaran uang menyesuaikan dengan kurs yang berlaku. Apabila keseimbangan
penawaran dan permintaan uang terjadi pada nilai kurs diatas kurs yang ditetapkan, maka bank sentral akan menaikkan pernawaran uang sampai akhirnya
kurs kembali pada level yang telah ditetapkan.
Gambar 2.5. Keseimbangan Kurs Lebih Besar dari Kurs Tetap
Peningkatan penawaran uang ini akan mendorong kurva LM ke kanan sehingga nantinya akan menurunkan kurs Gambar 2.5. Sementara itu jika
keseimbangan penawaran dan permintaan uang terjadi pada nilai kurs dibawah kurs yang ditentukan Gambar 2.6, maka bank sentral akan menyesuaikan dengan
menurunkan jumlah penawaran sehingga kurs akan naik. Hal ini akan terus berlangsung sampai nilai kurs akan kembali pada level yang telah ditentukan.
Output,Y IS
LM
2
LM
1
Equilibrium Kurs
e
1
e
Kurs Tetap
Kurs, e
Sumber : Mankiw, 2000
Penurunan penawaran ini akan menggeser kurva LM ke kiri dan menaikkan nilai kurs.
Gambar 2.6. Keseimbangan Kurs Lebih Kecil Kurs Tetap
2.5.2. Kebijakan Moneter Dalam Floating Exchange Rates
Pada perekonomian terbuka dengan sistem nilai tukar mengambang floating exchange rates, kurs dibiarkan berfluktuasi dengan bebas sesuai dengan
permintaan dan penawaran di pasar. Jika bank sentral menaikkan jumlah uang beredar ekspansi moneter dan harga diasumsikan tetap, maka kenaikan dalam
penawaran uang atau jumlah uang beredar akan meningkatkan keseimbangan uang riil. Kenaikan dalam keseimbangan uang riil akan menggeser kurva LM ke
kanan, maka kenaikan dalam penawaran uang akan menaikkan pendapatan dan menurunkan kurs. Untuk lebih jelasnya dapat dilihat dalam Gambar 2.7 di bawah
ini:
Output,Y IS
LM
1
LM
2
Equilibrium Kurs
e e
1 Kurs Tetap
Kurs, e
Sumber: Mankiw, 2000
Gambar 2.7. Ekspansi Moneter Dalam Kurs Mengambang Dalam perekonomian terbuka kecil, tingkat bunga ditetapkan oleh tingkat
bunga dunia, maka kenaikan dalam penawaran uang akan menekan tingkat bunga domestik untuk turun sehingga akan terjadi aliran modal keluar karena investor
akan merasa diuntungkan apabila menanamkan modalnya di luar negeri. Aliran modal keluar ini akan meningkatkan penawaran mata uang domestik atau terjadi
excess supply mata uang domestik di pasar valas, sehingga akan membuat nilai tukar terdepresiasi. Penurunan kurs ini akan membuat barang-barang domestik
relatif lebih mahal dibandingkan dengan barang-barang luar negeri sehingga akan mendorong ekspor yang nantinya akan meningkatkan nilai ekspor bersih dan pada
akhirnya output akan meningkat.
2.6. Definisi GDP
Kategori