Berdasarkan data pada tabel 4.5, terlihat ada 2 reksa dana syariah yang memiliki nilai beta negatif dan 14 reksa dana yang memiliki nilai beta positif.
Nilai beta positif menunjukan bahwa setiap kenaikan nilai pasar akan berbanding lurus dengan kenaikan perolehan return setiap reksa dana jika
negatif maka sebaliknya. Nilai beta terbesar dimiliki oleh Rd Trim Syariah Saham 1,10552,dua nilai negatif yang terlihat masing-masing Big Dana
Muamalah dengan -0.00144 dan Haji Syariah -0,02925 sehingga nilai beta yang terendah adalah Haji Syariah.
4.3.4 Perhitungan Tingkat Resiko Tidak Sistematis ei
2
ei
2
merupakan penyimpangan dari kesalahan residu yang menunjukan besarnya resiko tidak sistematis yang unik terjadi didalam reksa
dana. Perhitungan ei
2
dengan menggunakan rumus 3.14. Tabel 4.6 Perhitungan
ei
2
Kode Reksa Dana Syariah
Unsystematic
RD 1
Big Dana Muamalah 0,010
RD 2
Danareksa Syariah Berimbang 4,164
RD 3
PNM Amanah Syariah 0,258
RD 4
Rd Trim Syariah Berimbang 13,227
RD 5
Rd Trim Syariah Saham 19,622
RD 6
Euro Peregrine Syariah Balanced Plus 15,139
RD 7
Mandiri Investa Syariah Berimbang 4,223
RD 8
PNM Syariah 4,869
RD 9
AAA Amanah Syariah Fund 4,135
RD 10
BNI Dana Syariah 3,441
RD 11
BNI Danaplus Syariah 23,334
RD 12
Haji Syariah 23,252
RD 13
IPB Syariah 10,043
RD 14
Capital Syariah Fleksi 20,790
RD 15
Mega Dana Syariah 30,807
RD 16
CIMB-Principal Islamic BGS
5,086
Sumber : Lampiran 4
60
Resiko tidak sistematis dapat dihitung dengan mengurangi resiko total dengan resiko sistematis. Total resiko dapat dilihat dari variance reksa dana
yang merupakan bentuk kuadrat dari standar deviasi pada tabel 4.2. Sedangkan resiko sistematis merupakan hasil perkalian beta kuadrat dan
variance pasar.
4.3.5 Perhitungan Return Bebas Resiko ERf
RBR merupakan return pada aktiva bebas resiko yang diwakilli oleh tingkat Suku Bunga Wadiah Bank Indonesia SWBI atau SBI Syariah.
Perhitungan dilakukan dengan rumus 3.15.
Tabel 4.7 Perhitungan RBR
No Periode
SWBI Return
No Periode SWBI
Return
1 January 07
8,07 0,67
20 August 08
7,93 0,66
2 February 07
4,53 0,38
21 September 08
8,60 0,72
3 March 07
6,48 0,54
22 October 08
10,34 0,86
4 April 07
6,27 0,52
23 November 08
9,41 0,78
5 May 07
6,26 0,52
24 December 08
10,49 0,87
6 June 07
5,33 0,44
25 January 09
9,29 0,77
7 July 07
5,71 0,48
26 February 09
8,69 0,72
8 August 07
5,15 0,43
27 March 09
7,47 0,62
9 September 07
6,61 0,55
28 April 09
7,75 0,65
10 October 07
6,47 0,54
29 May 09
7,66 0,64
11 November 07
6,87 0,57
30 June 09
7,44 0,62
12 December 07
6,80 0,57
31 July 09
6,95 0,58
13 January 08
5,95 0,50
32 August 09
6,90 0,58
14 February 08
6,06 0,51
33 September 09
6,30 0,53
15 March 08
6,32 0,53
34 October 09
4,96 0,41
16 April 08
7,17 0,60
35 November 09
6,71 0,56
17 May 08
7,36 0,61
36 December 09
6,15 0,51
18 June 08
7,41 0,62
Total
21,30 19
July 08 7,70
0,64 RBR
0,59
Sumber : BI diolah
61
