Perhitungan Return dan Standart Deviasi Reksa Dana Syariah

RD 2 Danareksa Syariah Berimbang 1,66 7,58 RD 3 PNM Amanah Syariah 0,91 0,52 RD 4 Rd Trim Syariah Berimbang 1,23 10,00 RD 5 Rd Trim Syariah Saham 0,46 12,29 RD 6 Euro Peregrine Syariah Balanced Plus 0,74 10,86 RD 7 Mandiri Investa Syariah Berimbang 1,26 6,83 RD 8 PNM Syariah 1,14 7,06 RD 9 AAA Amanah Syariah Fund 1,14 4,30 RD 10 BNI Dana Syariah 0,81 1,87 RD 11 BNI Danaplus Syariah 0,11 10,59 RD 12 Haji Syariah 1,07 4,83 RD 13 IPB Syariah 1,47 9,40 RD 14 Capital Syariah Fleksi 0,12 8,24 RD 15 Mega Dana Syariah 1,16 7,23 RD 16 CIMB-Principal Islamic BGS 0,39 7,70 Sumber : Lampiran 2 Tabel 4.2 Menunjukan reksa dana syariah yang memiliki expected return tertinggi adalah IPB Syariah dengan 1,47 dan BNI Danaplus memiliki expected return terendah yaitu 0,11, expected return merupakan hasil pengolahan data return rata-rata bulanan tiap reksa dana syariah pada lampiran 2. Faktor lain yang dipertimbangkan investor adalah resiko individu masing-masing reksa dana syariah yang ditunjukan oleh besarnya standar deviasi Jika dilihat dari resiko pada ke enam belas reksa dana syariah diatas maka yang memiliki resiko terbesar adalah Rd trim Syariah Saham dengan 12,86 sedangkan yang terendah adalah Big Dana Muamalah dengan standar deviasi 0,10. 56 Dari ERi dan standar deviasi bulanan dapat dihitung expected return tahunan dan standar deviasi tahunan dengan rumus 3.8 dan 3.10 seperti pada tabel 4.3 Tabel 4.3 : Perhitungan ERi dan Standar Deviasi Tahunan Ekpected Return Standar Deviasi Kode Reksa Dana Syariah Tahunan Tahunan RD 1 Big Dana Muamalah 10,77 0,35 RD 2 Danareksa Syariah Berimbang 21,83 26,27 RD 3 PNM Amanah Syariah 11,54 1,80 RD 4 Rd Trim Syariah Berimbang 15,77 34,64 RD 5 Rd Trim Syariah Saham 5,65 42,57 RD 6 Euro Peregrine Syariah Balanced Plus 9,22 37,64 RD 7 Mandiri Investa Syariah Berimbang 16,22 23,66 RD 8 PNM Syariah 14,53 24,46 RD 9 AAA Amanah Syariah Fund 14,58 14,89 RD 10 BNI Dana Syariah 10,20 6,47 RD 11 BNI Danaplus Syariah 1,32 36,68 RD 12 Haji Syariah 13,65 16,74 RD 13 IPB Syariah 19,14 32,55 RD 14 Capital Syariah Fleksi 1,49 28,55 RD 15 Mega Dana Syariah 14,78 25,03 RD 16 CIMB-Principal Islamic BGS 4,81 26,68 Sumber : Tabel 1, diolah IPB Syariah masih memiliki expected return tahunan terbesar yaitu 19,14 dan BNI Danaplus memilik expected return terkecil 1,32 ditinjau dari resiko reksa dana Rd Trim Syariah Saham memiliki resiko paling besar dengan standar deviasi tahunan 42,57 dan yang memiliki resiko terendah adalah Big Dana Muamalah dengan standar deviasi tahunan 0,35. 57

4.3.2 Perhitungan Return Pasar Rm dan Resiko Pasar

Indeks yang digunakan sebagai dasar perhitungan untuk menentukan Rm dan resiko pasar adalah Jakarta Islamic Index JII dihitung dengan menjumlahkan Rm dibagi dengan periode penelitian. Rm dan resiko pasar dapat dihitung dengan rumus 3.11 dan 3.12 Tabel 4.4 Perhitungan return dan resiko pasar Periode JII Return Periode JII Return Jan-07 296,96 Aug-08 356,10 -8,18 Feb-07 294,06 -0,97 Sept-08 286,39 -19,57 Mar-07 315,24 7,20 Oct-08 193,68 -32,37 Apr-07 344,96 9,43 Nov-08 195,69 1,04 May-07 345,58 0,18 2008 Dec-08 216,19 10,47 Jun-07 356,85 3,26 Jan-09 213,63 -1,18 Jul-07 388,63 8,90 Feb-09 214,12 0,23 Aug-07 368,15 -5,27 Mar-09 236,79 10,59 Sept-07 399,75 8,58 Apr-09 279,87 18,19 Oct-07 463,06 15,84 May-09 307,14 9,74 Nov-07 483,96 4,52 Jun-09 321,46 4,66 2007 Dec-07 493,01 1,87 Jul-09 385,22 19,83 Jan-08 476,97 -3,25 Aug-09 380,66 -1,18 Feb-08 508,94 6,70 Sept-09 401,53 5,48 Mar-08 448,42 -11,89 Oct-09 383,67 -4,45 Apr-08 428,09 -4,53 Nov-09 397,89 3,71 2008 May-08 441,66 3,17 2009 Dec-09 417,18 4,85 Jun-08 430,29 -2,58 Avarage Return 1,52 Jul-08 387,81 -9,87 Rm 53,14 Sumber : BEI diolah Dari hasil pengolahan tabel 4.4 diperoleh return pasar rata-rata sebesar 1,52, Rm sebesar 53,14 dan tingkat resiko pasar berdasarkan data JII adalah sebesar 10,16 dan varian Pasar tercatat 103,25. 58

4.3.3 Perhitungan Beta Reksa Dana Syariah

Beta merupakan resiko sistematik menggambarkan pengaruh pasar terhadap masing-masing reksa dana syariah, semakin tinggi nilai beta suatu reksa dana syariah semakin sensitif terhadap perubahan pasar. Berarti reksa dana yang memiliki 1 semakin beresiko. Jika 1 menunjukan tidak terjadinya kondisi yang mudah berubah berdasarkan kondisi pasar Perhitungan dilakukan dengan menggunakan rumus 3.13. Tabel 4.5 Beta Reksa Dana Syariah Kode Reksa Dana Syariah Beta RD 1 Big Dana Muamalah ‐0,00146 RD 2 Danareksa Syariah Berimbang 0,70448 RD 3 PNM Amanah Syariah 0,01077 RD 4 Rd Trim Syariah Berimbang 0,91659 RD 5 Rd Trim Syariah Saham 1,10552 RD 6 Euro Peregrine Syariah BP 0,97833 RD 7 Mandiri Investa Syariah Berimbang 0,62830 RD 8 PNM Syariah 0,64700 RD 9 AAA Amanah Syariah Fund 0,36505 RD 10 BNI Dana Syariah 0,02066 RD 11 BNI Danaplus Syariah 0,90869 RD 12 Haji Syariah ‐0,02925 RD 13 IPB Syariah 0,85303 RD 14 Capital Syariah Fleksi 0,66210 RD 15 Mega Dana Syariah 0,44626 RD 16 CIMB-Principal Islamic BGS 0,71021 Sumber : Lampiran 3 59