Deskripsi Hasil Penelitian HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Tabel 4.1 NAB Per Unit Tahun 2007 – 2009 No Reksa Dana Syariah Tahun NAB Ri No Reksa Dana Syariah Tahun NAB Ri 2007 1202,68 0,00 2007 1437 0,00 2008 1331,37 10,69 2008 1133,26 -21,14 1 Big Dana Muamalah 2009 1464,45 10,00 9 AAA Amanah Syariah 2009 1593,40 40,60 2007 3537,44 0,00 2007 1452,84 0,00 2008 1960,22 -44,59 2008 1528,70 5,22 2 Danareksa Syariah Berimbang 2009 3742,71 90,93 10 BNI Dana Syariah 2009 1709,74 11,84 2007 1136,61 0,00 2007 1670,20 0,00 2008 1228,09 8,05 2008 631,87 -62,17 3 PNM Amanah Syariah 2009 1388,39 13,05 11 BNI Danaplus Syariah 2009 1110,95 75,82 2007 1570,22 0,00 2007 1431,72 0,00 2008 705,81 -55,05 2008 1565,49 9,34 4 Rd Trim Syariah Berimbang 2009 1259,93 78,51 12 Haji Syariah 2009 1753,77 12,03 2007 1618,14 0,00 2007 1944,95 0,00 2008 476,29 -70,57 2008 914,92 -52,96 5 Rd Trim Syariah Saham 2009 866,04 81,83 13 IPB Syariah 2009 1764,14 92,82 2007 1446,84 0,00 2007 1422,97 0,00 2008 576,07 -60,18 2008 705,59 -50,41 6 Euro Peregrine Syariah 2009 1039,39 80,43 14 Capital Syariah Fleksi 2009 1115,43 58,08 2007 2097,29 0,00 2007 1612,61 0,00 2008 1336,22 -36,29 2008 955,23 -40,76 7 Mandiri Investa Syariah Berimbang 2009 2040,01 52,67 15 Mega Dana Syariah 2009 1427,83 49,47 2007 3044,68 0,00 2007 1367,89 0,00 2008 1765,87 -42,00 2008 692,88 -49,35 8 PNM Syariah 2009 2794,56 58,25 16 CIMB- Principal Islamic 2009 1080,05 55,88 Sumber : Lampiran 1 Dari tabel 4.1 terlihat pergerakan nilai aktiva bersih per unit dari masing-masing reksa dana syariah selama periode penelitian tahun 2007 – 2009. Dapat dilihat NAB per unit mayoritas reksa dana syariah mengalami fluktuasi yang sangat tinggi. Pergerakan NAB per unit 12 reksa dana syariah pada tahun 2008 mengalami penurunan yang cukup tinggi sedangkan 4 reksa 54 dana syariah mampu menaikan NAB per unit tahun 2008 yaitu, Big Dana Muamalah, PNM Amanah Syariah, BNI Dana Syariah dan Haji Syariah. Penurunan NAB per unit pada tahun 2008 mayoritas reksa dana syariah disebabkan kondisi krisis finansial global. Pada tahun 2009 seluruh reksa dana syariah yang diteliti mampu menaikan NAB per unit cukup tinggi, kenaikan NAB per unit ini merupakan indikasi bahwa reksa dana syariah mampu meningkatkan return kepada investor setelah masa krisis. Penurunan terbesar NAB per unit pada tahun 2008 adalah Rd Trim Syariah Saham sebesar -70,57 yaitu dari Rp.1618,14 tahu 2007 menjadi Rp. 476,29 tahun 2008, sedangkan peningkatan terbesar pada tahun 2009 adalah IPB Syariah sebesar 92,82 yaitu dari 914,92 tahun 2008 menjadi 1764,14 tahun 2009.

4.3 Analis Data dan Pembahasan

4.3.1 Perhitungan Return dan Standart Deviasi Reksa Dana Syariah

Berdasarkan data NAB bulanan yang bersumber dari Bapepam, dari 16 reksa dana syariah yang aktif diperdagangkan selama periode Januari 2007 hingga Desember 2009 berjumlah 16 buah. Perhitungan ERi dilakukan dengan rumus 3.7 dan standar deviasi dilakukan dengan rumus 3.9. hasil pengolahan expected return dan standar deviasi dapat dilihat pada tabel 4.2 Tabel 4.2 : Perhitungan ERi dan Standar Deviasi Bulanan Ekpected Return Standar Deviasi Kode Reksa Dana Syariah Bulanan Bulanan RD 1 Big Dana Muamalah 0,86 0,10 55 RD 2 Danareksa Syariah Berimbang 1,66 7,58 RD 3 PNM Amanah Syariah 0,91 0,52 RD 4 Rd Trim Syariah Berimbang 1,23 10,00 RD 5 Rd Trim Syariah Saham 0,46 12,29 RD 6 Euro Peregrine Syariah Balanced Plus 0,74 10,86 RD 7 Mandiri Investa Syariah Berimbang 1,26 6,83 RD 8 PNM Syariah 1,14 7,06 RD 9 AAA Amanah Syariah Fund 1,14 4,30 RD 10 BNI Dana Syariah 0,81 1,87 RD 11 BNI Danaplus Syariah 0,11 10,59 RD 12 Haji Syariah 1,07 4,83 RD 13 IPB Syariah 1,47 9,40 RD 14 Capital Syariah Fleksi 0,12 8,24 RD 15 Mega Dana Syariah 1,16 7,23 RD 16 CIMB-Principal Islamic BGS 0,39 7,70 Sumber : Lampiran 2 Tabel 4.2 Menunjukan reksa dana syariah yang memiliki expected return tertinggi adalah IPB Syariah dengan 1,47 dan BNI Danaplus memiliki expected return terendah yaitu 0,11, expected return merupakan hasil pengolahan data return rata-rata bulanan tiap reksa dana syariah pada lampiran 2. Faktor lain yang dipertimbangkan investor adalah resiko individu masing-masing reksa dana syariah yang ditunjukan oleh besarnya standar deviasi Jika dilihat dari resiko pada ke enam belas reksa dana syariah diatas maka yang memiliki resiko terbesar adalah Rd trim Syariah Saham dengan 12,86 sedangkan yang terendah adalah Big Dana Muamalah dengan standar deviasi 0,10. 56