Portofolio Optimal Model Indeks Tunggal
ER
i
= Expected return berdasarkan model indeks tunggal saham ke-i. Rf
= Return aktiva bebas resiko risk-free rate of return.
i
= Beta saham ke-i. Portofolio yang optimal akan berisi dengan saham-saham yang
mempunyai nilai rasio excess return to beta yang tinggi. Saham-saham yang dengan rasio excess return to beta yang rendah tidak akan dimasukan dalam
portofolio optimal. Dengan demikian diperlukan sebuah titik pembatas cut-off point yang menentukan batas nilai excess return to beta berapa yang dikatakan
tinggi Fakhruddin, 2001 : 194. Jadi dapat disimpulkan langkah-langkah penentuan saham yang dapat
dimasukan portofolio optimal adalah sebagai berikut : 1.
Menghitung nilai ERB dari masing- masing saham dan menyusun peringkat saham mulai dari yang memiliki nilai ERB tertinggi sampai
dengan nilai ERB yang terendah. 2.
Menberikan pembatas cut-off point = C untuk menyeleksi saham, dengan asumsi bahwa nilai ERB yang lebih besar dari C adalah
portofolio yang optimal.
31
Investasi reksa dana syariah
32
Ekspektasi Return
Pembentukan portofolio optimal
Tingkat resiko
Model indeks tunggal
Rekomendasi portofolio reksa dana syariah