Tabel 4.11 Perhitungan Return dan Resiko Portofolio
No
Kode Reksa Dana
Syariah
ERi Xi
i p
ei
2
m
2
ERp p
2
1 RD 3
PNM Amanah Syariah
11,54 0,9557905 0,00047 0,0004528 0,257 103,35 11,02982 0,060595 2
RD 10 BNI Dana Syariah
10,2 0,0441119
0,00013 0,0000057
3,441 103,35
0,449942 0,023044
3 RD 2
Danareksa Syariah Berimbang
21,83 0,0000976 0,12410 0,0000121 4,164 103,35 0,00213 0,0000002 TOTAL
1 11,48189
0,083639
Sumber : Data diolah Tabel 4.10 menunjukan bahwa ERp atau expected return tahunan sebesar
11,48 dan tingkat resiko tahunan 0,28.
4.4 Pembahasan
Setelah dilakukan analisis terhadap data yang diperlukan dalam mendukung keputusan investor untuk membentuk portofolio optimal dari
beberapa instrumen reksa dana syariah, maka dapat dilihat bahwa reksa dana syariah yang masuk dalam portofolio optimal terdiri dari PNM Amanah
Syariah, BNI Dana Syariah dan Danareksa Syariah Berimbang. Terpilihnya ketiga reksa dana syariah tersebut sebagai pembentuk portofolio optimal tidak
terlepas dari definisi portofolio optimal itu sendiri, yaitu portofolio yang terdiri dari aktiva-aktiva yang mempunyai nilai rasio ERB yang tinggi serta
lebih besar dari CCut off Point. Nilai ERB dari ketiga reksa dana syariah tersebut lebih besar dari nilai
cut off point-nya, yaitu untuk reksa dana syariah PNM Amanah Syariah sebesar 29,20, BNI Dana Syariah sebesar 10,45 dan Danareksa Syariah
Berimbang 1,49 sedangkan nilai C dimiliki oleh Danareksa Syariah
66
Berimbang yang merupakan reksa dana syariah terakhir yang memiliki nilai ERBCi, dengan nilai Ci sebesar 1,48.
Portofolio optimal dari reksa dana syariah yang terbentuk dalam penelitian ini terdiri dari tiga reksa dana syariah. Dengan proporsi dana
masing-masing reksa dana syariah untuk PNM Amanah Syariah = 95,5, BNI Dana Syariah = 4,41 , Danareksa Syariah Berimbang = 0,0097.
Secara keseluruhan portofolio optimal yang terbentuk pada reksa dana syariah adalah dengan tingkat return ekspektasi tahunan sebesar 11,48, dengan
tingkat resiko tahunan 0,28..
67
